Le rapport sur le marché du travail aux États-Unis provoque des turbulences mondiales

Au cours des dernières semaines, les investisseurs se sont montrés de plus en plus inquiets concernant le ralentissement de la croissance économique aux États-Unis. Un rapport décevant sur le marché de l'emploi publié vendredi a considérablement amplifié ces préoccupations et a conduit à une vente massive sur les marchés lundi. Il semble que les participants au marché prévoient désormais une réduction de 50 points de base du taux directeur lors des deux prochaines réunions de la Réserve fédérale américaine en septembre et novembre. L'équipe Global Value voit dans certaines classes d'actifs comme les liquidités, l'or et les secteurs défensifs comme les biens de consommation une plus grande résilience face aux baisses de marché que dans les indices de marché larges à dominante technologique. Le récent choc de marché rappelle l'importance d'investir dans des actifs résilients en raison de l'incertitude inhérente aux marchés. Les participants au marché ont intégré dans leurs attentes un atterrissage en douceur de l'économie américaine, malgré une série de données économiques indiquant des risques cycliques accrus. Les représentants de la Fed, y compris Austan Goolsbee, président de la Réserve fédérale de Chicago, ont toutefois mis en garde contre l'attribution d'une importance excessive à une seule statistique mensuelle. Entre-temps, la banque centrale du Japon, la Banque du Japon (BOJ), a pris une direction différente. Le 31 juillet, la BOJ a relevé son taux directeur à 0,25 %, son plus haut niveau depuis 2008, et a annoncé un resserrement significatif de la politique monétaire. Les différences de taux d'intérêt entre la BOJ et d'autres banques centrales comme la Réserve fédérale américaine ont poussé le yen à la hausse. Les récents événements sur les marchés soulignent l'importance de construire des portefeuilles résilients dès le départ. L'équipe Global Value accorde moins d'importance aux variables macroéconomiques et politiques et se concentre davantage sur la recherche d'entreprises de qualité capables d'offrir de la stabilité dans divers scénarios de marché. Même si les marchés semblent aujourd'hui plus rationnellement évalués, il serait sage de ne pas supposer que la tendance ne sera qu'à la hausse. En période d'incertitude, les marchés valorisent la résilience potentielle, surtout si le scénario d'atterrissage en douceur échoue ou si les tensions géopolitiques persistent sur les marchés.