Insiderkaupat ja -myynnit (ns. insiderkaupat) näyttävät, mitä yritysten sisäpiiriläiset ja heidän läheisensä tekevät omistamiensa osakkeiden kanssa. Insiderkaupat voivat olla vahva merkki siitä, että osaketta kannattaa ostaa. Osto osoittaa selvästi, että sisäpiiriläinen on vakuuttunut. Myynti puolestaan voi johtua monista syistä eikä ole välttämättä myyntisignaali. Loppujen lopuksi yrityksen sisäpiiriläisillä on usein parempaa tietoa kuin monilla muilla sijoittajilla, jotka näkevät yritykseen vain ulkopuolelta. Koska piilotettu insiderkauppa on laitonta, täytyy sisäpiiriläisten paljastaa tietoja ostoista ja myynneistä.
pages_insiderkaeufe_index_stat_companies
46
pages_insiderkaeufe_index_stat_transactions
108
pages_insiderkaeufe_index_stat_period
30 päivää
Yritykset | Netto-ostotNetto-ostot | |||
|---|---|---|---|---|
53 824 340,00EUR | 53 824 340,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
6 733 392,30EUR | 6 733 392,30EUR | 0,00EUR | 2 | |
2 218 614,73EUR | 2 218 614,73EUR | 0,00EUR | 4 | |
874 000,00EUR | 874 000,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
630 128,90EUR | 630 128,90EUR | 0,00EUR | 3 | |
583 500,00EUR | 583 500,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
454 979,22EUR | 454 979,22EUR | 0,00EUR | 1 | |
442 500,00EUR | 442 500,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
436 837,00EUR | 436 837,00EUR | 0,00EUR | 2 | |
385 426,34EUR | 385 426,34EUR | 0,00EUR | 1 | |
324 050,00EUR | 330 250,00EUR | 6 200,00EUR | 3 | |
204 861,00EUR | 204 861,00EUR | 0,00EUR | 2 | |
200 045,80EUR | 200 045,80EUR | 0,00EUR | 1 | |
196 501,50EUR | 196 501,50EUR | 0,00EUR | 4 | |
124 195,75EUR | 124 195,75EUR | 0,00EUR | 3 | |
109 489,34EUR | 109 489,34EUR | 0,00EUR | 1 | |
99 822,00EUR | 99 822,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
99 660,00EUR | 99 660,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
96 068,00EUR | 96 068,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
43 312,00EUR | 43 312,00EUR | 0,00EUR | 2 | |
35 360,00EUR | 35 360,00EUR | 0,00EUR | 3 | |
35 301,48EUR | 35 301,48EUR | 0,00EUR | 2 | |
32 502,05EUR | 32 502,05EUR | 0,00EUR | 1 | |
26 556,34EUR | 26 556,34EUR | 0,00EUR | 1 | |
24 626,00EUR | 24 626,00EUR | 0,00EUR | 2 | |
21 800,00EUR | 21 800,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
21 064,50EUR | 21 064,50EUR | 0,00EUR | 2 | |
20 750,40EUR | 20 750,40EUR | 0,00EUR | 1 | |
19 790,69EUR | 19 790,69EUR | 0,00EUR | 6 | |
11 300,00EUR | 108 900,00EUR | 97 600,00EUR | 4 | |
6 000,00EUR | 6 000,00EUR | 0,00EUR | 2 | |
5 000,00EUR | 5 000,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
1 842,60EUR | 1 842,60EUR | 0,00EUR | 1 | |
1 475,00EUR | 1 475,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
0,00EUR | 0,00EUR | 0,00EUR | 16 | |
0,00EUR | 0,00EUR | 0,00EUR | 2 | |
0,00EUR | 0,00EUR | 0,00EUR | 3 | |
0,00EUR | 0,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
0,00EUR | 0,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
0,00EUR | 0,00EUR | 0,00EUR | 1 | |
−40 820,00EUR | 0,00EUR | 40 820,00EUR | 1 | |
−47 917,28EUR | 0,00EUR | 47 917,28EUR | 1 | |
−48 316,45EUR | 0,00EUR | 48 316,45EUR | 8 | |
−185 135,00EUR | 0,00EUR | 185 135,00EUR | 1 | |
−962 165,94EUR | 208 084,06EUR | 1 170 250,00EUR | 8 | |
−24 331 616,00EUR | 0,00EUR | 24 331 616,00EUR | 1 |
© 2025 Eulerpool Research Systems, Saksan liittovaltion rahoitusvalvontavirasto (BaFin)
Insiderostot ja -myynnit voidaan tiivistää termiin insiderkauppa (myös insidertrades). Englanniksi termiä insider trades käytetään usein.
