Amazon wird diese Woche eine immense Menge an Waren verkaufen. Doch die entscheidende Frage im Wert von 2 Billionen Dollar ist, wie profitabel das Unternehmen andere Dienstleistungen verkaufen kann.

Translated to French:
Amazon va vendre une immense quantité de marchandises cette semaine. Mais la question cruciale à 2 000 milliards de dollars est de savoir à quel point l'entreprise peut vendre d'autres services de manière rentable.

Le Prime Day de cette année, la fête inventée par Amazon, commence le 16 juillet et arrive à un moment où les investisseurs du géant de la technologie ont déjà des raisons de se réjouir. Une reprise de la croissance des ventes et une amélioration encore plus robuste des résultats ont fait grimper les actions de l'entreprise en continu l'année dernière et au premier semestre, poussant le cours de l'action à un niveau record et la capitalisation boursière de l'entreprise à dépasser les 2 000 milliards de dollars.

Le battage médiatique autour de l'Intelligence Artificielle (IA) a sans aucun doute été un facteur de cette performance: Les actions d'Amazon, Microsoft, Apple, Alphabet et de la société mère de Facebook, Meta Platforms, ont augmenté en moyenne de 44 % au cours de l'année dernière, tandis que le cours de l'action de Nvidia a presque triplé pendant cette période. Ces six entreprises représentent plus de 31 % de la capitalisation boursière totale du S&P 500 ; en tenant compte de cela, l'indice S&P 500 Equal Weight a augmenté de quelque 10 % au cours de l'année dernière.

Pour Amazon, cependant, le voyage était plutôt un retour en force. La capitalisation boursière de l'entreprise s'était déjà approchée de la barre des 2 000 milliards de dollars il y a trois ans – à peu près au moment où le fondateur Jeff Bezos a officiellement passé les rênes de PDG à Andy Jassy. L'action a ensuite plongé au cours des 18 mois suivants, perdant plus de la moitié de sa valeur, alors que la croissance des revenus ralentissait, tandis qu'une expansion massive du réseau de traitement des commandes par Amazon pendant l'ère Covid affectait également la rentabilité de l'entreprise. La marge opérationnelle d'Amazon était de 6,8% au trimestre précédant la prise de fonction de Jassy; au dernier trimestre 2022, elle atteignait 1,8%.

Les investisseurs parient désormais essentiellement sur le fait que l'entreprise ne reviendra pas en "mode investissement". Le résultat opérationnel d'Amazon a augmenté de manière exponentielle en pourcentage au cours des quatre derniers trimestres et devrait, selon les prévisions consensuelles de FactSet, atteindre plus de 62 milliards de dollars cette année. Cela correspondrait à une marge opérationnelle annuelle de près de 10 %, par rapport aux 5 % que Amazon a obtenus en moyenne au cours des cinq dernières années. Selon les estimations actuelles de FactSet, la marge opérationnelle d'Amazon devrait rester à deux chiffres et continuer à s'étendre jusqu'à au moins 2027.

Cela nécessitera bien plus qu'un Prime Day réussi. Cette année, l'événement devrait rapporter à Amazon environ 13,3 milliards de dollars de ventes mondiales, selon Emarketer, soit une augmentation de 6 % par rapport à l'année précédente. Alors que l'entreprise a stabilisé ses bénéfices de vente au détail, ses activités publicitaires et de cloud contribuent beaucoup plus aux résultats finaux. Les deux montrent une forte dynamique, car la demande de services de cloud computing et le marché émergent de l'IA devraient porter les revenus du cloud AWS à augmenter de près de 18 % cette année, contre une croissance de 13 % l'année dernière.

La publicité est une affaire de 49 milliards de dollars pour Amazon et devrait être renforcée par l'introduction d'annonces dans le service de streaming Prime Video. Brent Thill de Jefferies estime que Prime Video pourrait générer à lui seul environ 2,9 milliards de dollars de nouvelles recettes publicitaires pour Amazon cette année. Et Brian Wieser, analyste de l'industrie publicitaire, indique qu'un nouveau service qui concurrence Temu et Shein pourrait encore augmenter les revenus publicitaires, car les commerçants chinois souhaitent accroître leurs ventes via le site Web d'Amazon.

Une capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars donnerait une importance considérable à tous ces efforts.