Investycje czy oszczędności? - Wyzwania dla brytyjskiej polityki finansowej

Najnowsza analiza Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) sugeruje Rachel Reeves, aby ograniczyła wydatki rządu brytyjskiego, jeśli zamierza skutecznie zmniejszyć zadłużenie publiczne. Poleganie wyłącznie na podwyżkach podatków jest przez MFW uznawane za „niepożądane”. Wstępne prognozy globalne wskazują, że światowe zadłużenie po raz pierwszy przekroczy w tym roku 100 bilionów dolarów, a szczególną uwagę zwraca się na takie kraje jak Wielka Brytania, USA, Francja i Włochy. Te kraje ryzykują dalsze pogrążanie się w zadłużeniu do końca dekady. W Wielkiej Brytanii zadłużenie publiczne już teraz odpowiada 100% PKB. Kanclerz zobowiązała się do zmniejszenia zadłużenia przed końcem kadencji parlamentu i narzuciła sobie zasadę zaciągania długów wyłącznie na inwestycje oraz redukcji całkowitego zadłużenia w ciągu pięciu lat. Oczekuje się, że złagodzi swoją regułę dotyczącą zadłużenia, aby stworzyć większy margines na wydatki infrastrukturalne. Mimo zapewnień o niepowracaniu do polityki zaciskania pasa sytuacja finansów publicznych ma być stabilizowana głównie poprzez podwyżki podatków. MFW zaleca natomiast zrównoważoną strategię łączącą podwyżki podatków i cięcia wydatków. Jednoczesne podnoszenie podatków przy rosnących wydatkach rządowych i zredukowanych inwestycjach jest uznawane za nieproduktywne. Wielka Brytania i USA mają, zdaniem MFW, pole do zwiększenia dochodów, ale zrównoważona stabilizacja zadłużenia wymaga zarówno działań dochodowych, jak i wydatkowych. Kraje z wysokim poziomem zadłużenia mogą w przypadku ekspansywnej polityki fiskalnej napotkać trudności na rynku obligacji, co mogłoby podnieść stopy procentowe. Główny ekonomista Citigroup w Wielkiej Brytanii, Benjamin Nabarro, już wcześniej ostrzegał przed potencjalnymi problemami na rynku emerytalnym, jeśli zadłużenie będzie nadal rosło. MFW podkreśla pilność aktywnego przeciwdziałania rosnącemu zadłużeniu, zwłaszcza w czołowych gospodarkach, takich jak Wielka Brytania i USA, aby uniknąć w przyszłości kosztownych i ryzykownych dostosowań. Przed pierwszym planem budżetowym Reeves, 30 października, pojawiają się doniesienia, że planuje ona podwyżki podatków i cięcia wydatków do kwoty 40 miliardów funtów. Institute for Fiscal Studies już wskazał na konieczność podwyżek w tej skali, aby uchronić Wielką Brytanię przed powrotem do ery oszczędności.