L'acquisition de Software AG par l'investisseur financier Silver Lake provoque une agitation considérable parmi les actionnaires. Après que Silver Lake a acquis la majorité des actions pour 2,4 milliards d'euros l'année dernière et a suspendu les transactions en bourse, il a été voté lors de la dernière assemblée générale à Darmstadt sur l'offre de compensation pour les actionnaires minoritaires restants. Ils devraient recevoir 34,14 euros en espèces par action.

L'entreprise doit maintenant définitivement ouvrir la voie à un changement de contrôle total. Lors de l'assemblée générale, les investisseurs institutionnels ont saisi l'occasion pour exprimer de vives critiques sur l'évaluation et le processus de rachat. Andreas Schmidt, membre du conseil de l'Association de protection des investisseurs en capital (SdK), a critiqué les bases d'évaluation de l'offre de rachat: « J'ai rarement vu une expertise d'évaluation qui dissimule autant la vraie valeur d'une entreprise. » Sa conclusion était : « On se calcule pauvre, on vous calcule pauvre, chers actionnaires. »

Le titre traduit en français pourrait être :
"L'investisseur britannique Petrus Advisers, représenté par son partenaire Till Hufnagel, a qualifié le rachat de coup porté aux droits des actionnaires. Hufnagel a également critiqué la faible valorisation de Software AG et a souligné que le marché des capitaux allemand jouissait déjà d'une mauvaise réputation à l'international."

Notez que le titre français a été légèrement adapté pour correspondre à une phrase de titre typique en français, car la structure directe du texte original allemand ("Ähnlich äußerte sich...") pourrait ne pas se transposer littéralement de manière élégante.

Avec environ 93,4 pour cent du capital social, Silver Lake a le droit d'exclure les actionnaires minoritaires de l'entreprise par une procédure dite de squeeze-out. Cependant, ces derniers peuvent faire examiner l'évaluation par voie judiciaire.

Le débat s'est prolongé jusqu'après 22 heures en raison de nombreuses questions des actionnaires. Au final, plus de 99 pour cent du capital ayant le droit de vote ont approuvé le retrait obligatoire (squeeze-out). Malgré une offre supérieure de Bain Capital et de sa filiale Rocket Software l'année précédente, la direction de Software AG a soutenu l'initiative de Silver Lake. Cela a conduit à la frustration parmi les actionnaires, qui considéraient la démarche comme une violation des devoirs légaux du directoire et du conseil de surveillance.

Christian Lucas, partenaire chez Silver Lake et président du conseil de surveillance de Software AG, particulièrement ciblé par les critiques pour son rôle ambigu. Lucas, invoquant des conflits d'agenda, ne participe pas à l'assemblée générale, soulevant davantage de questions.

La Software AG se réfère à une expertise de l'auditeur KPMG évaluant la valeur de l'entreprise à 2,5 milliards d'euros et considérant ainsi le montant du dédommagement à 34,14 euros par action comme approprié. Cependant, certains investisseurs jugent cette évaluation bien trop basse, en particulier au vu de la vente prévue de la branche d'intégration IT à IBM pour 2,13 milliards d'euros.

La restructuration prévue et la concentration sur des divisions d'activité spécifiques soulèvent de nouvelles questions sur l'avenir de Software AG. Le PDG Sanjay Brahmawar a souligné que la vente de la branche d'intégration à IBM était une validation de la stratégie. Cependant, il reste incertain comment l'avenir de l'entreprise se dessinera sous la nouvelle direction.

Pour les employés, cela signifie de l'incertitude, puisque d'importantes réductions de coûts sont prévues, en particulier dans les secteurs de l'administration et de l'infrastructure. Les unités commerciales restantes pourraient être particulièrement durement frappées par les mesures d'économie.

L'assemblée générale et les décisions qui y sont liées ont suscité des doutes sur les intentions à long terme de Silver Lake de maintenir Software AG en tant qu'entreprise indépendante avec son siège à Darmstadt.