CrowdStrike: רעידות משבר כהזדמנות ליצירת ערך?

חברת אבטחת הסייבר CrowdStrike ספגה לאחרונה מכה משמעותית, לאחר שעדכון תוכנה פגום גרם לקריסת כ-8.50 מיליון מכשירים. האירוע הוביל להפסדים כלכליים עצומים עבור מספר חברות, כולל Delta Airlines שנאלצה לבטל 5,500 טיסות ורשמה הפסד רבעוני של חצי מיליארד דולר. התקלה הקריטית בתחום ה-IT גרמה להשלכות נרחבות בתעשיות שונות. בעוד הנהלת CrowdStrike סיפקה פתרון מהיר על ידי ביטול העדכון הפגום, Delta Airlines כבר שכרה את עורך הדין הבכיר דיוויד בויס כדי לבחון תביעות פיצויים אפשריות נגד CrowdStrike ומיקרוסופט. גם לקוחות אחרים שנפגעו עשויים לדרוש פיצויים, אם כי הגבלות חוזיות על אחריות עשויות להגביל את האחריות הכספית של CrowdStrike. על פי נתוני Parametrix, הכשל העולמי בתחום ה-IT שבו שיחקה CrowdStrike תפקיד מרכזי, עלול היה להוביל להפסדים כספיים ישירים של לפחות 5.40 מיליארד דולר עבור חברות Fortune 500. ביטוחי סייבר ככל הנראה יכסה רק 10% עד 20% מההפסדים הללו. בכך מדובר באחד ההפסדים הגדולים ביותר בתחום אבטחת הסייבר בעשרים השנים האחרונות. למרות ההפסדים המשמעותיים, ייתכן שמשקיעים המוכנים לקחת סיכונים יזהו הזדמנות לרכישה. מניית CrowdStrike כיום מוערכת פחות מבעבר, עם יחס מחיר לרווח (P/E) ללא פריטים חריגים של 68, כ-50% מתחת לממוצע העשר שנתי של 128.50. יחס מחיר למכירות (P/S) עומד כיום על 17.50, בהשוואה לממוצע העשר שנתי של 25.80. אם אמון השוק יחזור, הדבר עשוי להוות הזדמנות ערך משמעותית. עם זאת, אי אפשר להתעלם ממספר גורמים שליליים: נטישת לקוחות, עלויות משפטיות ורגולטוריות וקושי במשיכת לקוחות חדשים עשויים להמשיך ולהכביד על CrowdStrike. דניאל אייבס מחברת Wedbush Securities מעריך כי פחות מ-5% מהלקוחות יעברו לספקים אחרים. לקוחות אלו משולבים עמוק במערכות של CrowdStrike והמעבר ייחשב כהימור. אנליסטים רואים פוטנציאל התאוששות גבוה למניה בחודשים הקרובים. היעד המחיר הממוצע ל-12 חודשים בוול סטריט עומד על 361.50 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54% לעומת המחיר הנוכחי של 234.52 דולר. עם זאת, פוטנציאל זה כרוך בסיכונים לטווח הקצר ובאפשרות לירידות נוספות במחיר המניה. בעוד שמתחרים כמו Palo Alto Networks, מיקרוסופט ו-Fortinet עשויים להפיק תועלת מחולשת CrowdStrike, נשארת CrowdStrike שחקן רלוונטי בתחום אבטחת הסייבר בזכות חדירתה לשוק. בהתאם להערכות של חברת McKinsey, הזדמנויות הצמיחה מסתכמות בכושר שוק פוטנציאלי של 1.50 עד 2 טריליון דולר. עם הגברת הדיגיטציה והטרנדים בתחום הבינה המלאכותית, האוטומציה והרובוטיקה, CrowdStrike נשארת השקעה בעלת ערך וגידול לטווח ארוך. למרות שההערכות הנוכחיות עשויות להיראות יקרות, הן זולות בהשוואה היסטורית, דבר שעשוי לעניין במיוחד משקיעים הממוקדים בערך. הנרטיב ההשקעתי השתנה למעשה מפוקוס טהור על צמיחה לשילוב של ערך וצמיחה. למרות הכשל, מצב השוק הנוכחי, לפי דעתי, מציע הזדמנויות כניסה טובות למשקיעים שיכולים להרוויח מהמניה הן בטווח הקצר והן בטווח הארוך.