13 Levermanových indikátorov v detail
1. Rentabilita vlastného imania
Rentabilita spoločnosti. Rentabilita vlastného imania (Return on Equity, ROE) sa zaoberá vzťahom medzi ziskom a vlastným imaním. Investori môžu pomocou ROE posúdiť rentabilitu spoločnosti. Tu môžete zistiť, ako sa vlastné imanie spoločnosti zhodnotilo v zmysle výnosov počas posledného roka.
Keď spoločnosť rastie, je potrebné kúpiť nový pozemok, stavať nehnuteľnosti, platiť stroje a zariadenia a prijímať nových zamestnancov. Aby sa financovali tieto výdavky, je potrebná vysoká rentabilita vlastného imania.
Pre výpočet: Microsoft mal v roku 2020 vlastné imanie 118 miliárd USD, z ktorého sa odpočítava goodwill (-43 miliárd USD), výsledkom čoho je hmatateľné vlastné imanie 75 miliárd USD. Teraz vydelte čistý zisk hmatateľným vlastným imaním a získate rentabilitu vlastného imania (44 miliárd USD / 75 miliárd USD = 58,7 %).
Pridelenie bodov:| Body | Rentabilita vlastného imania |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. Marža EBIT
Porovnanie rentability bez daní a financovania. Pomocou tohto pomeru Levermanova stratégia vzťahuje prevádzkový výsledok na tržby, čo umožňuje investorom pochopiť, ako zisková je prevádzka spoločnosti.
Prevádzkový výsledok prináša dôležitú výhodu, že akcie je možné porovnávať medzinárodne. Dane a úrokové sadzby príslušnej krajiny sa neberú do úvahy. Čím vyššia je marža EBIT, tým lepšie môže spoločnosť zvládnuť pokles tržieb.
Vzorec EBIT/Tržby * 100 je bežná metóda na výpočet rentability spoločnosti. Microsoft v roku 2020 vygeneroval tržby 143 miliárd USD a EBIT 52 miliárd USD. (52 miliárd USD / 143 miliárd USD * 100 = 36,4 %)
Pridelenie bodov:| Body | Marža EBIT |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Podiel vlastného kapitálu
Finančná stabilita. Podielom vlastného kapitálu Levermanova stratégia skúma finančnú stabilitu spoločnosti. Čím je vyšší, tým pevnejšie je spoločnosť financovaná. Nízky podiel vlastného kapitálu naznačuje, že spoločnosť je financovaná viac prostredníctvom dlhu a je preto závislá na externách poskytovateľoch kapitálu.
Finančné akcie majú často výrazne nižší podiel vlastného kapitálu, pretože majú veľa dlhu z dôvodu svojho obchodného modelu. Cyklické spoločnosti sú pri nízkom podiele vlastného kapitálu výrazne zraniteľnejšie, pretože sa v kríze môže rýchlo stať, že nebude možné platiť úroky.
Pre výpočet:
Tu sa vlastný kapitál delí celkovým kapitálom a vynásobí sa 100. Microsoft mal v roku 2020 vlastný kapitál 118 miliárd USD a celkový kapitál 301 miliárd USD. (118 miliárd USD / 301 miliárd USD * 100 = 39,2 %)
Pridelenie bodov:| Body | Podiel vlastného kapitálu |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. P/E pomer 5 rokov
Minulosť + Prognóza. Levermanova stratégia využíva pomer ceny k zisku na porovnanie súčasnej hodnoty akcie s jej ziskom na akciu. Táto metrika naznačuje, koľko rokov by trvalo spoločnosti, kým si vyberie cenu akcie.
Pri pohľade na päťročný pomer P/E sa zvažuje minulosť 3 fiškálnych rokov, aktuálny rok a prognózy na nadchádzajúci rok. Pri zvažovaní pomeru P/E by ste však mali vždy venovať pozornosť aj tempám rastu. Nízky pomer P/E neinfikuje bezprostredne špecializovanú spoločnosť.
Výpočet: Pri Microsoft zisku na akciu za roky 2019 až 2021 (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), prognóze na tento rok (9,39 USD) a prognóze na budúci rok (10,7 USD). Potom vypočítate priemernú hodnotu a nakoniec vydelíte aktuálnu cenu ziskom na akciu. Microsoft dosahuje pri aktuálnej cene 308 USD päťročný pomer P/E 39,4.