Kyse on osakkeiden ostoista ja myynneistä henkilöiden toimesta, joilla on sisäpiiritietoa kyseisestä yrityksestä.
Insider tietää ei-julkisista olosuhteista pörssiyhtiöiden ympärillä, jotka voivat merkittävästi vaikuttaa hintaan – esimerkiksi koska hän on ammattinsa ansiosta päässyt käsiksi näihin sisäpiiritietoihin.
Insider-tieto voi olla tietoa siitä, että pörssiyhtiöllä on edessään pääoman toimenpide tai merkittävän osuuden hankinta on tulossa.
Insider ei välttämättä ole henkilö, jolla on ammatillinen yhteys liikkeeseenlaskijaan. Insider voi olla myös läheisiä perheenjäseniä ja saman talouden henkilöitä.
On tärkeää ymmärtää, että sisäpiirikauppa on kielletty.
Pörssilistatun yrityksen on julkaistava nopeasti kaikki tiedot, jotka voivat vaikuttaa osakkeen kurssiin. Jos sisäpiiritietoon pääsy haltija ostaa tai myy osakkeita näiden vielä julkaisemattomien tietojen perusteella, se on rangaistavaa.
Tästä pitäisi siis olla selvää, että julkaistuissa sisäpiirikaupoissa ei yleensä ole kyse kaupoista, jotka lyhyellä aikavälillä vaikuttaisivat merkittävästi pörssiyhtiön osakekurssiin.
Insiderkaupoissa on enemmän kyse siitä, että sisäpiiriläinen olettaa yrityksen tulevaisuuden kehityksen olevan joko positiivinen tai negatiivinen.
Insiderkauppojen suhteellistaminen (laillisten) ei kuitenkaan tarkoita, etteikö niillä voisi olla vaikutusta kurssiin.
Jos olet pörssiyhtiön johtokunnan jäsen, hallintoneuvoston jäsen tai ylemmän johdon edustaja ja ostat tai myyt omien yhtiöidesi osakkeita sisäpiiritiedon perusteella, sinun on ilmoitettava siitä yhtiölle välittömästi (kolmen työpäivän kuluessa).
Yrityksen on sen jälkeen julkaistava nämä tiedot mahdollisimman pian (kahden liiketoimintapäivän kuluessa).
Sama pätee myös edellä mainittujen henkilöiden perheenjäseniin ja muihin osallisiin, kuten lähellä sisäpiiriläistä oleviin oikeushenkilöihin, luottamuksellisesti toimiviin laitoksiin (esim. säätiöt) tai henkilöyhtiöihin.
Ilmoitusraja on vuodesta 2020 ollut 20 000 euroa kalenterivuotta kohden (aikaisemmin 5 000 euroa).
Mainitut tiedot koskevat saksalaisia yrityksiä.
Eulerpool Insiderkäufe -työkalulla voit helposti selvittää, mitkä insider-ostot ovat tehneet saksalaiset yritykset viimeisten 7, 30 tai 365 päivän aikana on ollut insider-ostoja osakkeista Yhdysvallat tullaan lisäämään lähitulevaisuudessa.
Jos haluat tarkistaa, onko tietyssä osakkeessa ollut viime aikoina insider-kauppaa, voit hakea sitä osakkeen nimen tai osakkeen ISIN-koodin avulla.
