Ørsted, danski razvijač projekata energije vetra, ponovo je u fokusu investitora – ali iz neprijatnih razloga.

The current write-downs primarily concern a delayed US project and the termination of a flagship project in the e-fuels sector. The plan was originally for this facility to produce methanol from hydrogen and carbon dioxide to supply industries such as shipping and aviation. The fact that these write-downs were relatively small compared to past losses did little to help: investors reacted sensitively, and the company's market value fell by more than three times the write-down amount.

Sadašnje vrednosne korekcije se uglavnom odnose na odloženi projekat u SAD-u i obustavu vodećeg projekta u oblasti E-goriva. Prvobitni plan je bio da ova postrojenja proizvode metanol iz vodonika i ugljen-dioksida, kako bi snabdevali, između ostalog, brodsku i avio industriju. To što su ove odpise u poređenju sa dosadašnjim gubicima bile relativno male, nije mnogo pomoglo: investitori su reagovali osetljivo i tržišna vrednost kompanije je pala za više od tri puta iznosa odpisa.

Oštra reakcija berze može se objasniti time što je Ørsted nedavno potpuno preispitao svoju strategiju i portfolio, nakon što je 2023. godina donela katastrofalne rezultate. U februaru su stoga otkazani brojni projekti, drugi stavljeni na prodaju, a investicione i rastne prognoze smanjene. No poslednja dešavanja postavljaju pitanje da li su pretpostavke na kojima je Ørsted bazirao ovu reviziju zaista bile dovoljno oprezne.

Pored toga, investitori su zabrinuti da li Ørsted može uspešno sprovesti planirane deinvesticije u iznosu od 70 do 80 milijardi DKK do 2026. godine kako bi izbegao povećanje osnovnog kapitala. Ove prodaje su od ključne važnosti, budući da bi kompanija, prema procenama UBS-a, mogla završiti godinu sa dugom od 80 milijardi DKK, što se smatra problematičnim s obzirom na EBITDA od 24,5 milijarde DKK i predstojeće visoke potrebe za investicijama.

Uprkos trenutnim izazovima, takođe postoje pozitivni znaci. U okruženju sa nižim kamatnim stopama, budući novčani tokovi kompanije Ørsted bi mogli da dobiju na vrednosti, što bi moglo privući potencijalne kupce za imovinu koja je na prodaju. Takođe, operativno, kompanija pokazuje napredak, na primer kroz instalaciju skoro 2 GW kapaciteta i EBITDA rezultate koji su bolji od očekivanih.

Dugoročna potražnja za obnovljivim izvorima energije ostaje, ali nakon nedavnih prepreka, investitori će čekati jasne signale za stabilniju budućnost pre nego što ponovo povrate poverenje.