PDD Holdings lijdt koersdaling na omzetwaarschuwing – koopkans of handen afhouden?

PDD Holdings (NASDAQ: PDD) heeft de afgelopen jaren indrukwekkende groei laten zien ondanks een verzwakkende Chinese e-commercemarkt, terwijl concurrenten in de problemen kwamen. Echter, na de publicatie van de resultaten voor het tweede kwartaal en een waarschuwing over toekomstige uitdagingen, leed de aandelenkoers een significante terugval. In het tweede kwartaal meldde PDD een omzetstijging van 86% op jaarbasis naar 13,4 miljard USD. De inkomsten uit transactiediensten stegen met 234% naar 6,6 miljard USD, terwijl de inkomsten uit online marketing met 29% toenamen naar 6,8 miljard USD. Transactiediensten omvatten inkomsten uit de internationale marktplaats Temu en het DuoDuo-voedselbedrijf. Dit segment is gegroeid van 15% van de totale omzet in 2021 tot bijna de helft in het laatste kwartaal. Het bedrijf heeft echter niet bekendgemaakt hoeveel omzet aan beide bedrijfssectoren is toe te schrijven of of zij in de buurt van winstgevendheid komen. De brutomarge verbeterde van 64,3% in het voorgaande jaar naar 65,3%. De winstgevendheid steeg sterker dan de omzet, waarbij de operationele winst met 156% toenam naar 4,5 miljard USD en de aangepaste winst per Amerikaanse Depositary Share (ADS) van 1,44 USD in hetzelfde kwartaal vorig jaar naar 3,20 USD sprong. Echter, het bedrijf waarschuwde investeerders dat deze hoge omzetgroei niet duurzaam is en dat de winstgevendheid zou afnemen. PDD staat voor versterkte concurrentie en veranderende consumentenvoorkeuren, aangezien concurrenten zoals Alibaba (NYSE: BABA) en JD.com (NASDAQ: JD) aanzienlijke inspanningen leveren om PDD's Pinduoduo-platform uit te dagen en zowel handelaren als klanten voor zich te winnen. Het bedrijf kondigde aan zich in een nieuwe investeringsfase te bevinden, gericht op de ondersteuning van kwalitatief hoogwaardige handelaren en de verbetering van de toeleveringsketen. PDD zal de komende twaalf maanden 10 miljard USD in deze inspanningen investeren en tegelijk de vergoedingen voor kwaliteits-handelaren verlagen. Daarnaast werkt het bedrijf samen met hoogwaardige merken en fabrikanten om maatwerkproducten te ontwikkelen en wil het ook slechte handelaren van het platform verbannen. Wat betreft Temu, staat PDD’s wereldwijde bedrijf bloot aan toenemende concurrentie en grotere onzekerheid. Bovendien wordt het beïnvloed door niet-bedrijfsgerelateerde factoren. De concurrentie tussen Alibaba en JD.com, die veel hebben geïnvesteerd in de verbetering van hun handelaar-ervaringen en verlaging van vergoedingen, zou kunnen leiden tot een uitgebreide prijsoorlog in de Chinese e-commercemarkt. Tegelijkertijd wordt Temu onder de loep genomen wegens beschuldigingen van dwangarbeid in de toeleveringsketen en gegevensverzameling van Amerikaanse klanten. Dit heeft zelfs geleid tot oproepen van sommige overheidsvertegenwoordigers voor een verbod op het platform in de VS. Daarnaast overwegen zowel de VS als Europa strengere importheffingen en heeft het bedrijf problemen met zijn leveranciers vanwege zijn beleid. Onlangs waren er protesten voor het hoofdkantoor en is PDD verwikkeld in een juridische strijd met de rivaal Shein, waarbij beide partijen elkaar beschuldigen van ernstige illegale en onethische handelingen. Uit waarderingsperspectief handelt het aandeel tegen een toekomstige koers-winstverhouding van slechts 8,4. Dit lijkt zeer voordelig, vooral gezien de omzetgroei, maar het bedrijf heeft lange tijd een gebrek aan transparantie gehad en worstelt nu met veel problemen. Daarom moet men zich niet laten verleiden door de ogenschijnlijk voordelige waardering en de aandelen vermijden.