A 13 Levermann-mutató részletesen
1. Saját tőke megtérülése
Egy vállalat jövedelmezősége. A saját tőke megtérülése (Return on Equity - ROE) a nyereség és a saját tőke közötti kapcsolattal foglalkozik. A ROE-vel a befektetők felmérhetik a vállalat jövedelmezőségét. Itt meg lehet állapítani, hogy egy vállalat saját tőkéje hogyan teljesített a megtérülés szempontjából az elmúlt évben.
Amikor egy vállalat növekedik, új földeket kell vásárolni, ingatlanokat kell építeni, gépeket és felszereléseket kell fizetni, és alkalmazottakat kell felvételezni. Ezeknek a költségeknek a finanszírozásához magas saját tőke megtérülése szükséges.
A számításhoz: Microsoft 2020-ban 118 milliárd USD saját tőkével rendelkezett, amelyből a jóhírnév levonásra kerül (-43 milliárd USD), így 75 milliárd USD tangible saját tőke marad. Most a nettó nyereséget elosztjuk a tangible saját tőkével, hogy megkapjuk a saját tőke megtérüléseit (44 milliárd USD / 75 milliárd USD = 58,7 %).
Pontok felosztása:| Pontok | Saját tőke megtérülése |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. EBIT-margó
Jövedelmezőségi összehasonlítás adók és finanszírozás nélkül. Ezzel a mutatóval a Levermann-stratégia az üzemi eredményt az értékesítéshez viszonyítja, lehetővé téve a befektetők számára, hogy megértsék, mennyire jövedelmezően működik a vállalat.
Az üzemi eredmény abban az előnyben van, hogy a részvények nemzetközileg összehasonlíthatók. Az adók és az egyes országok kamatláb nem veszik figyelembe. Minél magasabb az EBIT-margó, annál jobban képes egy vállalat az értékesítés csökkenéseit elviselni.
Az EBIT/Bevétel * 100 képlet egy általános módszer egy vállalat jövedelmezőségének kiszámítására. Microsoft 2020-ban 143 milliárd USD bevétel és 52 milliárd USD EBIT termeltetett. (52 milliárd USD / 143 milliárd USD * 100 = 36,4 %)
Pontok felosztása:| Pontok | EBIT-margó |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Saját tőke hányad
Pénzügyi stabilitás. A saját tőke hányadal a Levermann-stratégia a vállalat pénzügyi stabilitását vizsgálja. Minél magasabb, annál szolidabban finanszírozott a vállalat. Az alacsony saját tőke hányad azt jelzi, hogy a vállalat több idegenből finanszírozott, és ezért függ a külső tőkenyújtóktól.
A pénzügyi szektorban működő vállalatok gyakran jelentősen alacsonyabb saját tőke hányadokkal rendelkeznek, mivel üzleti modelljük miatt sok idegenből finanszírók. A ciklikus vállalatok jelentősen veszélyeztetettebbek alacsony saját tőke hándannal, mivel válságban gyorsan sor kerülhet a kamatfizetésképtelenségre.
A számításhoz:
Itt a saját tőkét osztjuk az össztőkével és szorozzuk 100-zal. Microsoft 2020-ban 118 milliárd USD saját tőkével és 301 milliárd USD össztőkével rendelkezett. (118 milliárd USD / 301 milliárd USD * 100 = 39,2 %)
Pontok felosztása:| Pontok | Saját tőke hányad |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. P/E ráta 5 év
Múlt + Előrejelzés. A Levermann-stratégia a ár-nyereség rátát használja az aktuális részvénytöbbletek és az egy részvényre jutó nyereség összehasonlítására. Ez a mutató azt jelzi, hány év múlva keresné vissza a vállalat a részvénylejtőt.
Az 5 éves P/E ráta vizsgálásakor az elmúlt 3 pénzügyi év, az aktuális év és az előrejelzések az elkövetkezendő évre vonatkozóan vehetők figyelembe. Azonban a P/E ráta vizsgálásakor mindig figyelembe kell venni a növekedési rátákat is. Az alacsony P/E ráta nem jelzi közvetlenül egy elsőrangú vállalatot.
Számítás: A Microsoft 2019 és 2021 éveinek egy részvényre jutó nyereségeit (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), az idei év előrejelzéseit (9,39 USD) és a jövő év előrejelzéseit (10,7 USD) vesszük. Majd kiszámoljuk az átlagértéket, és végül az aktuális árfolyamot osztjuk az egy részvényre jutó nyereséggel. Microsoft az aktuális 308 USD árfolyamon 39,4-es 5 éves P/E rátához jut.
