Les marchés obligataires sud-coréens bénéficient de l'intégration dans l'indice et des anticipations de taux d'intérêt.

Les obligations sud-coréennes sont sur le point de connaître une reprise prometteuse, poussée par l'inclusion inattendue dans le prestigieux FTSE Russell World Government Bond Index et par les spéculations croissantes sur une baisse des taux d'intérêt par la banque centrale. Alors que les marchés obligataires sud-coréens reviennent d'un jour férié, ils réagissent maintenant pour la première fois à la décision surprenante d'inclure les obligations d'État sud-coréennes dans l'indice de référence mondial. Des experts comme Barclays et State Street estiment que cette inclusion pourrait attirer des flux de capitaux étrangers compris entre 56 et 70 milliards de dollars, ce qui devrait renforcer le won et réduire les rendements des obligations d'État. L'intégration complète dans l'indice ne se fera qu'à la fin de 2025, mais la perspective de nouveaux fonds donne déjà confiance au marché avant la réunion de politique monétaire de vendredi, où la Banque de Corée devrait réduire les taux directeurs. Jennifer Kusuma, stratégiste senior pour les taux asiatiques chez Australia & New Zealand Banking Group, voit des risques baissiers limités pour les rendements des obligations sud-coréennes à dix ans, qui pourraient atteindre 2,75% d'ici le premier trimestre de l'année prochaine. La demande croissante pour les obligations étrangères suite à l'inclusion dans l'indice devrait également atténuer le risque d'une offre croissante d'obligations en 2025. Actuellement, les rendements des obligations sud-coréennes à dix ans sont d'environ 3,1%, ayant diminué au cours des derniers mois. Danny Suwanapruti, stratège chez Goldman Sachs, décrit l'annonce de FTSE Russell comme inattendue, après que certaines banques ont prédit une date ultérieure. Il s'attend à ce que cette démarche donne un "coup de pouce" aux obligations ainsi qu'à la monnaie nationale. L'inclusion dans l'indice renforcera encore le won, prédit Kiyong Seong, stratégiste macro pour l'Asie chez Société Générale. Il voit le won monter entre 1.320 et 1.330 par dollar, comparé à un cours de 1.346 mardi. La décision de FTSE Russell est un succès pour le gouvernement sud-coréen, qui a intensivement lutté pour cette inclusion et a adapté le marché local en conséquence. Parmi les mesures mises en œuvre figuraient l'extension des heures de négociation et une facilitation pour les investisseurs étrangers via Euroclear, la chambre de compensation belge. La plupart des économistes s'attendent à ce que la Banque de Corée réduise son taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage vendredi, car les signes de ralentissement du marché immobilier à Séoul donnent à la BOK une marge de manœuvre pour un assouplissement monétaire. Malgré les taux d'intérêt bas en Corée par rapport aux États-Unis, le won est cette année parmi les devises les plus faibles d'Asie. Le retrait des fonds mondiaux du marché boursier a également contribué à cette faiblesse.