Investissements ou économies ? - Défis pour la politique financière britannique

La récente analyse du Fonds monétaire international (FMI) suggère à Rachel Reeves de réduire les dépenses du gouvernement britannique si elle souhaite diminuer efficacement la dette publique. Se concentrer uniquement sur les augmentations d'impôts est considéré par le FMI comme "indésirable". Les premières prévisions mondiales indiquent que la dette mondiale dépassera pour la première fois les 100 000 milliards de dollars cette année, avec des pays comme le Royaume-Uni, les États-Unis, la France et l'Italie sous les projecteurs. Ces pays risquent de s'endetter encore plus d'ici la fin de la décennie. Au Royaume-Uni, la dette publique correspond déjà à 100 % du PIB. La chancelière s'est engagée à réduire la dette d'ici la fin de la législature, s'imposant de ne contracter des dettes que pour l'investissement et de réduire la dette totale en cinq ans. On s'attend à ce qu'elle assouplisse sa règle d'endettement afin de créer plus de marge de manœuvre pour les dépenses d'infrastructure. Malgré l'assurance de ne pas rechercher un retour à la politique d'austérité, la situation financière publique devrait être stabilisée principalement par des hausses d'impôts. Le FMI, cependant, recommande une stratégie équilibrée entre augmentations d'impôts et réductions de dépenses. Augmenter simultanément les impôts tout en augmentant les dépenses publiques et en réduisant les investissements est considéré comme contre-productif. Au Royaume-Uni et aux États-Unis, il existe un espace pour augmenter les revenus, selon le FMI, mais une stabilisation durable de la dette nécessite à la fois des mesures sur les recettes et les dépenses. Les pays avec des niveaux d'endettement élevés pourraient rencontrer des conditions difficiles sur le marché obligataire en cas de politique fiscale expansionniste, ce qui pourrait faire grimper les taux d'intérêt. L'économiste en chef de Citigroup au Royaume-Uni, Benjamin Nabarro, a déjà mis en garde contre les problèmes potentiels sur le marché des retraites si l'endettement continue d'augmenter. Le FMI souligne l'urgence d'agir activement contre l'augmentation de la dette, notamment dans les principales économies comme le Royaume-Uni et les États-Unis, afin d'éviter des ajustements coûteux et risqués à long terme. Avant le premier plan budgétaire de Reeves le 30 octobre, des rapports indiquent qu'elle prévoit des augmentations d'impôts et des réductions de dépenses allant jusqu'à 40 milliards de livres sterling. L'Institute for Fiscal Studies a déjà souligné la nécessité d'augmentations de cette ampleur pour éviter au Royaume-Uni un retour à l'austérité.