V marci pokračovali tvrdohlavé inflačné tlaky a spochybňovali možnosť pre Federálny rezervný systém začať so znížením úrokových sadzieb už v júni a vyvolávali pochybnosti o tom, či by to v tomto roku bolo možné bez známok spomaľovania ekonomiky.

Spotrebiteľské ceny v marci vzrástli medziročne o 3,5 %, čo je mierny nárast v porovnaní s prognózou ekonómov a nárastom z februárovej úrovne 3,2 %. Jadrová inflácia, ktorá vylučuje volatilné kategórie potravín a energií, taktiež vzrástla viac, ako sa očakávalo.

Akciové trhy následne klesli, index Dow Jones Industrial Average stratil približne 1,3 %. Výnosy z amerických štátnych dlhopisov stúpli, čo naznačuje stávky, že údaje by mohli odložiť a zredukovať budúce zníženia úrokových sadzieb.

Terminové kontrakty viazané na sadzbu Fed funds naznačujú, že obchodníci predpokladajú, že úrokové sadzby budú do konca roka približne na úrovni 5 %, čo implikuje len jedno alebo dve štvrťročné zníženia v tomto roku.

"Inflačné tlaky zostávajú konzistentne silné," povedala Blerina Uruçi, hlavná ekonómka v T. Rowe Price. Celková inflácia je "vytrvalejšia, než akú potrebuje Fed na to, aby čoskoro zaviedol sériu znížení úrokových sadzieb."

Detaily správy boli rovnako znepokojujúce ako celkové čísla. Jadrová inflácia stúpla napriek poklesu cien tovaru ako sú nové a použité autá. Problémom bol sektor služieb mimo oblasti bývania, ktorý zahŕňa všetko od auto poistenia až po zdravotnú starostlivosť.

Náklady na ubytovanie tiež vzrástli o 0,4 % oproti predchádzajúcemu mesiacu, čo naďalej odporuje predpovediam, že by mali stúpať pomalšie.

Minulý mesiac si tesná väčšina úradníkov Fed myslela, že by bolo odôvodnené aspoň tri zníženia v tomto roku, ak by inflácia pokračovala v poklese. Predseda Fed Jerome Powell naznačil, že je pripravený znížiť úrokové sadzby, zdôraznil však, že centrálna banka by nemala ponáhľať.

Pred stredou zostávalo veľa ekonómov optimistických, že inflácia v marci znova klesne. Najnovšie údaje prinútili Jonathana Pingla, hlavného ekonóma v UBS, očakávať, že Fed uskutoční svoje prvé zníženie v septembri namiesto v júni a tento rok vykoná len dve zníženia.

Správa CPI zo stredy nebude posledným slovom o tom, čo sa s cenami v minulom mesiaci stalo. Preferovaný ukazovateľ Fedu, ktorý bude neskôr tento mesiac zverejnený Ministerstvom obchodu, bol nižší ako CPI. Jadrová inflácia podľa tohto ukazovateľa bola vo februári 2,8 %.

Inflácia sa od svojho vrcholu v polovici roka 2022, keď údaje CPI ukázali, že ceny vzrástli približne o 9 % oproti predchádzajúcemu roku, výrazne oslabila.

Ale správa zo stredy znova vyvolala obavy, že "posledná míľa" boja s infláciou bude náročná. Napríklad základný index CPI od marca 2023, kedy dosiahol 5,6 %, každý mesiac na 12-mesačnej báze klesal, ale táto séria bola prerušená s najnovšími údajmi o cenách.

"Kľúčové riziko nie je, že inflácia by mohla stúpať... ale že inflácia sa nedostaví a nebude nasledovať prognózovanú cestu k dvom percentám včas," povedala minulý týždeň prezidentka Federálnej rezervnej banky v Dallase, Lorie Loganová.

Prieskumy ukazujú, že Američania sú naďalej frustrovaní z nákladov na život. Indexy dôvery spotrebiteľov sa síce postupne zlepšujú, ale stále sú výrazne nižšie ako pred pandémiou.