L'inflation en déclin ? Un regard derrière les coulisses

Cette semaine, des nouvelles pourraient circuler, indiquant une perspective économique à court terme plus optimiste. Le rapport prévu pour mercredi pourrait montrer une baisse de l'inflation globale de 2,2 % à 1,9 %, ce qui est en dessous de l'objectif de 2 % – une contraction réussie pour la première fois depuis avril 2021. Le problème de l'inflation pourrait-il donc être réellement résolu ? Pas tout à fait. Cette baisse résulte principalement de la récente diminution des prix de l'essence, qui ont chuté de 4 % par rapport au mois précédent. Cet élément pourrait à lui seul retrancher 0,4 % du taux d'inflation annuel. Cependant, le taux d'inflation de base, qui exclut les éléments volatils tels que l'alimentation et l'énergie, pourrait ne diminuer que légèrement de 3,6 % à 3,5 %. Le taux soutenu d'augmentation des prix dans le secteur des services constitue un autre défi. Bien qu'une baisse de 5,6 % à 5,2 % soit attendue, ce chiffre reste alarmant. L'une des principales raisons est l'augmentation des salaires moyens d'environ 5 % par an. Les défis à prévoir en raison des récentes augmentations salariales généreuses, par exemple pour les conducteurs de train et les jeunes médecins, sont également préoccupants. Celles-ci pourraient, associées aux prochaines augmentations du salaire minimum, exercer une pression sur les coûts unitaires de main-d'œuvre. Sur le plan de la demande, il existe également des tensions. Le gouvernement compte sur une augmentation des investissements comme stratégie de croissance. L'espace budgétaire nécessaire à cet effet devrait être obtenu par un recours accru à l'emprunt. Cela pourrait cependant générer une dynamique inflationniste supplémentaire, ce qui influencera à son tour la politique monétaire de la Banque d'Angleterre. Les marchés ont déjà ajusté leurs attentes concernant les futures baisses de taux. Le rendement des obligations d'État à 10 ans est de 4,2 %, une réaction tant aux tendances mondiales qu'aux développements nationaux. Le défi pour la nouvelle ministre des Finances est de maintenir la confiance tout en essayant de préserver l'équilibre économique.