Jos haluat tietää, mitä sisäpiirin ostoja kaikissa saksalaisissa osakeyhtiöissä on viime aikoina tapahtunut, myös Eulerpoolin Insiderkäufe-työkalu auttaa sinua.
Avaa vain sivu ja valitse haluamasi ajanjakso, niin näet taulukossa kaikki Insiderkäufe. Mutta miten taulukkoa tulisi lukea?
Emittentin nimellä ja ISIN:llä voit tunnistaa osakkeen yksiselitteisesti. Klikkaamalla molempia parametrejä saat lisää tietoa insider-kaupasta valitussa osakkeessa. Lisää tästä myöhemmin.
Osto- ja myyntivolyymissa näet, kuinka paljon osakevolyymia on syntynyt insider-kaupoissa. Jos esimerkiksi osake on arvoltaan 100 euroa ja sisäpiiriläinen on ostanut tätä 100 kertaa, näet osto-volyymisarakkeessa arvon 10 000 euroa. Jos sisäpiiriläinen on myynyt osakkeita samalla summalla, myyntivolyymissa näkyy 10 000 euroa.
Ero johtuu ostojen ja myyntien volyymista. Jos osakkeella on insider-kaupassa ostettu 100 000 euron edestä mutta myyty 50 000 euron edestä, näet eroarvona vihreän 50 000 euron summan. Negatiivisen eron tapauksessa näet punaisen luvun miinuksen kanssa. Tässä tapauksessa insider-kaupoissa on myyty enemmän osakkeita kuin ostettu.
Määrä osoittaa, kuinka paljon sisäpiirikauppaa on tapahtunut kyseisessä yrityksessä. Tässä otetaan huomioon sekä ostot että myynnit.
Nyt tiedät, miten taulukkoa luetaan. Jos käytät vaihtoehtoa 2, sinun on kuitenkin vielä arvioitava tulokset. lajitella. Eulerpoolin Insiderkäufe-työkalulla voit järjestää kaikki sarakkeet ylhäältä alas (tai päinvastoin).
Jos esimerkiksi klikkaat "Osto-osuus", tulokset järjestetään laskevassa järjestyksessä osto-osuuden mukaan johtavana kriteerinä. Jos klikkaat sitä uudelleen, järjestys muuttuu laskevasta nousevaksi.
Sama on mahdollista kaikilla muilla sarakkeilla. Aina kun klikkaat vastaavaa saraketta, se tulee johtavaksi kriteeriksi tulosten lajittelussa.
Voit siis muokata insider-kaupankäynnin tuloksia haluamallasi tavalla. Jos olet löytänyt itsellesi huomiotaherättävän osakkeen, esimerkiksi suuren määrän insider-ostoja tai suuren eron vuoksi, haluat tietenkin hankkia lisätietoja. Kuten jo lyhyesti mainitsin, tässä sinua auttaa myös Eulerpoolin Insiderkäufe-työkalu.
Napsauttamalla Emittenttiä tai ISIN:ää siirryt sivulle, jossa on lisätietoja yrityksestä. Näet yrityksen liiketoimintamallin ja osakekurssin lisäksi, kuinka paljon insider-kauppaa on tapahtunut viimeisen 7, 30 ja 365 päivän aikana (määrä, ero).
Erityisenä kohokohtana voit taulukossa nähdä tiedon siitä, kuka on tehnyt insider-kaupan. Ilmoitusvelvollisen lisäksi näet kaupan volyymin, insiderin aseman (esim. läheinen suhde, toimitusjohtaja), osakkeen hinnan kaupantekohetkellä, käydyn kaupan osakkeiden määrän ja kaupan päivämäärän. Näin voit seurata kaikkia insider-ostoja myös yksityiskohtaisesti.
Nyt voit syventyä lisätutkimuksiin ja selvittää laadullisten tietojen avulla, mikä tarkalleen johti sisäpiirikauppaan.