Pontok felosztása:| Pontok | P/E ráta 5 év |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 vagy < 0 |
5. Forward P/E ráta
Nyereség-előrejelzéseket használunk. Ez is a ár-nyereség ráta. Csak az aktuális pénzügyi év becsléseit veszik figyelembe. Az átlagos EPS előrejelzések jelenleg 9,34 USD-nál vannak. Amikor az árfolyamot ezzel az értékkel osztjuk, egy forward (jövőbeli) P/E rátát kapunk 32,9-nek.
Pontok felosztása:| Pontok | Forward P/E ráta |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 vagy < 0 |
6. Elemzői vélemények
Értékelések kontráindikátorként. A Levermann-stratégia ezen kritérium során megvizsgálja az elemzők véleményeit, és gyakorlatilag a többség véleményének pontosan az ellenkezőjét használja, mivel ezek pontosan azt tükrözik, amit a piac feltételez. Ezért nincs nagy árfolyam-mozgás az elvárások megerősítésekor.
Az elvárásokat három szintre osztják: Vétel=1, Tartás=2, Eladás=3. Itt az átlagértéket keresik. Egy pluszpont jár, ha az elemzők többsége azt mondja, hogy eladás.
Pontszerzés:| Pontok | Átlagérték |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Pontszerzés kis kapitalizációjú részvényeknél:| Pontok | Átlagérték |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
(Kis kapitalizációjú papírok (300 millió USD és 2 milliárd USD közötti piaci kapitalizáció) esetén maximum öt analista véleménnyel az feltevés hitelességet nyert. Ezért itt nem feltételezzük az ellenkezőjét.) 7. Válasz a negyedéves eredményekre
Negyedéves eredmények az általános piaci indikátor. A Levermann stratégia ennél a kritériumnál a részvény árfolyamának az referencia-indexhez viszonyított fejlődésére figyelemmel van.
Pontszerzés:| Pontok | Árfolyam-fejlődés aránya |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Bevétel-felülvizsgálat
Rövid lejáratú hírek változásokat okoznak. Gyakran az elemzők módosítják becsléseiket, amint hírek vagy egyéb alapvető változások fordulnak elő az adott vállalatnál. Pontosabban, a Levermann stratégia ismét megvizsgálja az egy részvényre jutó nyereséget az aktuális és a következő pénzügyi évért.
Ha a vélemény az elmúlt 4 hét során több mint 5%-ot megváltozott, akkor pluszpont vagy pontlevonás adódik.
Pontszerzés:| Pontok | Nettó nyereség-felülvizsgálat |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Árfolyam ma vs. árfolyam 6 hónappal ezelőtt
Árfolyam-fejlődés. Ez a kritérium a Levermann stratégiában viszonylag könnyen ellenőrizhető. Az utolsó 6 hónapban az árfolyam-változást vizsgáljuk.
Pontszerzés:| Pontok | Árfolyam-fejlődés (6 hónap) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Árfolyam ma vs. árfolyam 1 évvel ezelőtt
Éves teljesítmény. Itt a Levermann stratégiában az aktuális árfolyamot egy évvel ezelőtti árfolyammal hasonlítjuk össze.
Pontszerzés:| Pontok | Éves teljesítmény |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Árfolyam ma vs. árfolyam 1 évvel ezelőtt
Trendfordulat az árfolyam-fejlődésben. A 11. indikátor két előző kritérium pontjaiból számítható ki. Azt vizsgáljuk, hogy az elmúlt 6 hónapban történt-e trendfordulat az árfolyam-fejlődésben. Ehhez a 9. és 10. kritériumot vesszük figyelembe.
Pontszerzés:| Pontok | 9. és 10. kritérium |
|---|
| +1 | 9 = 1 ., 10 = 0 or -1 . |
| 0 | egyik sem teljesül |
| -1 | 9 = -1 ., 10 = 0 or 1 . |
12. Árfolyam ma vs. árfolyam 1 évvel ezelőtt
Alulteljesítés indikátorként. A Levermann stratégia kiszámítja, hogy a részvény az elmúlt 3 hónapban hogyan teljesített az összehasonlítási index viszonylatában. Ez a kritérium azonban csak nagyobb tőzsdei értékű vállalatok esetében (10 milliárd USD és 200 milliárd USD közötti) alkalmazható.
Pontszerzés:| Pontok | Havi teljesítmény |
|---|
| +1 | < Összehasonlítási index |
| 0 | egyik sem teljesül |
| -1 | > Összehasonlítási index |
13. Nettó nyereség növekedése
A növekedés nem hiányozhat. A növekedési ráták nagyon fontosak egy vállalat értékelésekor, mivel a jövőbeli nyereségek nagyobb készpénz-áramlást generálnak. Ezért a Levermann stratégiában a következő pénzügyi év előrejelzett EPS-ét (N) vizsgáljuk, és összehasonlítjuk az aktuális év előrejelzett EPS-ével (A).
Pontszerzés:| Pontok | EPS N - EPS A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | egyik sem teljesül |
| -1 | > -5 % |
