האיום של כלי יצירת הווידאו החדש של OpenAI, Sora, על אדובי מוגזם, אך הערכה גוברת הפכה את מניותיה לפגיעות. יצירת תמונות מקצועית היא מורכבת יותר ממה שנראה. ליצור בעיות ליצרן של פוטושופ מתברר כהרבה יותר פשוט. האמצה מהירה של אדובי של בינה מלאכותית גנרטיבית הפכה אותה לאחת המניות המבוקשות ביותר בין חברות התוכנה הגדולות בשנה שעברה, אף עוקפת את מיקרוסופט, שחקנית הבינה המלאכותית המובילה.

אולם תדמית זו קיבלה מכה בתקופה האחרונה. הדו"ח הרווחים האחרון של החברה בדצמבר הכיל תחזית שאכזבה משקיעים עקב היעדר תרומת הבינה המלאכותית הנתפסת לצמיחה של החברה. וההכרזה של OpenAI בחודש שעבר על כלי יצירת טקסט-לווידאו חדש בשם Sora הביאה לדאגה נוספת. מניות אדובי ירדו בכמעט 10% מאז ההכרזה – יותר מכפולה מהירידה באינדקס S&P 500 של קבוצת התוכנה והשירותים באותה תקופה.

הירידה של אדובי מצלצלת מוכר. מניית אדובי בילתה את החודשים הראשונים של השנה האחרונה בצד, חלקית בשל דאגות לגבי איום התחרות מדור קודם של כלי אימג'ינג מלאכותי כמו Dall-E. אולם, ההכרזה הראשונה של אדובי על כלי התיקון המלאכותי שלה נקרא Firefly במרץ השנה, הפכה מהר מאוד את התמונה. מניית אדובי עלתה ב-2023 ב-77%. התלהבות על Firefly אף עלתה על דאגות לגבי הרכישה המתוכננת על ידי אדובי של Figma, אשר התבטלה בדצמבר עקב התנגדות רשויות הרגולציה.

נסיעת הרכבת ההרים של מניית אדובי בשנה האחרונה היא מדד טוב לאופן שבו משקיעים מנסים להתמודד עם ההשפעות המשבשות הפוטנציאליות של הבינה המלאכותית היצירתית – לעיתים רבות הרבה לפני שאותן השפעות אפילו הוכחו. כלים ציבוריים וחינמיים כמו Dall-E הפכו את יצירת תמונות ריאליסטיות של רעיונות מופרכים לנגישה למשתמשים, אך גם נטו לפגמים כמו גפיים שנרנדרו לאחור והיו עם מעט או שום בקרות למניעת שימוש ביצירות שמוגנות בזכויות יוצרים. כלים כאלה, לכן, מושכים במידה מוגבלת את יוצרי התוכן המקצועיים, שהם המרכיב העיקרי של בסיס לקוחות אדובי.

סורה עדיין לא זמינה לציבור. OpenAI הודתה בהכרזתה כי "הדגם הנוכחי כולל חולשות", שבהן הוא עלול לטעות, כגון "לדמות באופן לא מדויק את פיזיקה של סצנה מורכבת".

הסיכון המיידי של אדובי בקשר לבינה מלאכותית הוא שכלים כמו Firefly יוכלו להפיק הכנסות משמעותיות בקצב איטי יותר מכפי שרוב המשקיעים ציפו. תחזית החברה לגידול במכירות של רק 10% לשנת העסקים הנוכחית הייתה כמעט זהה למה שהחברה סיפקה בשנה האחרונה, ולכן נתקלה באכזבה בקרב משקיעים שקיוו לתיאבון גדול יותר מבינה מלאכותית.

נשיא אדובי לתקשורת דיגיטלית, דיויד ודוואני, אמר במהלך קריאת הרווחים בדצמבר, כי שינויים במחירים שנעשו לאחרונה למוצרי החברה - כולל כלים מבוססי בינה מלאכותית - יהיו "בולטים יותר" במספרים של החברה במחצית השנייה של השנה ומעבר לכך. אדובי נוטה להיות מוטת זהירות בתחזיותיה והצליחה לעבור את חציון התחזית השנתית המקורית שלה בשבעה מתוך עשר השנים האחרונות, לפי נתוני FactSet.

זה עשוי להשאיר עדיין פתוחה את השאלה לגבי תרומות הבינה המלאכותית בדוח הרבעון הראשון של אדובי, שמצופה השבוע הבא. אך חולשת המניה בחודשים האחרונים מעניקה יתרון התחלתי טוב יותר, שכן מניות אדובי נסחרות כעת בדיסקונט ביחס להכנסות העתידיות לעומת מייקרוסופט. כנס משתמשים גדול בשם Adobe Summit, שיתקיים מאוחר יותר בחודש זה, עשוי גם לעזור לאדובי להעביר את מסר הבינה המלאכותית החדש שלה לבסיס לקוחותיה, שרבים מהם אינם יכולים להרשות לעצמם להישען על כלים ציבוריים חינמיים המספקים תוצאות לא אמינות. לעיתים קרובות אכן מקבלים את מה שמשלמים עליו.