Banka Engleske pred mogućom odlukom o kamatama: Privreda očekuje smanjenje kamatne stope

Banka Engleske je od avgusta prošle godine zadržala svoje referentne kamatne stope na najvišem nivou u poslednjih 16 godina od 5,25 procenata. Međutim, većina ekonomista smatra da će centralna banka na svom monetarnom sastanku u četvrtak započeti kurs smanjenja kamatnih stopa. Više od 80 procenata ekonomista anketiranih od strane Reutersa predviđa pad za četvrtinu poena sledeće nedelje. Međutim, trgovci na tržištima swapova su manje uvereni i vide šanse za smanjenje kamatnih stopa ili za zadržavanje istih kao podjednako raspodeljene. U poslednjih nekoliko nedelja, tržišta su se udaljila od klađenja na smanjenje kamatnih stopa u avgustu, jer je britanska ekonomija bila iznenađujuće otporna, a inflacija u sektoru usluga veća nego što se očekivalo. Allan Monks iz JPMorgana rekao je: „Očekujemo smanjenje kamatnih stopa za četvrtinu poena sledeće nedelje, ali uz veoma tesno glasanje sa pet prema četiri glasa“. Prema Monksu, smanjenje bi verovatnije bilo uprkos podacima od maja nego zbog njih. Nema jasnih argumenata za niže kamatne stope. Jedan od razloga za očekivanja ekonomista je nedavna promena u smernicama komiteta za monetarnu politiku Banke Engleske. U junu je rečeno da će članovi u okviru avgustovske prognoze uzeti u obzir sve dostupne informacije i proceniti kako to utiče na procenu inflacionih rizika. To implicira da je Banka Engleske odlučila da inflacioni rizici opadaju. Monks je objasnio da suptilnija interpretacija sugeriše da komitet već razmatra mere za postojanost inflacije i formira svoj sud zasnovan na neprozirnijoj i subjektivnijoj proceni rizika. To bi moglo dati banci više prostora da smanji kamatne stope uprkos snažnim podacima. Smanjenje kamatnih stopa u avgustu postavilo bi Banku Engleske ispred Federalnih rezervi, za koje se očekuje da će u septembru smanjiti stope, ali iza Evropske centralne banke, koja je svoje prvo smanjenje izvršila u junu i ovog meseca zadržala kamatne stope. Mary McDougall Na svom dvodnevnom sastanku sledeće nedelje, Fed se očekuje da će zadržati kamatne stope stabilne, ali i pružiti investitorima važne naznake o tome da li planira smanjenje stope u septembru. Znaci da se američka ekonomija usporava i da se inflacija približava cilju centralne banke od dva procenta, podstakli su trgovce na tržištu budućnosti da se klade da će Fed konačno smanjiti stope u septembru. Trgovci se klade na jedno do dva dodatna smanjenja kasnije tokom godine. To je više nego što je sugerisala poslednja Dot-Plot projekcija Feda, koja predstavlja anketu zvaničnih stavova o budućim kamatnim stopama, inflaciji i nezaposlenosti. Izveštaj objavljen u junu pokazao je da je medijanski glasač očekivao samo jedno smanjenje stope ove godine. Međutim, ekonomski podaci su se od tada značajno promenili. Iako su Sjedinjene Američke Države u junu stvorile više radnih mesta nego što se očekivalo, stopa nezaposlenosti porasla je na 4,1 procenat – najviši nivo od novembra 2021. Najnoviji podaci su takođe pokazali usporavanje inflacije – indeks potrošačkih cena pao je u junu brže nego što se očekivalo na 3 procenta. Podaci o ličnoj potrošnji objavljeni u petak pokazali su da osnovna vrednost – koja izuzima volatilne sektore poput hrane i energije i predstavlja preferirani merljivi inflacioni kriterijum Feda – iznosi 2,6 procenata. „Izveštaj o ličnoj potrošnji za jun je u skladu sa očekivanjem da će Fed sledeće nedelje zadržati kamatne stope stabilne i na sledećem sastanku u septembru izvršiti prvo smanjenje kamatnih stopa“, rekao je Bill Adams, glavni ekonomista u Comerica Bank. Kate Duguid Investitori povećavaju svoje oklade na povećanje kamatne stope Banke Japana sledeće nedelje, nakon što su izveštaji pokazali da bi ishod njihovog sastanka 30. i 31. jula mogao biti tesan. Trgovci na swap tržištima su sada ravnomerno podeljeni u vezi sa izgledima da Banka Japana poveća svoju referentnu kamatu za 0,15 procentnih poena na 0,25 procenata, što je verovatnoća koja je početkom meseca iznosila samo četvrtinu. Rastuća očekivanja povećanja kamatnih stopa u julu doprinela su snažnoj rally-ju jena, koji je ove nedelje porastao za 2,5 procenata u odnosu na dolar, podstaknut smanjenjem prekomernih short pozicija u jenu. Ipak, većina ekonomista anketiranih od strane Bloomberga očekuje da će Banka Japana ostati pri istom i zadržati kratkoročne stope u ciljanom rasponu od 0 do 0,1 procenata, gde su bile od marta, jer centralna banka oprezno reaguje na mere pooštravanja. Analitičari u Rabobanku su napisali da samo oko trećine ekonomista očekuje povećanje kamatnih stopa Banke Japana sledeće nedelje, ali velika većina priznaje da je to rizik i da bi moglo izazvati „volatilnost“ jena. Mary McDougall