Quatre des plus grands groupes de capital-investissement américains ont investi plus de 160 milliards de dollars au dernier trimestre pour se préparer à une reprise attendue des activités de transaction. Ares, Apollo, Blackstone et KKR ont annoncé qu'ils avaient investi ensemble 162 milliards de dollars entre avril et juin, Apollo représentant plus de 40 % du montant total.

Les dirigeants des entreprises ont déclaré qu'ils se préparaient à une augmentation des activités de fusions et acquisitions, car la Réserve fédérale américaine est sur le point de baisser les taux d'intérêt. "Le marché des transactions est de retour", a déclaré Scott Nuttall, co-chef de KKR. "Cette année, nous n'avons pas seulement un marché ouvert, mais aussi un stock accumulé de transactions qui arrive sur le marché. Nous sommes donc optimistes.

Les entreprises de capital-investissement disposent de plus de 2 000 milliards de dollars US en "dry powder" selon le fournisseur de données Preqin - du capital engagé mais non encore investi. Cependant, une pause de 18 mois dans les transactions, déclenchée par les hausses agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, signifiait également que les entreprises avaient du mal à vendre des investissements existants et à rendre le capital à leurs investisseurs.

Es gibt nun Anzeichen dafür, dass das Deal-Freeze beginnt, sich aufzulösen. Laut dem Datenanbieter LSEG ist die Buyout-Aktivität in diesem Jahr bisher um 28 Prozent auf 471 Milliarden US-Dollar gestiegen. Dies liegt jedoch immer noch weit unter den Boomjahren 2021 und 2022. Der schleppende Markt für reine Private-Equity-Deals hat dazu geführt, dass große alternative Vermögensverwalter stattdessen Kapital in Kredit- und Infrastrukturprojekte investierten.

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Il y a maintenant des signes que le gel des transactions commence à se dissiper. Selon le fournisseur de données LSEG, l'activité de rachat a augmenté de 28 pour cent cette année pour atteindre 471 milliards de dollars américains. Cela reste toutefois bien en dessous des années de boom 2021 et 2022. Le marché morose des transactions de pure private equity a conduit les grands gestionnaires de patrimoine alternatif à investir plutôt dans des projets de crédit et d'infrastructure.

Apollo, qui a investi 70 milliards de dollars américains au cours du trimestre, a consacré 11 milliards de dollars américains au financement de la construction d'une usine de puces par Intel en Irlande. Plus de 13 % des 34 milliards de dollars américains investis par Blackstone au cours du trimestre ont été utilisés pour soutenir un paquet de financement de la dette de 7,5 milliards de dollars américains pour l'entreprise technologique CoreWeave.

Depuis la fin du trimestre en juin, il y a eu une série de rachats de haut niveau.

KKR a annoncé entre-temps les acquisitions du courtier Janney Montgomery Scott, de l’entreprise de technologie éducative Instructure pour 4,8 milliards de dollars et une coentreprise avec T-Mobile pour l’achat du fournisseur de services à large bande Metronet. Cette semaine, les firmes de capital-investissement TowerBrook Capital Partners et Clayton, Dubilier & Rice ont remporté une compétition d’acquisition pour le fournisseur américain de technologies de l'information dans le domaine de la santé R1 RCM avec une offre de 9 milliards de dollars, qui devrait être l'une des plus grandes opérations de rachat de l'année.

„Mon indicateur de mallette reste plein et suggère qu'il devrait y avoir une augmentation des activités transactionnelles solides“, a déclaré Jon Gray, président de Blackstone, faisant allusion au nombre de fiches de conditions générales de transactions dans sa mallette. « Le fait que nous voyons les taux d'intérêt baisser, les marchés devenir plus favorables et plus de gens envisager de vendre des actifs me fait croire que nous en verrons davantage dès que le marché des introductions en bourse rouvrira. »

Le gestionnaire d'investissements axé sur les prêts, Ares, a également signalé une augmentation des nouvelles activités de rachat. Le PDG Michael Arougheti a déclaré au Financial Times que les banques et les fonds de crédit privés étaient de plus en plus sollicités pour financer de nouveaux plans de rachat, plutôt que de simplement refinancer des dettes existantes ou financer de petites acquisitions.

D'autres groupes d'investissement privés, notamment Brookfield, Carlyle et TPG, publieront leurs résultats la semaine prochaine.