Liquiditáshiány a repo piacon terheli a bankokat a negyedév végén

Az egynapos repurchase-megállapodások jelentős növekedése egyre nagyobb nyomást gyakorol azokra a bankokra, amelyek közvetítőként működnek rövid távú hitelezésben az amerikai állampapírokkal, és ez jelentős finanszírozási problémákat okozhat minden negyedév és év végén. A repo-piac lehetővé teszi a bankok számára a gyors és költséghatékony hitelfelvételt likviditási szükségleteik során, miközben minimalizálja a kockázatokat. A hedge fundok és a Wall Street pénzintézetei napi finanszírozásukhoz erre a mintegy négyezermilliárd dolláros piacra támaszkodnak. Egy zavar arra kényszeríthetné őket, hogy csökkentsék értékpapír-állományaikat. Ezek az ügyletek, amelyek az olcsóbb és mélyebb finanszírozás mozgósításával ígérnek hatékonyságot, növekedtek terjedelmükben - ez egy olyan tendencia, amelyet a népszerűsödő kereskedési stratégiák erősítenek. A nagykereskedők azonban vonakodnak növelni tőketartalékaikat, hogy több ügylettel foglalkozzanak. A harmadik negyedév végére a biztosított egynapos finanszírozási ráta (SOFR) 13 bázisponttal ugrott az effektív amerikai alapok rátája, ami 4,83%. Az elemzők attól tartanak, hogy ez rendszerproblémává válhat, amely több volatilitást okoz az egynapos piacon, és magasan tartja a rövid távú kamatlábakat. A piac megfigyelői, mint Lou Crandall a Wrightson ICAP-tól, hangsúlyozzák, hogy a kereskedők közvetítése jelenleg elégtelen a kereslet kielégítésére. Jan Nevruzi a TD Securities-től rámutat, hogy a kereskedők visszavonulása az ilyen időszakokban problémákat okoz. A 'Basis-Trades' kereskedési stratégia, amely a készpénz-Treasuryk és a határidős ügyletek közötti különbséget használja ki, szintén hozzájárul a repo-forgalom növekedéséhez. Összességében egyértelmű piaci reakciók mutatkoznak a likviditás elérhetőségének változásaira és a nagykereskedők mérlegeinek terhelésére. Ez ahhoz vezet, hogy sokan inkább a Fed-nél magasabb kamatok mellett tartalékolják tőkéjüket, ahelyett, hogy hedge fundoknak kölcsönöznék.