Hellofresh doživlja zgodovinski padec po umiku srednjeročnih ciljev

Delnice podjetja Hellofresh so ob koncu tedna doživele dramatičen padec vrednosti, potem ko je uprava družbe umaknila svoje srednjeročne cilje. Vlagatelji in analitiki so hitro reagirali na revidirane napovedi, kar je povzročilo 40-odstotni zlom vrednosti – zgodovinsko nizko za ponudnika kuharskih škatel. Z delnicami, trgovanimi zgodaj zjutraj po ceni 6,72 evra, je bila dokumentirana izguba vrednosti skoraj 43 odstotkov v primerjavi s prejšnjim dnem. Takšen obsežen padec vrednosti predstavlja največjo izgubo v zgodovini koncerna, ki je zdaj tik pred tem, da podre rekordno nizko vrednost iz začetka leta 2019. Ambiciozni načrti izvršnega direktorja Dominika Richterja, da do leta 2025 doseže promet deset milijard evrov in pri tem ustvari operativni dobiček (prilagojen EBITDA) ene milijarde evrov, se zdaj zdijo zelo oddaljeni. Revidirana pričakovanja za leto 2024 nakazujejo na operativni dobiček v višini le 350 do 400 milijonov evrov, po tem ko so že predhodne številke za preteklo poslovno leto razkrile padec iz 477 na 448 milijonov evrov. Analitičarka Emily Johnson iz Barclays Bank interpreta znižane cilje za 2024 kot ponovno razočaranje, še posebej po tem, ko so bile napovedi tudi za leto 2023 v prejšnjem obdobju revidirane. Tak korak znatno zaostaja za tržnimi pričakovanji, kar zbuja številna vprašanja za jutranje srečanje z vlagatelji. William Woods iz Bernstein Research v svoji analizi marginski pritisk delno pripisuje višjim stroškom za nove proizvodne obrate in marketing, medtem ko hkrati zmanjšanje prodaje vodi do višjih fiksnih stroškov na dostavljeno kuharsko škatlo. Woods v tem vidi tudi dokaz temeljnega pritiska na poslovni model podjetja Hellofresh, ki je po njegovem mnenju zelo odvisen od subvencionirane promocije. Rastoče nezaupanje vlagateljev se odraža tudi v besedah Simona Bakerja iz Societe Generale. Kredibilnost napovedi podjetja je po Bakerjevem mnenju "resno poškodovana". Dvomi, da se lahko zaupanje kmalu obnovi, zlasti ker je uprava pred tem poudarila, da trenutni problemi ne bodo imeli bistvenega vpliva na leto 2024. Korekcija vrednosti delnic je v bistvenem delu posledica težav, ki trajajo na Hellofreshovem najpomembnejšem trgu, ZDA – natančneje zaradi zamud pri zagonu nove proizvodne enote v Arizoni. Od padca vrednosti delnic po opozorilu o dobičku v novembru se je izguba vrednosti povečala na 67 odstotkov, s čimer je tržna kapitalizacija podjetja padla pod 1,2 milijarde evrov. Strmo naraščanje vrednosti delnic Hellofresh med pandemijo – z manj kot deset evrov pred covidom-19 na skoraj 100 evrov novembra 2021 – je zdaj v kontrastu z opomnikom na padec vrednosti.