Le taux de chômage aux États-Unis a légèrement diminué le mois dernier et l'économie a enregistré une forte croissance de l'emploi, ce qui renforce l'hypothèse que l'augmentation de l'emploi ne doit pas nécessairement entraîner l'inflation.

Selon un rapport du ministère du Travail vendredi, 303 000 emplois ont été créés en mars, nettement plus que les 200 000 prévus par les économistes. Le taux de chômage a diminué à 3,8 %, en accord avec les attentes et légèrement en dessous du taux de 3,9 % en février.

Les salaires horaires moyens ont augmenté de 0,3 % en mars par rapport au mois précédent. Sur une base annuelle, les salaires ont augmenté de 4,1 %, la plus faible hausse depuis juin 2021.

Ces développements signalent que l'économie américaine peut ajouter des emplois sans générer de pression inflationniste. Cela pose des défis à la Réserve Fédérale, alors qu'elle réfléchit à des réductions de taux d'intérêt : les réduire trop tôt ou trop fortement pourrait raviver l'inflation, tandis qu'attendre trop longtemps pourrait peser sur le marché du travail et déclencher une récession.

La dynamique du marché du travail s'est poursuivie malgré les taux d'intérêt élevés l'année dernière. En même temps, le taux de chômage a augmenté et la hausse des salaires s'est ralentie. Cela contredit l'hypothèse selon laquelle une baisse significative du nombre d'emplois serait nécessaire pour refroidir l'inflation.

La demande de main-d'œuvre reste forte, avec 8,8 millions de postes vacants fin février. Néanmoins, l'intensité de la débauche de travailleurs entre entreprises a diminué, ce qui indique que le marché du travail se stabilise.

La force du marché de l'emploi se concentre principalement sur les secteurs de l'éducation privée et de la santé, ainsi que sur les loisirs et l'hôtellerie. Ces secteurs à "fort contact" nécessitent principalement un travail en personne et ont toujours un besoin élevé de main-d'œuvre, même si la croissance a ralenti dans certains domaines.

Le développement futur de ces secteurs pourrait être différent, le secteur de la santé s'attendant à une croissance supplémentaire en raison du vieillissement de la population. Les tendances actuelles suggèrent que l'écart en matière d'emploi dans ces secteurs pourrait continuer à se réduire, ce qui renforcerait le nombre d'emplois dans l'année à venir.