קרן ה-ETF של בלאקרוק בביטקוין היא המטבע המוצלח ביותר בעולם עם 10 מיליארד דולר בזמן שיא. לרבים מהמשקיעים לא הגיע חום שהעלה את מחיר הקריפטו לשיא חדש. קבלת פנים של מוצרים אלה וזרמי ההון המתאימים לא היו מסיביים כל כך אף פעם כמו בתחילת השנה. מאז 11 בינואר של השנה, השקיעו משקיעים סכומי כסף היסטוריים ב-10 קרנות קניות הביטקוין האמריקאיות, ובכך הביאו את ההון הכולל לכמעט 50 מיליארד דולר.

כבר ביום חמישי, אמון הביטקוין של BlackRock iShares הגיע לערך של 10 מיליארד דולר – ועוד לא קרה אף פעם שקרן ETF חדשה השיגה את היקף זה כל כך מהר. קרן פיידליטי, עם יותר מ-6 מיליארד דולר בהון, כבר באותו הזמן הייתה השלישית בגודלה בניהול ההשקעות ואחראית על הנפח העיקרי של כספי הלקוחות שהועברו בתחילת השנה.

זו גל עקבי של ביקוש. "המוצרים האלה תפסו תאוצה ונשארו חזקים," תיאר טוד רוזנבלות, ראש מחלקת המחקר של VettaFi. הקרנות מאפשרות למשקיעים הממוצעים לרכוש נכסים דיגיטליים דרך חשבונות המסחר שלהם, בלי שיצטרכו לפנות לבורסה למטבעות קריפטו או לקרנות המעקבות אחר מחיר הביטקוין באמצעות חוזים עתידיים. כמה אנליסטים חזו שהזרם הגדול של ההון לתוך הקרנות יחלש בתחילה, אך במקום זאת מרוץ הזרימות התחזק בשבועות האחרונים ככל שמחירי הביטקוין התקרבו לשיאים חדשים.

ביום שני בצהריים נסחר ביטקוין ביותר מ-$67,000, רק קצת מתחת לשיא נובמבר 2021 שלו של $68,990.90. לפני שנה המטבע סיים את המסחר בסביבות $40,000, ולפני שנתיים נמצא בערך ב-$23,000. רבים מהמומחים ייחסו את העלייה של הביטקוין במחצית השנייה של השנה שעברה לציפיות ש-ETF-ים יאושרו. כעת הם אומרים כי הקבלה של הקרנות על ידי המשקיעים מובילה לביטחון רב יותר ובמקביל יוצרת ביקוש חדש.

קרן בלאקרוק הזו כבר בשכבות אוויר נדירות: לפי Bloomberg Intelligence, רק כ-4% מיותר מ-3,000 ה-ETFs הרשומים בארה"ב עם יותר מ-10 מיליארד דולר נכסים בקרן הביטקוין של בלאקרוק. תשע קרנות ביטקוין היו חדשות בשוק בינואר, בעוד שאמון הביטקוין של גרייסקייל הומר ל-ETF וכבר היה עם כ-30 מיליארד דולר נכסים כאשר קרנות אחרות הושקו.

מאז, משקיעים משכו יותר מ-8 מיליארד דולר מהקרן הזו, שגובה עמלה הרבה יותר גבוהה מהמתחרות. העמלה השנתית של גרייסקייל של 1.5% אמורה ליצור כ-400 מיליון דולר של הכנסות שנתיות למנהל הנכסים, אם ההון הממוצע של הקרן יישאר על אותו הרמה. בלאקרוק דורשת 0.25% לאחר תקופת קידום מכירות, בעוד שרוב מנהלי ההון הקטנים יותר דורשים עמלות אפילו נמוכות יותר.

לא כל גופי הניהול אוחזים במוצרים בגלל התנודות של ביטקוין כהיסטוריה מתאימה למשקיעים הפרטיים. לדוגמה, ונגארד הצהיר כי אין לו תוכניות להציע ETF לביטקוין ולא יציע מוצרים קשורי-קריפטו בפלטפורמת הברוקראז' שלו. חברת ניהול ההון הענקית תיארה את ביטקוין בפוסט בלוג אחרון כ"יותר סוג של המרה מאשר השקעה". יועצים שתורמים באופן מרכזי להעברת הון ל-ETFs מתמודדים כעת עם גישה מוגבלת לקרנות ביטקוין.

פלטפורמות ניהול ההון של מורגן סטנלי, מריל לינץ', UBS ווולס פארגו מציעות את הקרנות בצורה לא מבוקשת – יועצים לא יכולים להציג באופן פעיל את המוצרים ללקוחותיהם, אך הם יכולים לרכוש אותם לבקשת לקוח. אם יחול שינוי, אנליסטים מצפים לזרימת הון גבוהה יותר. "פלטפורמות של יועצים התרחקו מהתחום מכיוון שלא היה להם מוצר מוסדר על ידי SEC", הסביר אניקט אולל, ראש נתוני וניתוחי ETF ב-CFRA Research. "אם יחול שינוי, אנו מצפים לביקוש גבוה יותר."

כמה מהקרנות הביטקוין החדשות נמצאות בתחרות ישירה עם ענקיות אבסולוטיות בקלאסים פיננסיים אחרים לגבי זרם ההון החדש. קרן הביטקוין של בלאקרוק תרמה בפברואר את התרומה השלישית בגודלה לזרימת הכספים לקרנות נאמנות אמריקאיות (ETFs) וכמעט עקפה את ה-ETF הגדול ביותר של S&P 500. קרן הביטקוין של פידליטי הייתה במקום השמיני. (הקרנות המבוקשות ביותר בפברואר היו של S&P 500 מבית ונגארד והטכנולוגיה של המידע של ונגארד.)

כרגע יש עדיין מחסור בנתונים על הקונים האמיתיים של הקרנות. וול סטריט תדע יותר לאחר הדוחות הרבעוניים של המשקיעים הגדולים על הקרנות שברשותם. אולם, המסחר האצה בחודשים האחרונים. ביום רביעי, ביום בודד, שווי של כ-8 מיליארד דולר במניות החליף ידיים, וזה היה היום הגדול ביותר עד כה, לפי Bloomberg Intelligence. "המהירות שבה המשקיעים אימצו את הקרנות הזו היא הפתעה. זו מצב לא שגרתי", אמר אולל, שגם הוסיף כי בדרך כלל לוקח זמן רב יותר עד ש-ETFים מושכים כסף תוך כדי המתנה להירשם בפלטפורמות הייעוץ השונות.