Inflația în scădere? O privire în culise

Săptămâna aceasta ar putea circula știri care să indice o perspectivă economică pe termen scurt mai optimistă. Raportul care va fi publicat miercuri ar putea arăta o scădere a inflației totale de la 2,2% la 1,9%, sub ținta de 2% – o micșorare reușită pentru prima dată din aprilie 2021. Ar putea, prin urmare, să fie problema inflației cu adevărat rezolvată? Nu chiar. Scăderea este cauzată în principal de prețurile recent scăzute ale benzinei, care au scăzut cu 4% față de luna precedentă. Această componentă ar putea singură să reducă cu 0,4% rata anuală a inflației. Totuși, rata inflației de bază, care exclude elementele volatile precum alimentele și energia, ar putea să scadă doar marginal de la 3,6% la 3,5%. Rata ridicată persistentă a creșterilor de prețuri în sectorul serviciilor reprezintă o altă provocare. Deși se așteaptă o scădere de la 5,6% la 5,2%, această valoare rămâne alarmant de ridicată. Unul dintre principalele motive îl constituie creșterea câștigurilor medii cu aproximativ 5% pe an. De asemenea, îngrijorătoare sunt provocările așteptate din cauza recentelor majorări generoase de salarii, de exemplu pentru conductorii de tren și tinerii medici. Acestea ar putea, împreună cu viitoarele creșteri ale salariului minim, să exercite presiune asupra costului pe unitatea de muncă. Și pe partea cererii există tensiuni. Guvernul mizează pe investiții sporite ca strategie de creștere. Spațiul fiscal necesar pentru aceasta ar trebui să fie generat printr-o îndatorare crescută. Totuși, acest lucru ar putea genera o dinamică suplimentară a inflației, care la rândul său va influența politica monetară a Băncii Angliei. Piețele și-au ajustat deja așteptările privind viitoarele reduceri de dobândă. Randamentul obligațiunilor de stat pe termen de 10 ani este de 4,2%, o reacție atât la tendințele globale, cât și la evoluțiile naționale. Provocarea pentru noul ministru de finanțe este de a menține încrederea pe măsură ce încearcă să echilibreze economia.