Les directeurs financiers des entreprises américaines enregistrent des salaires plus élevés, car les incitations basées sur les actions ont augmenté la rémunération l'année dernière.

La rémunération médiane des Chief Financial Officers (CFO) a augmenté de 8,45 % en 2023 par rapport à l'année précédente pour atteindre environ 1,8 million de dollars US, selon une analyse de la rémunération des CFO dans plus de 3 200 entreprises cotées réalisée par le cabinet de conseil C-Suite Comp. Après une forte augmentation de la rémunération des directeurs financiers en 2021, la rémunération médiane est revenue à la tendance historique en 2022 et 2023.

Les directeurs financiers les mieux payés proviennent de divers secteurs, notamment la technologie, les services financiers et la vente au détail. Parmi les entreprises offrant les rémunérations les plus élevées, on trouve le géant de la vente au détail Walmart, le fabricant de l'iPhone Apple, le gestionnaire d'actifs Blackstone et la société mère de Google, Alphabet. À l'exception d'une seule, l'entreprise de vidéoconférence Zoom Video Communications, toutes appartiennent au S&P 500. La moitié des directeurs financiers les mieux rémunérés sont des femmes. Seuls Luca Maestri d'Apple et Michael Chae de Blackstone font à nouveau partie du top 10 de l'année 2022.

Voici le titre traduit en français :
Parmi les dix entreprises dont les directeurs financiers sont les mieux payés – Alphabet, la société de conseil Aon et le fabricant de puces Advanced Micro Devices – le package de rémunération totale du CFO était plus élevé que celui du CEO. Dans deux de ces entreprises, la rémunération du CFO a augmenté plus que celle du CEO par rapport à l'année précédente. Deux autres entreprises, Zoom et le fournisseur de voyages en ligne Booking Holdings, ont récemment été confrontées à la frustration des investisseurs concernant les packages de rémunération, ce qui les a poussées à réévaluer la rémunération de la direction de l’entreprise.

Selon les conseillers en rémunération, il y a plusieurs raisons pour les salaires plus élevés. Les entreprises veulent retenir ou attirer les bonnes personnes pour la gestion de leurs finances dans un contexte économique et géopolitique incertain. Pour cela, elles devraient payer une prime, a déclaré David Baff, ancien vice-président senior pour la rémunération des dirigeants chez Comcast et maintenant membre du conseil consultatif de C-Suite Comp.

„Es ist wichtiger denn je, Kontinuität und Stabilität zu wahren“, sagte Baff.

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« Il est plus important que jamais de maintenir la continuité et la stabilité », a déclaré Baff.

La plus grande part de la rémunération des dirigeants est généralement composée d'actions restreintes ou d'options d'achat d'actions, dont la valeur réelle fluctue avec le marché. Étant donné que le S&P 500 a augmenté de 24 % l'année dernière, les CFO ont également vu leur rémunération augmenter. La valeur des options d'achat d'actions ou des attributions pour Jessica Fischer, CFO de Charter Communications, et Christa Davies, CFO de Aon, qui se retire cette année, a respectivement été multipliée par sept et par trois.

Fischer a reçu une attribution d'actions sur cinq ans liée à des conditions de temps et de performance, augmentant ainsi cette composante de sa rémunération pour 2023. Charter Communications et Aon ont refusé de commenter.

Les rémunérations en actions sont également utilisées pour attirer des cadres ou comme récompense lorsqu'ils sont promus en interne. John David Rainey, directeur financier de Walmart et le directeur financier le mieux payé de 2023 avec près de 40 millions de dollars, a pris ses fonctions en juin 2022. Une grande partie de sa rémunération en 2023 provenait d'attributions d'actions et d'une prime liée à son entrée dans l'entreprise. Sa rémunération pour l'exercice 2024, qui s'est terminé le 31 janvier, était de 13,2 millions de dollars. Walmart a renvoyé aux divulgations annuelles en réponse à une demande de commentaire.

Les tendances de rémunération des directeurs financiers suivent généralement celles des PDG, disent les consultants en rémunération. Lorsque les PDG gagnent plus, on s'attend à ce que les directeurs financiers gagnent également plus. Alors que la rémunération médiane des directeurs financiers a augmenté d'environ 8,5 % en 2023, la rémunération médiane des PDG a augmenté de 10,6 %, selon les données de C-Suite Comp.

Dans certains cas, la rémunération des directeurs financiers a toutefois augmenté plus fortement que celle des PDG. Parmi les dix directeurs financiers les mieux payés l'année dernière, c'était le cas chez Zoom, où la CFO Kelly Steckelberg a gagné 36,7 millions de dollars, soit une augmentation de plus de 93 fois par rapport à 2022. La rémunération du PDG Eric Yuan est passée en 2023 à près de 76 millions de dollars, soit une augmentation de 68 fois.

La plupart de la rémunération de Steckelberg, qui a fait d'elle la deuxième directrice financière la mieux payée, provenait d'une attribution d'actions d'une valeur de 36,3 millions de dollars. Comme d'autres dirigeants de Zoom, elle a également vu une augmentation significative de sa rémunération en 2023 en raison d'« attributions d'actions de rafraîchissement quadriennales » accordées à la place d'attributions annuelles, censées équivaloir à des attributions annuelles habituelles pour quatre ans, selon un dépôt réglementaire.

