Naslov: Private Equity odkriva rodnost: Trg rasti reproduktivne medicine v ospredju
Povzetek: Trg za reprodukcijsko medicino vse bolj priteguje zanimanje zasebnih kapitalskih vlagateljev. Z akvizicijami in skaliranjem finančni sponzorji, kot so Nordic Capital, KKR in Carlyle, stavijo na donosno poslovno področje, ki ponuja tako odporne prihodke kot obetavno rast.
Članek:
Reproduktivna medicina postaja vse bolj privlačno področje za vlagatelje iz sektorja zasebnega kapitala. Veliki operaterji, kot so britanski CARE Fertility, evropski GeneraLife in Theramex, so zdaj v rokah finančno močnih sponzorjev, kot so Nordic Capital, KKR in konzorcij PAI in Carlyle.
Ta trend ni presenetljiv. Panogo zaznamuje visoka stopnja razdrobljenosti ter ponuja tako stabilne prihodke kot tudi zdrave možnosti za rast. Tudi med finančno krizo leta 2009 je sektor beležil naraščajoče količine. Družbe zasebnega kapitala izkoristijo priložnost za prevzem klinik od zdravnikov, ki se upokojijo, ali manjših verig, pridobivanje ekonomij obsega, vlaganje v vidne marketinške strategije in združevanje znanja.
Rast je glede na naraščajočo težnjo po kasnejšem ustanavljanju družin praktično vnaprej določena. Približno pol stoletja po rojstvu prvega "dojenčka iz epruvete" se v ZDA po podatkih Ameriškega društva za reproduktivno medicino že 2,5 odstotka rojstev zgodi s pomočjo oploditve in vitro (IVF). V Kitajski se je po podatkih Jinxin Fertility lani vsako peto dete rodilo s pomočjo reproduktivne medicine.
Študije dokazujejo, da te naložbe koristijo ne le vlagateljem, temveč tudi pacientom. Raziskovalki Ambar La Forgia in Julia Bodner sta ugotovili, da je prevzem klinik za plodnost s strani večjih verig povečal uspešnost zdravljenja z IVF za 13,6 odstotka. Hkrati se je zmanjšalo število tveganih nosečnosti z večplodnimi porodi. To bi lahko bilo posledica prednosti skupne najboljše prakse in večjih finančnih virov.
V nasprotju s tem je pogosto kritizirana praksa vstopa zasebnega kapitala v domove za ostarele, kjer se pristojbine pogosto povečajo, kakovost pa trpi. Eden od možnih razlogov za to razliko je klientela: v reproduktivni medicini gre pogosto za bolj zdrave in premožnejše bolnike.
Tudi na področju reproduktivne medicine je zdaj nekaj samorogov, med njimi klinike Maven in Kindbody ter diagnostično podjetje BillionToOne. Ponudnik storitev na področju plodnosti Carrot Fertility je prav tako na poti tja. Tako kot v drugih sektorjih so tudi tukaj podjetja nagnjena k temu, da dlje ostanejo zasebna, kar omogoča obilje tveganega kapitala in ugledni investitorji.
Opcije izhoda za vlagatelje pa ostajajo omejene. Podjetja, kot sta CARE Fertility in GeneraLife, pogosto večkrat zamenjajo lastnika, preden so ponovno prodana. Avstralski ponudnik Virtus Health je šel leta 2013 na borzo, vendar je bil devet let kasneje ponovno privatiziran, pri čemer je bila nakupna cena le približno tretjina nad prvotno vrednostjo na borzi. Investitorji zasebnega kapitala se niso uveljavili samo kot prevzemniki, ampak tudi vse bolj odpirajo lastne klinike.
Javni trgi so se doslej izkazali za manj dovzetne. Ameriško podjetje Progyny, ki ponuja storitve na področju plodnosti, je leta 2019 šlo na borzo pod pričakovanim razponom cen in od takrat zaostaja za splošnim trgom. Delnice podjetja Jinxin Fertility, kotirajoče na hongkonški borzi, ki priznava "zastoje in težave", so trenutno le malo nad četrtino izdane cene. Tako ostaja zasebni kapital prevladujoče okolje za rast te panoge.
