Etelä-Korean joukkovelkakirjamarkkinat hyötyvät indeksin sisällyttämisestä ja korkofantasioista

Eteläkorealaisilla joukkovelkakirjoilla on edessään lupaava nousukausi, jota ohjaa odottamaton sisällyttäminen arvostettuun FTSE Russell World Government Bond Indexiin sekä kasvavat spekulaatiot keskuspankin koronlaskusta. Etelä-Korean velkakirjamarkkinoiden palatessa lomalta ne reagoivat nyt ensimmäistä kertaa yllättävään päätökseen sisällyttää korealaiset valtionvelkakirjat maailmanlaajuiseen vertailuindeksiin. Asiantuntijat, kuten Barclays ja State Street, arvioivat, että sisällyttäminen voisi houkutella ulkomaisia pääomavirtoja 56 ja 70 miljardin Yhdysvaltain dollarin välillä, mikä vahvistaisi wonia ja laskisi valtionvelkakirjojen tuottoja. Indeksiin integroituminen täysimääräisesti tapahtuu vasta vuoden 2025 lopussa, mutta jo pelkkä uusien varojen odotus lisää markkinoiden luottamusta ennen perjantaina pidettävää rahapoliittista kokousta, jossa Korean pankin odotetaan laskevan ohjauskorkoja. Jennifer Kusuma, Australian & New Zealand Banking Groupin Senior Asia Rates -strategi, näkee vain vähäisiä alaspäin suuntautuvia riskejä Etelä-Korean kymmenvuotisten joukkovelkakirjojen tuotoille, joiden odotetaan suuntaavan kohti 2,75 prosenttia ensi vuoden ensimmäiseen neljännekseen mennessä. Indeksin sisällyttämisen seurauksena kasvava kysyntä ulkomaisiin joukkovelkakirjoihin voisi myös vähentää vuonna 2025 kasvavan velkakirjatarjonnan riskiä. Tällä hetkellä Etelä-Korean kymmenvuotisten velkakirjojen tuotot ovat noin 3,1 prosenttia sen jälkeen, kun ne ovat viime kuukausina laskeneet. Goldman Sachsin strategi Danny Suwanapruti kuvailee FTSE Russellin ilmoitusta odottamattomaksi, kun jotkut pankit ennustivat myöhempää ajankohtaa. Hän odottaa, että toimenpide antaa "myötätuulta" sekä velkakirjoille että kansallisvaluutalle. Sisällyttäminen indeksiin tulee edelleen vahvistamaan wonia, ennustaa Societe Generalen Aasian makrostrategi Kiyong Seong. Hän arvioi wonin nousevan 1.320–1.330 dollariin verrattuna tiistain 1.346 kurssiin. FTSE Russellin päätös on saavutus Etelä-Korean hallitukselle, joka on taistellut intensiivisesti sisällyttämisen puolesta ja mukauttanut paikallisia markkinoita vastaavasti. Toimenpiteisiin kuului kauppa-aikojen pidentäminen ja ulkomaisten sijoittajien kaupankäynnin helpottaminen Euroclearin, belgialaisen selvitysyhtiön, kautta. Useimmat ekonomistit odottavat, että Korean pankki laskee perjantaina korkoa 0,25 prosenttiyksiköllä, sillä merkit asuntomarkkinoiden jäähtymisestä Soulissa antavat BOK:lle liikkumavaraa rahapoliittiseen keventämiseen. Huolimatta matalista koroista Koreassa verrattuna Yhdysvaltoihin won kuuluu tänä vuonna Aasian heikoimpiin valuuttoihin. Globaalien rahojen vetäytyminen osakemarkkinoilta on lisännyt heikkoutta.