Lopuksi vastaus yhteen tärkeään kysymykseen. Eulerpool Insiderkäufe Tool -työkalun tiedot saamme suoraan Saksan finanssivalvontaviranomaiselta (BaFin).
Insider-ostojen osalta Yhdysvaltojen osakkeissa tulemme jatkossa hyödyntämään United States Securities and Exchange Commission (SEC) aineistoja.
Käytämme siis kuten myös Osakehakukone parhaalle mahdolliselle datan laadulle.
Osiossa Mitä ovat sisäpiirin ostot? olemme valaisseet muun muassa sisäpiiriläisten velvollisuuksia. Mutta miksi sisäpiirikauppojen ilmoittaminen on itse asiassa pakollista?
Toistona: Pörssilistatuissa yrityksissä on julkaistava kaikki tiedot, jotka voivat vaikuttaa osakekurssiin. Tämä on kaikille selvää esimerkiksi osavuosikatsausten yhteydessä. Mutta myös sisäpiirin ostot voivat vaikuttaa osakkeen kurssiin.
Kuvitellaanpa, että yrityksen toimitusjohtaja, jonka tulokset ovat olleet viime aikoina erinomaisia, yhtäkkiä myisi merkittävän osan omista osakkeistaan. Jos olet sijoittanut kyseiseen yritykseen, olisi toimitusjohtajan osakemyynti ehdottomasti olennaista tietoa sinulle. Myynti voi olla merkki heikommasta kehityksestä tulevaisuudessa tai muista yrityksen ongelmista. Sillä jos toimitusjohtajalla ei ole parhaita tietoja yrityksestä, kellä sitten olisi?
Jos toimitusjohtaja ei nyt tarvitsisi julkaista myyntiään, ymmärrät miksi (julkaisematon) sisäpiirikauppa on kiellettyä. Toimitusjohtajalla on tiedon etulyöntiasema sijoittajiin nähden, mikä antaa hänelle epäreilun edun, joka poistetaan.
On itsestään selvää, että on myös kiellettyä ja jopa rangaistavaa, jos esimerkiksi toimitusjohtaja ostaa tai myy osakkeita ad hoc -ilmoitusvelvollisuuden alaisten tietojen perusteella. Jos hän esimerkiksi tietää uhkaavasta konkurssista, mutta tieto ei ole vielä julkista, hän ei saa myydä osakkeita.
Saksassa on periaatteessa myös kielletty sisäpiirikauppa kvartaalitulosten julkistamisen yhteydessä ja pörssilistautumisen aikana.
Yhteenvetona voidaan sanoa, että ilman näitä mekanismeja pääomamarkkinoiden toiminta olisi uhattuna.
Koska sisäpiirikaupat on julkaistava, voit yksityissijoittajana hyötyä siitä.
On tärkeää ymmärtää, että päätöstä osakkeen osta- tai myyntisuosituksesta ei koskaan pitäisi tehdä pelkästään sisäpiirikaupan perusteella. Loppujen lopuksi aluksi on vain itse osto- tai myyntitapahtuman fakta. Syyt tulet ymmärtämään vasta myöhemmin, ja monissa tapauksissa et ehkä saa niistä koskaan selville.
On myös huomioitava, että yritysten johtohenkilöt ovat usein puolueellisia (biased) oman yrityksen suhteen. Tämän vuoksi he saattavat nähdä yrityksen tulevaisuuden valoisampana kuin se todellisuudessa on ja ostavat tämän perusteella yrityksen osakkeita. Tällöin ei siis ole kyseessä mitkään sisäpiiritiedot. On myös mahdollista, että johtohenkilöt haluavat tietoisesti osakkeiden ostamisella vaikuttaa positiivisesti yrityksen osakekurssiin.
Toinen tärkeä kysymys, kun arvioidaan sisäpiirikauppaa, on: Kuka on ylipäätään sisäpiiriläinen? Yleisesti voidaan todeta seuraavaa: Mitä korkeammassa asemassa sisäpiiriläinen on, sitä merkittävämpi on sisäpiirikauppa. Syy tähän on looginen, sillä korkeammassa asemassa olevalla henkilöllä on yleensä parhaat tiedot.