Pridelenie bodov:| Body | P/E pomer 5 rokov |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 alebo < 0 |
5. P/E forward
Používajte prognózy zisku. Toto je tiež pomer ceny k zisku. Berú sa do úvahy len odhady na aktuálny fiškálny rok. Priemerné prognózy EPS sú v súčasnosti na úrovni 9,34 USD. Keď vydelíte cenu touto hodnotou, dostanete forward pomer P/E 32,9.
Pridelenie bodov:| Body | P/E forward |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 alebo < 0 |
6. Názory analytikov
Posúdenia ako opaký indikátor. Levermanova stratégia skúma názory analytikov v tomto kritériu a v podstate používa presný opak názoru väčšiny, pretože ten odráža presne to, čo trh predpokladá. Preto sa pri potvrdení očakávania nevyskytujú ani väčšie pohyby cien.
Očakávania sú rozdelené do troch úrovní: Kúpiť=1, Držať=2, Predať=3. Hľadá sa tu priemerná hodnota. Bonus bod sa udeľuje, ak väčšina analytikov povie Predať.
Dodela bodov:| Body | Priemerná hodnota |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Dodela bodov pri Small-Caps:| Body | Priemerná hodnota |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
(V prípade malých kapitalizácií (trhová kapitalizácia 300 miliónov USD až 2 miliardy USD) s maximálne piatimi názormi analýtikov sa predpoklad považuje za dôveryhodný. Preto sa tu nepredpokladá opak.) 7. Reakcia na výsledky za štvrťrok
Výsledky za štvrťrok ako indikátor celkového trhu. Stratégia Levermanna pri tomto kritériu sleduje vývoj ceny akcie vo vzťahu k referenčnému indexu.
Dodela bodov:| Body | Pomer vývoja ceny |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Revízia zisku
Krátkodobé správy spôsobujú zmeny. Analytici často upravujú svoje posúdenia, akonáhle sa objavia správy alebo iné fundamentálne zmeny v danej spoločnosti. Presnejšie povedané, stratégia Levermanna znovu zvažuje zisk na akciu za aktuálny a nasledujúci fiškálny rok.
Ak sa názor zmení o viac ako 5 % v posledných 4 týždňoch, budú pridané alebo odčítané body.
Dodela bodov:| Body | Revízia čistého zisku |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Cena dnes vs. cena pred 6 mesiacmi
Vývoj ceny. Toto kritérium v stratégii Levermanna sa dá relatívne ľahko skontrolovať. Pozriete sa na zmenu ceny za posledných 6 mesiacov.
Dodela bodov:| Body | Vývoj ceny (6 mesiacov) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Cena dnes vs cena pred 1 rokom
Ročný výkon. Tu sa v stratégii Levermanna porovnáva aktuálna cena s cenou z pred rokom.
Dodela bodov:| Body | Ročný výkon |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Cena dnes vs cena pred 1 rokom
Zmena trendu vo vývoji ceny. 11. ukazovateľ je možné vypočítať na základe bodov dvoch predchádzajúcich kritérií. Pozriete sa, či došlo k zmene trendu vo vývoji ceny za posledných 6 mesiacov. Na to sa berú do úvahy kritériá 9 a 10.
Dodela bodov:| Body | Kritérium 9 a 10 |
|---|
| +1 | 9 = 1 ., 10 = 0 or -1 . |
| 0 | žiadne sa neuplatňuje |
| -1 | 9 = -1 ., 10 = 0 or 1 . |
12. Cena dnes vs cena pred 1 rokom
Podvýkon ako indikátor. Stratégia Levermanna vypočítava, ako si akcia viedla voči referenčnému indexu za posledných 3 mesiacov. Toto kritérium sa však vzťahuje len na veľké spoločnosti (10 miliárd USD až 200 miliárd USD).
Dodela bodov:| Body | Výkon za mesiac |
|---|
| +1 | < Referenčný index |
| 0 | žiadne sa neuplatňujú |
| -1 | > Referenčný index |
13. Rast čistého zisku
Rast nesmie chýbať. Miery rastu sú veľmi dôležité pri hodnotení spoločnosti, pretože budúce zisky budú generovať viac peňažného toku. V stratégii Levermanna sa preto pozeráte na predpokladaný EPS na nasledujúci fiškálny rok (N) a porovnávate ho s predpokladaným EPS na aktuálny rok (A).
Dodela bodov:| Body | EPS N - EPS A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | žiadne sa neuplatňuje |
| -1 | > -5 % |
