American Express (Amex) trece printr-o perioadă de creștere remarcabilă. De la sfârșitul lunii octombrie, acțiunile companiei de carduri de credit au crescut cu 75%, depășind semnificativ S&P 500, care a crescut cu 35%. Prețul acțiunilor Amex este evaluat la de 18 ori câștigul așteptat, de peste două ori mai mare decât cel al concurenților Synchrony Financial și Discover Financial Services. JPMorgan Chase, Wells Fargo și Bank of America, care de asemenea au afaceri mari cu carduri de credit, se situează în jurul valorii de 11 ori.
Această evaluare premium reflectă concentrarea Amex asupra consumatorilor mai bogați și a călătorilor de afaceri. Totuși, chiar și consumatorii cu venituri mari nu sunt imuni la presiunea economică. Afacerea facturată a Amex, o măsură a cheltuielilor deținătorilor de carduri, a crescut în al doilea trimestru cu 5,5 la sută față de anul trecut, ajungând la 388,2 miliarde de dolari. Aceasta a fost mai slabă decât se aștepta și mai lentă decât în trimestrele anterioare.
Având în vedere așteptările ridicate integrate în prețul acțiunilor Amex, orice slăbiciune a fost dezamăgitoare pentru investitori. Planurile de a crește cheltuielile de marketing cu 15% în acest an, până la 6 miliarde de dolari, au ridicat, de asemenea, semne de întrebare. Cu toate acestea, aceste îngrijorări sunt nejustificate. Există în continuare multe motive pentru a păstra acțiunile Amex.
Aproape nicio bancă nu a vizat piața de produse premium la fel de intens ca Amex. În ultimii ani, compania și-a concentrat această energie și asupra unui public mai tânăr, realizând mari succese. Generația Z și Millennialii au reprezentat o treime din cheltuielile consumatorilor americani ai Amex în al doilea trimestru. Cheltuielile acestui grup au crescut cu 13% față de anul precedent, depășind astfel creșterea înregistrată de Generația X și Baby Boomers.
Cu o clientelă mai tânără și mai bogată, Amex rămâne un refugiu relativ sigur în fața presiunii la care sunt supuși debitorii cu venituri mai mici. În timp ce aceștia din urmă ar putea să rateze plățile în situații financiare dificile, clienții mai înstăriți ar economisi mai degrabă prin reducerea vizitelor la restaurante sau a excursiilor de weekend.
La Amex, ponderea debitorilor care aveau restanțe de plată de cel puțin o lună a scăzut de la 1,3% în primul trimestru la 1,2%. Rata de amortizare netă a creditelor și creanțelor pe carduri de credit a rămas constantă la 2,1%. Ambii indicatori sunt sub nivelul de dinaintea pandemiei. La Synchrony, valorile corespunzătoare în al doilea trimestru au fost de 4,5% și 6,4%.
Lupta pentru clienții mari de cheltuieli se va intensifica. Creșterea cheltuielilor de marketing ale Amex pentru a-și apăra teritoriul este mai mult decât gestionabilă și va fi finanțată prin performanțe mai bune decât se aștepta. Un trimestru cu creștere mai slabă nu ar trebui să distragă atenția de la imaginea de ansamblu: Nu subestimați puterea de cumpărare a Generației Z și a Millennialilor.