Tämän luvun päätteeksi haluamme tuoda esiin meidän näkökulmastamme tärkeän seikan. Nimittäin sen, että ostoja ja myyntejä ei pidä tarkastella samanarvoisina.
Voimme esittää itsellemme yksinkertaisen kysymyksen, miksi ostamme osakkeen. Vastaus on 99,9 % tapauksista se, että haluamme saavuttaa positiivisen tuoton. Ja todennäköisesti johtajatkin ostavat suurimmassa osassa tapauksia osakkeita juuri tästä syystä.
Kuten edellisessä osiossa mainittiin, tässä ei siis välttämättä tarvitse olla mullistavia sisäpiiritietoja.
Insider-osto voi kuitenkin silti olla (vahvasti) positiivinen indikaattori. Mutta vain siinä tapauksessa, jos insider ostaa osakkeita omilla rahoillaan. Osake- tai optiopaketit osana palkkausta eivät sen sijaan ole positiivinen indikaattori, sillä tässä ei tehdä tietoista päätöstä yrityksen hyväksi.
Yhä positiivisemmassa valossa nähdään yritys, jossa viime aikoina on ollut useampia ostoja yhdeltä henkilöltä tai useiden henkilöiden toimesta. Tällaisen yrityksen syvällisempi analyysi on mielekästä. Voit löytää nämä yritykset Eulerpoolin Insiderkäufe-työkalulla.
Toiselta näyttää jo myynneissä. Itsestään selvää on, että tässäkin voi olla rationaalisia syitä.
Mutta sisäpiirin myynneissä kannattaa todennäköisesti katsoa tarkemmin kuin sisäpiirin ostoissa. Erityisesti silloin, kun yrityksellä näyttää ulospäin menevän itse asiassa hyvin.
On myös tärkeää tietää, kuinka monta omaa osaketta sisäpiiriläinen myy. Jos kyseessä on 5 %, se on tietysti vähemmän merkityksellistä kuin jos myytäisiin 50 %.
Kun toimitusjohtaja esimerkiksi myy osakkeitaan, kannattaa ehdottomasti tutkia asiaa tarkemmin.
Mutta tämäkin pätee. Ilman kontekstia. Kokonaisuuden arvioiminen on vaikeaa. Tämä käy selväksi esimerkistä lähimenneisyydestä.
Elon Musk on myynyt toimitusjohtajana ollessaan Teslan osakkeita useiden miljardien arvosta. Ilman kontekstia tämä otsikko merkitsisi todennäköisesti (voimakasta) negatiivista kehitystä Tesla-osakkeelle. Koska myynti kuitenkin tehtiin Twitterin yrityskaupan rahoittamiseksi, myynti nähdään eri (positiivisemmassa) valossa.
Emme halua tehdä kannanottoa näiden toimenpiteiden järkevyydestä tai järjettömyydestä, mutta haluamme selventää, kuinka vahvasti konteksti sijoittaa insiderkaupan.
Artikkelin päätteeksi haluamme vielä lyhyesti käsitellä, mitä tiede sanoo sisäpiirikaupoista. Sisäpiirikauppoja on nimittäin tutkittu jo monissa eri tutkimuksissa.
Yleisesti voidaan todeta, että sisäpiirikaupat voivat tarjota tietoa tulevista tuotoista. Tässä yhteydessä sisäpiirin ostot vaikuttavat keskimäärin positiivisemmin osakekurssiin kuin sisäpiirin myynnit negatiivisesti.
Tiede vahvistaa myös, että korkea-arvoisten henkilöiden insider-kaupoilla on voimakkaampi vaikutus osakekurssiin.
Aivan loogista. Mitä suurempi kauppa, sitä merkittävämpi. Mitä enemmän ihmisiä suorittaa kaupan, sitä merkittävämpi.
