BlackRock, největší správce majetku na světě, si náhle upevnil své postavení na jednom z nejdynamičtějších trhů finančního světa. Nákupem společnosti HPS Investment Partners za více než 12 miliard dolarů nevysílá společnost pouze ambice, ale také radikální přesměrování.
Während BlackRock traditionell durch seine Investitionen in öffentliche Märkte bekannt ist, hat HPS seinen Ruf durch waghalsige Wetten in der privaten Kreditwelt aufgebaut. Der Deal könnte nicht nur den Wettbewerb mit Giganten wie Apollo und Blackstone neu entfachen, sondern auch eine Revolution in der Struktur der Kreditmärkte einleiten.
HPS – Mistr rizik
HPS není obyčejná úvěrová společnost. Založena v roce 2007 Scottem Kapnickem, bývalým bankéřem Goldman Sachs, si firma rychle udělala jméno – a to díky zaměření na junior kapitál, tedy úvěry se zvýšeným rizikem, ale také potenciálně vyššími výnosy.
Strategie je jasná: Když se firmy ocitnou v úzkých, zasáhnou experti HPS – ale za cenu. „Beri na sebe více rizika, aby dosáhli vyšších výnosů,“ vysvětlil jeden zasvěcenec. Tento přístup se vyplatil: HPS vygenerovala miliardy prostřednictvím strategického nasazení vlastního kapitálu a dluhů, naposledy lukrativní dohodou s Madison Dearborn a následným prodejem NFP společnosti Aon za 13 miliard dolarů.
Tento agresivní styl však nese rizika. Když například mediální společnost Chicken Soup for the Soul podala návrh na insolvenční řízení, musela HPS přistoupit k významným ztrátám. Ale právě tato směs rizika a odměny přitahovala BlackRock.
Strategický krok do budoucnosti
Mit dem Deal positioniert sich BlackRock auf einem Markt, der zunehmend von Privatkrediten dominiert wird. Traditionelle Banken verlieren hier an Bedeutung, während Vermögensverwalter wie Apollo und Blackstone Milliarden in maßgeschneiderte Finanzierungsstrukturen investieren. BlackRock verwaltet bereits 90 Milliarden Dollar im Bereich Privatkredite – der Kauf von HPS soll diese Zahl weiter in die Höhe treiben.
Dabei ist HPS kein kleiner Fisch: Direktkredite und Junior Capital machen mehr als drei Viertel der 100 Milliarden Dollar aus, die die Firma im Bereich private Kredite verwaltet. Der Fokus auf strukturierte Deals – wie etwa die Finanzierung von Energieunternehmen oder Technologieunternehmen – ist ein weiterer entscheidender Vorteil.
Drahý, ale chytrý nákup
Cena? Šťavnatá. Analytici odhadují kupní cenu včetně budoucích plateb na 34,9násobek očekávaného zisku HPS v roce 2025 – výrazně nad průměrem. Logika za touto transakcí je však jasná: BlackRock chce zkombinovat výnosové možnosti soukromých úvěrů se stabilitou pojišťovacích investic.
„Největší příležitost spočívá ve spojení veřejných a soukromých dluhopisů s pevným výnosem,“ řekl Martin Small, finanční ředitel společnosti BlackRock. Zejména pojišťovny, které hledají stabilní, ale výnosné investiční možnosti, by z této strategie mohly těžit.
Proč je HPS perfektním doplňkem
HPS neumožňuje jen osvědčené úspěchy, ale také schopnost pronikat na nové trhy. Nedávno firma oznámila partnerství s penzijním pojišťovatelem Guardian Life a plánuje vyvíjet hodnotnější investice. Tyto kroky dokonale zapadají do dlouhodobé vize BlackRock: integrace soukromého a veřejného kapitálu k definování příští generace globálních finančních modelů.
Pohled do budoucnosti
Der Deal zwischen BlackRock und HPS znamená zlom pro finanční svět. Zatímco Apollo, Blackstone a další dávno vedou na trzích soukromých úvěrů, BlackRock svou absolutní velikostí a expertízou HPS by mohl nově definovat herní pole.
Die kommenden Jahre werden zeigen, ob der Deal die erhoffte Rendite bringt. Eines steht jedoch fest: BlackRock hat mit diesem Schritt ein klares Signal gesendet – und es lautet, dass die Macht in den Finanzmärkten neu verteilt wird.
