Zoom Video Communications reste sur la bonne voie malgré des attentes faibles et un rachat d'actions, mais la croissance demeure lente. Zoom Video Communications ne bénéficie pas vraiment de la confiance des investisseurs actuellement. Toutefois, cela pourrait s'avérer être une aubaine à long terme. L'entreprise, qui est devenue une étoile du vidéoconférence au début de la pandémie, est depuis lors dans une tendance baissière douloureuse.

Selon les résultats trimestriels publiés tard lundi, la croissance du chiffre d'affaires au cours des six derniers trimestres a été dans le bas à un chiffre en pourcentage et n'a atteint que 2,6% pour l'exercice se terminant en janvier. Cela fait de Zoom l'entreprise à la croissance la plus lente parmi les entreprises de logiciels cloud avec un chiffre d'affaires annuel de plus d'un milliard de dollars américains, selon les données de S&P Global Market Intelligence.

La société de cloud bien plus importante Workday a annoncé lundi que son chiffre d'affaires annuel avait augmenté de près de 17% sur la même période. Zoom n'a pas encore réussi à s'imposer dans le domaine de l'intelligence artificielle, malgré tous ses efforts. En septembre, l'entreprise a dévoilé un outil d'IA générative nommé "Zoom AI Companion" et a rapporté moins de deux mois plus tard que plus de 125 000 clients l'utilisaient déjà.

Bien que le cours de l'action de Zoom ait chuté de près de 7% au cours des six derniers mois, restant ainsi bien en deçà de l'indice BVP Nasdaq Emerging Cloud Index qui a, lui, augmenté de près de 16% sur la même période, le faible cours de l'action a néanmoins offert une meilleure position de départ pour les résultats trimestriels de Zoom ce lundi. Après l'annonce des résultats et la conférence téléphonique qui a suivi, le cours de l'action a grimpé de plus de 10%.

Un changement réjouissant, si l'on considère que le cours de l'action a baissé après 10 des 12 dernières périodes de rapport selon FactSet. Le résultat opérationnel ajusté du dernier trimestre a dépassé les attentes de Wall Street et la comptabilisation - un indicateur des affaires réalisées durant cette période - a excédé les prévisions des analystes pour la première fois en un an.

Zoom annonce son deuxième programme de rachat d'actions d'une valeur de 1,5 milliard de dollars. Cependant, les jours de gloire d'une forte croissance sont encore loin pour Zoom. Pour l'exercice en cours, l'entreprise prévoit un chiffre d'affaires de 4,6 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de 2% et est légèrement inférieur aux prévisions déjà faibles de Wall Street. Il semble toutefois que Zoom ait enfin stabilisé la demande dans le segment des clients particuliers.

Les ventes dans ce segment sont restées stables au quatrième trimestre de l'exercice, au même niveau que l'année précédente, après avoir constamment diminué au cours des sept trimestres précédents. Ce segment inclut les particuliers et les petites entreprises qui ont adopté le service tôt, mais qui s'en éloignent progressivement depuis. L'entreprise a plus de succès dans le secteur des clients professionnels vendant à de grandes entreprises, mais même là, elle ressent les effets des mesures d'économie et de la concurrence de bien plus grands acteurs tels que Google et Microsoft, qui intègrent des fonctionnalités de vidéoconférence dans leur offre logicielle étendue.

Ce segment pourrait obtenir de meilleurs résultats lors du nouvel exercice fiscal. La directrice financière de Zoom, Kelly Steckelberg, a expliqué lors de la téléconférence de lundi que la majorité des clients avaient déjà vécu un "événement de renouvellement" au cours du dernier exercice fiscal, ce qui signifie qu'il y aura moins de contrats à renouveler cette année. "Nous nous attendons donc à ce que cela ait beaucoup moins d'impact sur l'exercice fiscal 2025", a-t-elle déclaré.

En attendant, les investisseurs de Zoom doivent se consoler avec les résultats relativement solides et le flux de trésorerie positif qui ont permis à l'entreprise de constituer une réserve de liquidités d'environ 7 milliards de dollars américains - la quatrième plus importante parmi les entreprises de logiciels en nuage. Cela a rendu possible le rachat d'actions et pourrait aider l'entreprise à réaliser une acquisition intéressante, si l'occasion se présente.

Dans une note de jeudi, Tyler Radke de Citigroup a qualifié les résultats de "meilleurs que redoutés" et a ajouté que "nous nous attendons à ce que l'action rattrape sa sous-performance récente". Un résultat satisfaisant pour Zoom s'est fait attendre longtemps.