Au milieu de tensions géopolitiques, le marché a réagi vendredi et lundi avec des mouvements de prix compréhensibles qui ont pour l'instant dissipé les craintes d'une bulle. Les investisseurs ont fait preuve de jugements fondés malgré les évaluations élevées des actions. Le S&P 500 a subi vendredi sa plus forte baisse quotidienne depuis janvier, mais une diminution de presque 1,5% tous les trois mois est insignifiante en comparaison avec de véritables marchés de bulles.

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Curieusement, les cours des actions et les rendements des obligations ont baissé tandis que le pétrole et l'or ont augmenté en réponse aux craintes d'une riposte de l'Iran contre Israël. Cependant, ces mouvements se sont inversés lorsque il est devenu évident que l'Iran ne cherchait pas à escalader la situation. Cela suggère que le marché n'agit pas totalement de manière irrationnelle. Dans une bulle, de mauvaises nouvelles seraient soit ignorées, soit auraient des conséquences énormes, car elles forcerait les investisseurs à revenir aux méthodes traditionnelles d'évaluation.

Malgré ces signes rassurants, il existe également des indications d'une vitalité accrue du marché, typique des marchés en effervescence. Lors de la dernière année de la bulle internet, la moyenne du VIX, une mesure de la volatilité attendue, était bien au-dessus de la moyenne à long terme. Aujourd'hui également, il y a des mouvements extrêmes sur le marché, comme les fortes fluctuations commerciales chez Trump Media & Technology.

De plus, le comportement des investisseurs montre des signes d'exubérance. Le sentiment parmi les investisseurs est très positif selon les sondages, presque euphorique. Les haussiers l'emportent nettement sur les baissiers, ce qui incite à la prudence, car lorsque les investisseurs sont déjà aux anges, il est difficile de les rendre encore plus heureux.

Il peut sembler paradoxal de trouver de bonnes nouvelles dans les mouvements du marché entraînés par un potentiel conflit au Moyen-Orient. Les investisseurs qui considèrent une escalade comme probable devraient investir dans le pétrole, l'or ou les obligations. Mais attention : spéculer sur les événements géopolitiques est extrêmement difficile. Pour les investisseurs, les événements du week-end sont plutôt une occasion de réfléchir à la question de savoir si les marchés boursiers ne sont pas trop spéculatifs.