Liquiditeitstekort op de repo-markt belast banken aan het einde van het kwartaal.

Een duidelijke toename in overnight-repurchaseovereenkomsten zet banken, die als tussenpersoon voor kortlopende leningen in Amerikaanse staatsobligaties fungeren, steeds meer onder druk. Dit zou aan het einde van elk kwartaal en jaar aanzienlijke financieringsproblemen kunnen veroorzaken. De repo-markt stelt banken in staat snel en voordelig te lenen wanneer er behoefte is aan liquiditeit, en minimaliseert daarbij het risico. Hedgefondsen en financiële instellingen op Wall Street vertrouwen op deze markt van ongeveer vier biljoen dollar voor dagelijkse financiering. Een verstoring zou hen kunnen dwingen hun effectenposities te verminderen. Deze transacties, die efficiëntie beloven door goedkopere en diepere financieringen te mobiliseren, zijn in omvang toegenomen - een trend die wordt versterkt door populairdere handelsstrategieën. Echter, de primaire dealers aarzelen om hun kapitaalreserves te verhogen om meer transacties te verwerken. Aan het einde van het derde kwartaal steeg de gehypothekeerde overnight-financieringsrente (SOFR) tot 13 basispunten boven de effectieve Federal Funds Rate van 4,83%. Analisten vrezen dat dit een systematisch probleem zou kunnen worden, dat meer volatiliteit in de overnight-markt creëert en de kortetermijnrentes hoog houdt. Marktwaarnemers zoals Lou Crandall van Wrightson ICAP benadrukken dat de intermediaire rol van de dealers momenteel onvoldoende is om aan de vraag te voldoen. Jan Nevruzi van TD Securities wijst erop dat de terugtrekking van de dealers tijdens dergelijke periodes problemen veroorzaakt. De handelsstrategie 'basis-trades', die het verschil tussen cash-treasuries en futures benut, draagt ook bij aan de toename van het repo-volume. Over het algemeen zijn er duidelijke marktreacties op veranderingen in de beschikbaarheid van liquiditeit en op de druk op de balansen van primaire dealers. Dit leidt ertoe dat velen hun kapitaal liever als reserve tegen hogere rentetarieven bij de Fed parkeren dan het aan hedgefondsen uit te lenen.