Bank of England voor mogelijke rente-uitslag: economie verwacht renteverlaging

De Bank of England heeft haar rentetarieven sinds augustus vorig jaar op een 16-jarig hoogtepunt van 5,25 procent gehouden. Maar de meerderheid van de economen verwacht dat de centrale bank tijdens haar monetaire beleidsvergadering op donderdag een renteverlaging zal inzetten. Meer dan 80 procent van de door Reuters ondervraagde economen voorspellen een daling met een kwart punt in de komende week. Handelaren op de swapmarkten zijn echter minder overtuigd en zien de kansen op een renteverlaging of gelijkblijvende rente als gelijk verdeeld. In de afgelopen weken hebben de markten afgezien van weddenschappen op een renteverlaging in augustus, aangezien de Britse economie verrassend robuust was en de inflatie in de dienstensector sterker dan verwacht bleek. Allan Monks van JPMorgan zei: "Wij verwachten volgende week een renteverlaging met een kwart punt, maar in een zeer nipte stemming met vijf tegen vier stemmen." Een verlaging, zo voegde Monks eraan toe, zou eerder ondanks de data sinds mei plaatsvinden dan vanwege deze data. Er zijn geen duidelijke argumenten voor lagere rente. Een reden voor de verwachtingen van de economen is een recente wijziging in de richtlijnen van het monetaire beleidscomité van de Bank of England. In juni werd gezegd dat de leden in het kader van de augustus-prognose alle beschikbare informatie zouden overwegen en evalueren hoe dit de inschatting van inflatierisico's beïnvloedt. Dit impliceert dat de Bank of England heeft besloten dat de inflatierisico's afnemen. Monks legde uit dat een subtielere interpretatie suggereert dat het comité al maatregelen overweegt voor inflatiebestendigheid en zijn oordeel baseert op een ondoorzichtiger en subjectievere risicobeoordeling. Dit zou de bank meer speelruimte kunnen geven om de rente te verlagen ondanks sterke data. Een renteverlaging in augustus zou de Bank of England voor de Federal Reserve plaatsen, die in september naar verwachting de rente zal verlagen, maar achter de Europese Centrale Bank, die haar eerste verlaging in juni doorvoerde en deze maand de rente gelijk hield. Mary McDougall Tijdens hun tweedaagse bijeenkomst volgende week zal de Fed naar verwachting de rente constant houden, maar beleggers belangrijke aanwijzingen geven of zij van plan is de rente in september te verlagen. Tekenen dat de Amerikaanse economie vertraagt en de inflatie dichter bij het twee-procentsdoel van de centrale bank komt, hebben handelaren op de futuresmarkt ertoe gebracht te wedden dat de Fed in september eindelijk de rente zal verlagen. Handelaren speculeren op één tot twee extra verlagingen later dit jaar. Dit is meer dan de laatste Dot-Plot-projectie van de Fed suggereerde, een enquête van de officiële opvattingen over toekomstige rentevoeten, inflatie en werkloosheid. Het in juni gepubliceerde rapport liet zien dat de mediane stemmer dit jaar slechts één renteverlaging verwachtte. De economische data zijn sinds die tijd echter aanzienlijk veranderd. Hoewel de VS in juni meer banen hebben gecreëerd dan verwacht, is het werkloosheidspercentage gestegen tot 4,1 procent – het hoogste niveau sinds november 2021. Recente data toonde ook een vertraging van de inflatie – de consumentenprijsindex daalde in juni sneller dan verwacht naar 3 procent. Op vrijdag gepubliceerde gegevens over de persoonlijke consumptie-uitgaven lieten zien dat de kernwaarde – die volatiele sectoren zoals voedsel en energie uitsluit en de voorkeursmaatstaf is van de Fed voor inflatie – 2,6 procent bedroeg. "Het juni-rapport over de persoonlijke consumptie-uitgaven is consistent met de verwachting dat de Fed volgende week de rente constant houdt en tijdens de volgende vergadering in september de eerste renteverlaging doorvoert," zei Bill Adams, hoofdeconoom bij Comerica Bank. Kate Duguid Beleggers verhogen hun weddenschappen op een renteverhoging van de Bank of Japan volgende week, nadat rapporten aangaven dat het resultaat van hun vergadering op 30 en 31 juli nipt zou kunnen zijn. Handelaren op de swapmarkten zijn nu gelijkelijk verdeeld over de kans dat de Bank of Japan haar rentevoeten met 0,15 procentpunten verhoogt tot 0,25 procent, een waarschijnlijkheid die aan het begin van de maand slechts 25 procent was. De stijgende verwachtingen van een renteverhoging in juli hebben bijgedragen aan een sterke rally van de yen, die deze week met 2,5 procent is gestegen ten opzichte van de dollar, aangewakkerd door het afbouwen van overmatige shortposities in de yen. Desondanks verwachten de meeste door Bloomberg ondervraagde economen dat de Bank of Japan afwacht en de kortetermijnrente binnen het streefbereik van 0 tot 0,1 procent houdt, waar deze sinds maart ligt, omdat de centrale bank voorzichtig reageert op verkrappingsmaatregelen. Analisten bij Rabobank schreven dat slechts ongeveer een derde van de economen volgende week een renteverhoging van de Bank of Japan verwachten, maar de grote meerderheid erkent dat dit een risico is en voor "volatiliteit" in de yen zou kunnen zorgen. Mary McDougall