Inflacija v zatonu? Pogled v zakulisje

Ta teden bi lahko v obtok prišle novice, ki nakazujejo bolj obetavno kratkoročno gospodarsko perspektivo. Sreda prinaša poročilo, ki bi lahko pokazalo padec skupne inflacije z 2,2 % na 1,9 %, kar je pod ciljno vrednostjo 2 % – to je prvič dosežen upad od aprila 2021. Je torej mogoče, da je inflacijski problem dejansko rešen? Ne povsem. Padec je predvsem posledica nedavno znižanih cen bencina, ki so na mesečni ravni padle za 4 %. Ta komponenta bi lahko sama odvzela 0,4 % letne inflacije. Vendar bi se osnovna inflacija, ki izključuje volatilne elemente, kot so hrana in energija, lahko le minimalno znižala z 3,6 % na 3,5 %. Vztrajno visoka stopnja rasti cen v storitvenem sektorju predstavlja dodatno težavo. Čeprav se pričakuje padec z 5,6 % na 5,2 %, ostaja ta vrednost zaskrbljujoče visoka. Eden glavnih razlogov je rast povprečnih plač za približno 5 % letno. Zaskrbljujoče so tudi pričakovane težave zaradi nedavnih velikodušnih povišanj plač, na primer za strojevodje in mlade zdravnike. Ta bi, skupaj s prihajajočimi zvišanji minimalne plače, lahko izvajala pritisk na stroške dela na enoto. Prav tako so na strani povpraševanja napetosti. Vlada se zanaša na povečane investicije kot rastno strategijo. Za potreben finančni manevrski prostor naj bi se zagotovilo z večjim zadolževanjem. To pa bi lahko ustvarilo dodatno inflacijsko dinamiko, kar bo posledično vplivalo na denarno politiko Banke Anglije. Trgi so že prilagodili svoja pričakovanja glede prihodnjih zmanjšanj obrestnih mer. Donos 10-letne državne obveznice znaša 4,2 %, kar je odziv tako na globalne trende kot na nacionalne razvojne dogodke. Izziv nove finančne ministrice je, kako ohraniti zaupanje, medtem ko poskuša ohraniti gospodarsko ravnovesje.