Le soutien des actionnaires aux plans de rémunération des dirigeants de Zoom pour 2023 est tombé à environ 63,5 % par rapport à des niveaux de soutien de plus de 90 % au cours des deux années précédentes, en partie en raison de l'attribution de renouvellement, a déclaré l'entreprise dans un dépôt réglementaire. Les entreprises ont généralement obtenu environ 90 % de soutien lors de ces votes ces dernières années, et un soutien inférieur à 70 % tend à signaler une frustration importante des investisseurs.

La rémunération des cadres de Zoom pour l'exercice 2024, qui s'est terminé le 31 janvier, était inférieure à celle de 2023. La rémunération totale de Steckelberg pour l'année a diminué de plus de 63 % pour atteindre environ 13,4 millions de dollars par rapport à 2023. Cela inclut une attribution d'actions d'une valeur de près de 13 millions de dollars pour l'exercice 2024. Environ 82 % des votes exprimés ont soutenu les derniers packages de rémunération.

Chez Booking Holdings, la société derrière les portails de voyage en ligne Booking.com et Priceline, la rémunération du directeur financier David Goulden a augmenté en 2023 de près de 96 % par rapport à l'année précédente, atteignant 23,7 millions de dollars. La rémunération du CEO Glenn Fogel a augmenté de 48 %. La rémunération de Goulden, qui a démissionné de son poste de directeur financier en mars, a été principalement augmentée par une attribution d'actions d'une valeur de plus de 19,5 millions de dollars.

Parfois, les directeurs financiers gagnent plus que les PDG. Parmi les dix directeurs financiers les mieux payés figurait Ruth Porat d'Alphabet, qui quittera son poste de CFO le mois prochain. En septembre de l'année dernière, Porat a été nommée présidente et directrice des investissements tout en continuant à assumer les fonctions de CFO jusqu'à ce qu'un successeur soit désigné. C'est également le cas pour Christa Davies d'Aon et Jean Hu, CFO d'Advanced Micro Devices.

La rémunération de Hus en 2023, qui s'élevait à environ 32,8 millions de dollars américains, consistait principalement en une attribution unique en espèces et en actions liée à son entrée chez Advanced Micro Devices en janvier de l'année dernière, a déclaré la société.

Une raison de l'augmentation de la rémunération des DAF pourrait être le taux élevé de rotation. Les directeurs financiers sont actuellement particulièrement mobiles, avec un taux de rotation de 5,8 % dans les entreprises du S&P 500 au premier trimestre de cette année, le plus élevé depuis la même période de trois mois en 2021, lorsqu'il était de 6,4 %, selon Russell Reynolds Associates.

Cela peut entraîner des salaires plus élevés, car les entreprises cherchent à retenir les CFOs ou à attirer les bons candidats pour ce rôle, a déclaré Jason Brooks, directeur général des services aux employeurs mondiaux chez le cabinet de conseil BDO.

Une rémunération élevée n'est pas sans opposition potentielle, en particulier lorsqu'il s'agit de la rémunération des PDG.

Outre Zoom, Booking Holdings a également reçu moins de soutien des actionnaires pour la rémunération des cadres ces dernières années par rapport aux années précédentes. Leurs packages de rémunération pour 2022 ont reçu environ 32 % de soutien, car les investisseurs étaient préoccupés par les périodes d'acquisition pour les attributions d'actions en fonction des performances et par la marge de manœuvre discrétionnaire d'un comité de direction lors de la modification des plans de rémunération. Des modifications ont été apportées aux packages de rémunération de 2023, qui ont reçu environ 90 % de soutien.

Il est inhabituel que les entreprises ne reçoivent pas le soutien nécessaire pour les votes sur la rémunération, seulement 1 % des entreprises du S&P 500 ayant échoué cette année, selon les résultats préliminaires de Sullivan & Cromwell.

Les actionnaires peuvent également utiliser les votes sur la rémunération pour exprimer leur frustration concernant des sujets tels que la politique de dividendes ou les questions de gouvernance, ou parce que les dirigeants sont mieux payés alors que les actions de l'entreprise sous-performent, a déclaré généralement Brooks de BDO. Parmi les entreprises ayant les dix directeurs financiers les mieux payés, les rendements totaux pour les actionnaires étaient inférieurs à la performance globale du S&P 500 sur un et trois ans pour trois d'entre elles - Walmart, Zoom et le géant du câble Charter Communications, selon C-Suite Comp.

Les entreprises utilisent les rendements totaux pour les actionnaires pour expliquer leur rémunération aux investisseurs et aux autres parties prenantes. Cependant, la comparaison seule pourrait ne pas capturer l'image complète, a déclaré Bill Reilly, Directeur Général chez la société de conseil en rémunération Pearl Meyer. Par exemple, les entreprises dans un secteur en difficulté pourraient bien performer par rapport à d'autres dans des conditions similaires, tout en apparaissant défavorables par rapport au S&P 500 plus large, a-t-il ajouté.

« Cela dit, si vous avez une mauvaise année, peut-être que vos performances financières ont baissé, peut-être que le cours de vos actions a chuté, vous pouvez certainement vous attendre à un examen plus approfondi », a déclaré Reilly. « Vous devez donc vous assurer de prendre des décisions raisonnables et défendables concernant la rémunération de vos dirigeants. »