Lopuksi vielä yksi tälle artikkelille uusi tieteellinen tieto. On todettu, että sisäpiirikaupoilla on suurempi vaikutus kurssiin pienemmissä yrityksissä kuin suuremmissa yrityksissä.
Lisätietoja löydät esimerkiksi osoitteesta 2iQ Research ja Näyttöön perustuva sijoittaja.
Insiderkauppa viittaa ei julkisesti saatavilla olevien tietojen käyttämiseen, jotka henkilöllä tai yrityksellä on toisesta henkilöstä tai yrityksestä, ostaakseen tai myydäkseen osakkeita tai muita arvopapereita taloudellisen hyödyn saamiseksi.
Kyllä, sisäpiirikauppa on laitonta. Se on rikkomus arvopaperikaupan sääntelylakia vastaan.
Insiderkaupan seuraukset ovat vakavia. On vaarana, että henkilö, joka käyttää sisäpiiritietoja, voi syyllistyä rikolliseen toimintaan. Lisäksi tämä saattaa johtaa luottamuksen menetykseen markkinoilla ja haitata hintojen muodostumista.
Yritykset voivat toteuttaa joitakin toimenpiteitä sisäpiirikaupan estämiseksi. Nämä sisältävät kaupankäynnin valvonnan kontrollien ja menettelyjen perustamisen sekä vaatimustenmukaisuusohjelmien kehittämisen, jotka varmistavat, että kaikki työntekijät ovat tietoisia yrityksen säännöistä ja ohjeista arvopaperikaupassa.
Insiderkauppaa voi harjoittaa henkilö, yritys tai instituutio. Joitakin yleisimmin mukana olevia tahoja ovat yrityksen sisäpiiriläiset, kuten työntekijät, neuvonantajat, analyytikot tai johtajat.
Saksassa arvopaperikauppaa säätelevät arvopaperimarkkinalaki (WpHG) sekä asetus (EU) N:o 596/2014 (markkinoiden väärinkäyttöä koskeva asetus) sisäpiirikauppaa.
WpHG:n rikkomisesta voidaan seurata rangaistuksia, kuten sakkorangaistuksia, vankeusrangaistuksia tai jopa arvopapereilla käymisen kieltoa.
Markkinoiden väärinkäyttöasetuksen rikkomisesta seuraavat rangaistukset voivat sisältää sakkoja, vankeusrangaistuksia tai arvopaperikaupankäynnin kiellon.
Saksassa Saksan finanssivalvontaviranomainen (BaFin) vastaa sisäpiirikauppojen valvonnasta.
Yritysten tulisi perustaa compliance-ohjelma, joka varmistaa yrityksen sääntöjen ja ohjeiden noudattamisen arvopaperikaupassa. Lisäksi yritysten tulisi kehittää menettelytapa kaupankäynnin valvontaa ja kontrollia varten varmistaakseen, etteivät sisäpiiritiedot johda taloudelliseen hyötyyn.
Sijoittajat voivat minimoida sisäpiirikaupan riskin perehtymällä yrityksiin, joihin he sijoittavat, ja varmistamalla, että yrityksillä on noudatettava ja valvottava compliance-ohjeistus.
Yrityksillä on velvollisuus perustaa Compliance-ohjelma, joka varmistaa yrityksen sääntöjen ja ohjeiden noudattamisen arvopaperikaupassa. Lisäksi niiden on perustettava kaupankäynnin valvontamenettely ja kontrollit varmistaakseen, ettei sisäpiiritietoja käytetä taloudelliseen hyötyyn.
Jos yritys epäonnistuu noudattamaan arvopaperikaupan sääntelysääntöjä, se voi johtaa sakkoihin, vankeusrangaistukseen tai jopa arvopapereiden kaupankäynnin kieltämiseen.
Saksassa Finanssivalvonta (BaFin) vastaa sisäpiirikauppojen valvonnasta.
Insiderlista on luettelo kaikista henkilöistä, jotka pääsevät käsiksi sisäpiiritietoihin. Yritysten on laadittava insiderlista ja toimitettava se BaFinin tarkastettavaksi.
