V ozadju geopolitičnih napetosti je trg v petek in ponedeljek reagiral s razumljivimi cenovnimi gibanji, ki so zaenkrat razpršili strah pred balonom. Investitorji so kljub visokim vrednotenjem delnic pokazali sposobnost za utemeljene sodbe. S&P 500 je v petek doživel najmočnejši dnevni padec od januarja, vendar je upad za skoraj 1,5% vsake tri mesece v primerjavi s pravimi balonskimi trgi nepomemben.

Zanimivo je, da so ob strahovih pred iranskim povračilnim udarcem proti Izraelu padle delniške tečaje in donosnosti obveznic, medtem ko sta naraščala nafta in zlato. Ko pa je postalo jasno, da Iran ne stremi k eskalaciji, so se te gibanja obrnila. To kaže na to, da trg ne deluje popolnoma neracionalno. V balonu bi slabe novice bodisi ignorirali ali bi imele ogromne posledice, saj bi vlagatelje prisilile k vrnitvi k tradicionalnim metodam vrednotenja.

Kljub tem pomirjujočim znakom obstajajo tudi dokazi o povečani tržni vitalnosti, ki je značilna za prekomerno vznesene trge. V zadnjem letu dot-com mehurčka je bilo povprečje VIX-a, merilo pričakovane volatilnosti, znatno nad dolgoročnim povprečjem. Tudi danes so prisotna ekstremna tržna gibanja, kot so močna nihanja trgovanja pri Trump Media & Technology.

Poleg tega vedenje vlagateljev kaže znake evforije. Razpoloženje med vlagatelji je po anketah zelo pozitivno, skoraj evforično. Bikov je precej več kot medvedov, kar daje razlog za previdnost, saj ko so vlagatelji že preveč srečni, jih je težko narediti še srečnejše.

Utinka se paradoksno, najti dobre novice v tržnih gibanjih, ki jih poganja potencialna vojna na Bližnjem vzhodu. Vlagatelji, ki ocenjujejo, da je eskalacija verjetna, bi morali vlagati v nafto, zlato ali obveznice. Toda previdno: Stave na geopolitične dogodke so izjemno težke. Za vlagatelje so dogodki minulega vikenda bolj priložnost, da premislijo, ali je na delniških trgih preveč pretiravanja.