Vanguard je upozorio investitore da bi američke regulatorne agencije mogle ograničiti veličinu udela koje kompanija sme da drži u firmama. To bi moglo povećati troškove i povećati rizike za neke od najvećih indeksnih fondova na svetu.

Drugi najveći upravitelj imovinom na svetu, s investicionim volumenom od 9,3 triliona američkih dolara zaključno s majem, nedavno je ažurirao objave za desetine fondova. U njima kompanija ukazuje na povećani rizik da bi je vlasti mogle prisiliti da se pridržava dugotrajnih, ali retko sprovođenih ograničenja u pogledu vlasništva nad pojedinačnim deonicama banaka i preduzeća iz oblasti komunalnih usluga.

Vanguard se suočava sa kritikama zbog svoje veličine i načina glasanja o pitanjima klime i društvenih tema, zajedno sa dva preostala pasivna investiciona giganta BlackRockom i State Street Global Advisorsima.

U januaru su pasivno upravljani američki fondovi po prvi put nadmašili svoje aktivno upravljane pandane u obimu ulaganja.

Progresivni aktivisti već dugo vremena zvone na uzbunu zbog moći velikih pasivnih investicionih kompleksa, koji zajedno poseduju skoro 25 procenata mnogih američkih kompanija.

U poslednje tri godine pridružili su im se i konzervativci koji se žale da investicioni fondovi koriste svoje akcije da promovišu liberalne ciljeve koje nazivaju „probudio kapitalizam“.

Historijski gledano, regulatorna tela su dozvoljavala investicionim fondovima da premaše granicu od 10 procenata za posedovanje akcija banaka i komunalnih preduzeća, sve dok ne traže ulogu upravljanja.

Ali Federalna korporacija za osiguranje depozita razmatra uvođenje strožih uslova za ove izuzetke, dok su republikanski državni tužioci izvršili pritisak na Saveznu komisiju za regulaciju energetike da preispita sposobnost Vanguarda da drži velike udele u javno listanim komunalnim preduzećima.

Die neuesten Offenlegungen von Vanguard, die letzte Woche bei der US-Börsenaufsichtsbehörde eingereicht wurden, warnen, dass der Vermögensverwalter aus Pennsylvania in Zukunft möglicherweise nicht immer die Besitzobergrenzen überschreiten darf.

Najnovija priopćenja Vanguarda, koja su prošle sedmice podnesena američkoj Komisiji za vrijednosne papire i burze, upozoravaju da upravitelj imovinom iz Pennsylvanije ubuduće možda neće uvijek moći prekoračiti granice vlasništva.

„Nije uvek moguće dobiti olakšice, a postoji sve veća neizvesnost oko toga koliko olakšica će regulatorni organi odobriti upravnicima imovine poput Vanguarda kada su u pitanju vlasnička ograničenja“, rekao je upravnik imovine.

Bez regulatornih olakšica, Vanguard bi mogao biti prinuđen da proda hartije od vrednosti i umesto toga stekne indirektno učešće u pogođenim zalihama putem derivata kao što su total-return swaps ili investicija u filijale.

Upravitelj imovinom je rekao Financial Times-u da novi upozorenja o riziku „jasno navode potencijalne negativne posledice gubitka regulatornih olakšica za troškove i performanse fondova, kao i potencijalne poreske posledice za investitore“.

„Nastavljamo da sarađujemo sa političarima kako bismo odgovorili na pitanja, otklonili zabrinutosti i minimizirali ove rizike“, rekao je Vanguard.

Trgovinsko udruženje koje predstavlja upravitelje imovinom, Investment Company Institute, potvrdilo je svoje zabrinutosti da bi stroga regulacija mogla negativno uticati na prinose za milione američkih investitora.

Imajući u vidu značaj, podstičemo regulatore da pažljivo razmotre ove uticaje i izbegnu promene koje bi ometale sposobnost fondova da pomažu Amerikancima u investiranju za sigurnu finansijsku budućnost", rekao je ICI.

Ni BlackRock niti State Street nisu odmah odgovorili na zahteve za komentar.

Ben Johnson, direktor rešenja za korisničku podršku u Morningstaru, rekao je da je sve veća veličina najvećih upravljača imovinom neizbežno dovela do strože regulatorne kontrole i da će pritisak verovatno trajati bez obzira na to ko pobedi na nacionalnim izborima u novembru.

Verovatnoća [nepovoljnih odluka] raste samo ako te firme i njihova ulaganja u pojedinačne kompanije nastave da rastu", rekao je.

Джеф ДеМасо, уредник билтена Independent Vanguard Adviser, изјавио је у среду да "времена када су индексни фондови добијали регулаторну 'бесповластницу' су прошла".

„Vanguard, koji upravlja sa 10 biliona dolara, je drugačija zver od Vanguard-a koji upravlja sa 1 bilionom dolara“, napisao je DeMaso.