ארם הולדינגס: בין פריחה לדאגה – מבט על המצב הנוכחי

חברת Arm Holdings, שחקן מוביל בתחום הבינה המלאכותית (AI), חוותה ירידה במחירי המניות למרות תוצאות רבעוניות חזקות. החברה עקפה את הציפיות הן במכירות והן ברווחים, אך הזהירות בתחזית השנתית יצרה לחץ למכירה. המניה, שהייתה מוערכת גבוה לפני פרסום תוצאות הרבעון, ירדה באופן משמעותי בכ-15.7%. הסיבה לכך היא חששות המשקיעים לגבי תחזית חלשה יותר לרבעון השני. Arm צופה ירידה עוקבת בהכנסות ל-780 עד 830 מיליון דולר ורווח מדולל למניה של 0.23 עד 0.27 דולר, מה שנופל בהשוואה להערכות הקונצנזוס שהיו 0.27 דולר. Arm מייצרת הכנסות ממכירת רישיונות עבור הטכנולוגיה שלה ומתמלוגים שמשולמים כל פעם שנמכר מוצר עם עיצוב של Arm. ברבעון הראשון של שנת הכספים, ההכנסות מרישוי עלו ב-72% מרשימים ל-472 מיליון דולר, מה שמעיד על ביקוש גבוה מצידם של חברות טכנולוגיה גדולות כגון Amazon ו-Alphabet. התפתחות זו מבטיחה במיוחד, שכן מכירות הרישוי עשויות להוביל לתמלוגים מוגברים בשנים הבאות. תחום הבינה המלאכותית שגשג כבר תקופה ארוכה ו-Arm הרוויחה מכך רבות, אף על פי שטרם מיצתה את הפוטנציאל בתחום מרכזי הנתונים. הסמארטפונים ממשיכים לשלוט עם נתח של 40% מהתמלוגים, למרות שרק 15% מרכיבי מרכזי הנתונים מבוססים על עיצובים של Arm, מה שמספק פוטנציאל צמיחה נוסף. לקראת העתיד, החברה שואפת לפי דבריו של ה-CFO ג'ייסון צ'יילד, לנתח שוק של 50% במרכזי הנתונים עד שנת 2030. כעת, מספר ענקיות טכנולוגיה כמו Amazon, Microsoft, Google ו-Nvidia כבר עושות שימוש בטכנולוגיה של Arm. בנוסף, טכנולוגיות חדשות כמו ארכיטקטורת Armv9, שהושקה ב-2021, מהוות כיום כ-25% מהתמלוגים וגדלות מהר יותר מקודמתה. Arm גובה עבור ארכיטקטורת Armv9 תמלוגים כפולים כמעט בהשוואה לגרסה הישנה v8, מה שנחשב כמניע הכנסות משמעותי. כמו כן, Arm משקיעה בתתי-מערכות חישוב (CSS), שהן מערכות מקיפות יותר המאפשרות ללקוחות כניסה מהירה יותר לשוק ומביאות גם הן תמלוגים גבוהים יותר. בטווח הארוך, Arm Holdings עשויה להמשיך להצליח בזכות האימוץ הגובר של בינה מלאכותית, על אף שהערכות הגבוהות הנוכחיות והלחץ על מניות השבבים עשויים לגרום לתנודתיות בטווח הקצר. אסטרטגיית השקעה מגוונת ובטווח הארוך יכולה להיות יתרון למשקיעים. מומלץ לנצל ירידות אפשריות בערך המניות באמצעות השקעה מדורגת.