Fenntartható növekedés nélkülözhetetlen

A sikeres befektetés alapja mindig a hosszú távú nyereségnövekedés. Stabil nyereségnövekedés nemcsak növeli a befektetéseid megtérülését, hanem csökkenti a veszteség kockázatát is. A világ 100 legjobb részvénye hosszabb időszakon keresztül növekvő nyereség jellemzi.

A növekedés fokozásának fontos szempontjai az elmúlt öt év, illetve a következő három év árbevétel- és EBIT-növekedése. Egy egészséges kombináció e két növekedési kritérium között a minőségi vállalatok ismertetőjele. Az elmúlt öt év átlagos éves árbevétel-növekedése (CAGR) azt mutatja meg, milyen értékes egy vállalat hosszútávon. A nyereség növekedése hosszú távon elsősorban az árbevétel-növekedésből ered. Egy olyan vállalat, amelynek értékének folyamatosan nőnie kell, egyre nagyobb árbevételt kell előállítania. A következő három év várható átlagos éves árbevétel-növekedése (CAGR) szükséges a jövőbeli várakozások szemléléséhez, mivel egy részvény megvásárlásával a befektetők a vállalat összes jövőbeni nyereségéből profitálnak. Egy olyan világban élünk, amely állandóan fejlődik és új technológiák egyre inkább teret nyernek. Ezért fontos a jövőbe nézni és a holnap nyerteseire fogadni.

Az átlagos éves operatív nyereségnövekedés (EBIT) az elmúlt öt évben (CAGR) állandóan növekszik a minőségi vállalatoknál. Ha a vállalatok csak az árbevételüket tudják növelni, de az EBIT-növekedésüket nem, az veszélyes jel. A hosszú távú siker érdekében a vállalatoknak növelniük kell operatív nyereségüket is. Az átlagos éves várható operatív nyereségnövekedés (EBIT) a következő három évben (CAGR) szintén egy jövőbeli mutatószám. Hiszen egy részvény értéke az összes jövőbeli generált cashflow-ból adódik, lediszkontálva a mai napra.

Óvatosság a trendrészvényeknél

Tegnap a nyersanyag-részvények voltak divatban, holnap a kannabiszrészvények lesznek azok. Sok befektető vásárolja meg éppen a divatos részvényeket és követi a tömegpszichológiát. Ez a fajta befektetés inkább hasonlít a kaszinóban való szerencsejátékhoz, mint a racionális befektetéshez. Természetesen a divatos részvények magas hozamot eredményezhetnek, de sajnos ugyanilyen gyorsan mehet minden a másik irányba is. Legtöbbször ezek a trendrészvények túlértékeltek és hosszú távon nem generálnak nyereséget.

Kockázat minimalizálása

Az tőkepiac néhány kockázatot hordoz magában. Befektetők azonban nem kerülhetik el a piaci kockázatokat, mint az infláció, kamatlábak, gazdasági növekedés. Ezért fontos, hogy csökkentsük a beruházás kockázatát, és ennek során a következő kritériumokat nézzük: nettó pénzügyi adósság, nyereség folytonossága és EBIT csökkenése. Az Eulerpool szűri a kockázatos üzleti modelleket a befektetők számára, hogy semmiképp se fektessenek be kudarcra ítélt vállalkozásokba.

A nettó pénzügyi adósság a minőségi vállalatoknál alacsonyabb, mint a vállalat üzemi nyereségének négyszerese. Mivel a magas adósság nagyobb kockázatokkal jár, amelyeket a befektetők el akarnak kerülni.

A nettó pénzügyi eladósodottság számítása. Nettofinanzverschuldung = rövid lejáratú pénzügyi tartozások + hosszú lejáratú pénzügyi tartozások - Készpénz

Az befektetési kockázat minimalizálásához szükséges megvizsgálni a nyereség folytonosságát is. A minőségi vállalatokra jellemző, hogy hosszú távon nem mutatnak operatív veszteségeket. A folyamatos nyereséggel rendelkező vállalatok stabil üzleti modellt képviselnek, ezzel csökkentve a kockázatot.

Végül is az EBIT csökkenés fontos a minőségi vállalatok megtalálásához. Az EBIT sosem csökkenhet az utolsó öt évben több mint 50%-kal az előző rekordnyereséghez képest az 5 éves periódusban.

Profitabilitás

A rentabilitás fontos mértékegység a siker méréséhez és elemzéséhez. A befektetők a rentabilitás révén ismerhetik meg, hogy milyen hatékonyan gazdálkodnak a rendelkezésre álló tőkével. Két fontos mutató, amely az alkalmazott tőkét arányba helyezi, az sajáttőke megtérülése vagy Return on Equity (ROE) és a befektett tőke megtérülése vagy Return on Capital Employed (ROCE).

A saját tőkére vonatkozó hozamot egy cég rentabilitásának és a nyereség elérésének hatékonyságának mércéjeként tartják számon. Ezért a magas saját tőkére vonatkozó hozam nagy jelentőségű. Több mint 15 százalékos saját tőkére vonatkozó hozam nagyon jó, mert ekkor egy vállalat problémamentesen finanszírozhatja magát a realizált nyereségekből. Azonban egy vállalat saját tőkére vonatkozó hozama attól is függ, melyik ágazatban működik. Például a technológiai vállalatoknál megszokott, hogy a ROE több mint 15 százalék, míg sok szolgáltató szektorbeli cég esetében nem szokatlan, ha a ROE kevesebb mint tíz százalék.

A ROCE egy pénzügyi mutató, amely lehetővé teszi a tőkehatékonyság értékelését a tőkeszerkezettől függetlenül. Bár a ROCE hasonlít a sajáttőke hozamhoz, nem manipulálható az adóssággal. A ROCE esetében is az a célszerű, ha egy vállalat több mint 15 százalékos értéket mutat.

Kerüld el a túl magas értékeléseket

A végén az a fontos, hogy elkerüljük a túlzott értékelést, mert egyik befektető sem szeretne túl magas áron részvényekbe fektetni. Ezért fontos, hogy a befektetők olcsó, minőségi vállalatokat találjanak egy alacsony ár/bevétel mutató (P/E ratio) alapján. De egy alacsony P/E ratio még nem jelenti azt, hogy a vállalat minőségi, a befektetőknek figyelembe kell venniük a hozamvárakozást is.

Egy éves várható hozam, amely meghaladja a tíz százalékot, a legjobb vállalatokra jellemző. A hozamvárakozás az aktuális árfolyam-ingadozástól függ. Ha egy cég részvényárfolyama emelkedik, akkor nő a piaci kapitalizáció is, és ezzel együtt a hozamvárakozás is.