Adnoc continue de rechercher une opportunité d'acquisition pour le fabricant de plastiques Covestro, mais la percée espérée dans les pourparlers n'a pas encore eu lieu. Selon des rapports d'initiés, les deux parties sont encore loin d'un accord et il n'y a toujours pas d'offre officielle de la part des Arabes.

Adnoc avait manifesté son intérêt pour une acquisition au début de l'été 2023 et depuis lors, cinq mois se sont écoulés sans que les discussions n'aboutissent.

L'action Covestro réagit à l'absence persistante d'accord et chute de plus de six pour cent à près de 45 euros après la publication du rapport du Handelsblatt vendredi.

L'acquisition n'a pas encore échoué : en décembre de l'année dernière, Adnoc a soumis une nouvelle offre informelle de 60 euros par action, dans l'espoir de permettre enfin des négociations concrètes et un audit approfondi (Due Diligence).

Here is the translation of the provided text into French:

"Jusqu'à présent, seul un montant de 57 euros par action était évoqué et Adnoc n’a pas encore obtenu l'accès à l'espace de données complet de la société cible. Les discussions entre les entreprises étaient jusqu'ici plutôt nébuleuses, mais des réunions entre les dirigeants des deux sociétés ont eu et continuent d'avoir lieu."

Please note: The text provided does not appear to be a heading, but rather a detailed sentence or part of a paragraph. Also, "losing" could be a typo in the original text and might not translate directly. I assumed it was intended to mean that the talks are not conclusive or, in French, "nébuleuses" (nebulous, vague). If "losing" was intended to convey a different meaning, you may wish to clarify.

Pour le conseil d'administration de Covestro, il est crucial que la société puisse mettre en œuvre sa stratégie librement sous la propriété d'Adnoc, ce à quoi Adnoc s'est engagé. Dans une déclaration officielle, Covestro a souligné qu'ils étaient toujours engagés dans des "discussions ouvertes sur les résultats" avec Adnoc et que la décision dépendrait d'un cadre convaincant et des conditions.

Selon des initiés, les 60 euros par action proposés par Adnoc ont suscité "peu d'enthousiasme" chez Covestro. On estime qu'Adnoc devrait peut-être offrir 63 euros ou plus pour répondre aux attentes de prix de Covestro. Actuellement, le cours de l'action est de 47 euros.

Adnoc est conscient de ces exigences et a formé une équipe professionnelle composée de banquiers d'investissement expérimentés, destinée à piloter l'acquisition depuis Londres. Cependant, l'avancement lent du processus dans le cas de Covestro étonne certains participants.

Il reste incertain si Adnoc présentera une nouvelle offre plus élevée, mais cela nécessiterait plusieurs semaines supplémentaires. Certains participants ont l'impression que les processus de coordination internes chez les Arabes sont longs et complexes.

Cependant, les informateurs mettent en garde contre l'interprétation de cela comme une diminution de l'intérêt des Émirats pour l'acquisition. Les entreprises arabes sont généralement considérées dans les milieux financiers comme plus prudentes et plus lentes dans les processus de fusion et acquisition (M&A).

Cela se manifeste également dans les négociations entre Adnoc et le géant pétrolier autrichien OMV, qui devrait également être repris par les Arabes. Les deux entreprises sont en "pourparlers ouverts" depuis juillet 2023 pour une fusion, mais jusqu'à présent, aucun accord n'a été conclu.

Selon Alfred Stern, président du directoire d'OMV, ils aimeraient créer une structure avec "parties égales, droits égaux et contrôle commun", mais Adnoc n'a pas encore présenté de plan. La lenteur de la démarche pourrait avoir plusieurs raisons, mais Adnoc n'est pas pressé car ils souhaitent développer de nouvelles opportunités commerciales à long terme au-delà du secteur pétrolier.

Covestro également correspond au schéma de cible d'Adnoc en raison de sa position de leader mondial dans la fabrication de plastiques et de son orientation vers les matières premières renouvelables et les plastiques recyclables. Toutefois, en raison de la faible demande chimique mondiale au premier semestre 2023, les perspectives ne sont pas particulièrement prometteuses.

Le temps joue donc en faveur d'Adnoc et ils n'ont pas besoin d'agir précipitamment. Lors de la présentation des résultats à la fin février, le PDG de Covestro, Markus Steilemann, ne pourra que répéter la phrase habituelle : ils sont toujours en "discussions avec des issues ouvertes".