Федеральная резервная система перед решением по процентной ставке: наблюдатели за рынком в ожидании

Руководители Федеральной резерва готовятся понизить ключевую ставку в среду впервые за более чем четыре года. Однако величина этого снижения остается неясной. Во вторник днем трейдеры ставок все более склонялись к снижению на 50 базисных пунктов (bps), что сократило бы целевой диапазон ФРС до 4,75% - 5%. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, 63% трейдеров ожидают снижение на 50 bps, в то время как 37% прогнозируют снижение на 25 bps. Несколько экономистов и рыночных обозревателей заметили внезапное повышение оптимизма в отношении более значительного снижения ставки. Эмили Овертон, аналитик по рынкам капитала в Veterans United Home Loans, прокомментировала: «После более чем года стабильности ФРС готова на этой неделе понизить ставки. Однако путь к этой встрече оказывается необычным. Рынки неожиданно изменили свои ожидания с 25 bps на 50 bps, без значительных публикаций данных, которые могли бы послужить катализатором.» Ипотечные ставки, которые прямо не зависят от ставок ночного размещения, тем не менее снизились за последние месяцы. В Центре ставок по ипотечным кредитам HousingWire средняя ставка для 30-летнего стандартного кредита во вторник составила 6,34%, что на 13 bps ниже по сравнению с предыдущей неделей и на 26 bps ниже по сравнению с двумя неделями ранее. Сельма Хепп, главный экономист CoreLogic, подчеркнула: «Недавнее снижение ставок по ипотечным кредитам способствует нормализации и открывает потенциал рынка недвижимости в ближайшие годы. Около 4 миллионов домохозяйств смогут рефинансировать свои кредиты при снижении ставок ближе к 6%, и в будущем возможно еще большее количество, так как ФРС начинает цикл смягчения.» Экономисты Fannie Mae недавно спрогнозировали 5,19 миллиона продаж домов в следующем году. Эта цифра ниже предыдущего прогноза, но все же выше ожидаемых 4,78 миллиона продаж в 2024 году. Слухи о предстоящей рецессии в США пока не подтвердились, хотя экономика значительно замедлилась в 2024 году. В прошлом месяце страна создала 142,000 новых рабочих мест, что значительно ниже среднего месячного показателя в 202,000 за прошлый год, и данные за июнь и июль были сильно пересмотрены в сторону снижения. Уровень безработицы вырос до 4,2%, тогда как в апреле 2023 года он составлял 3,4%. Чарльз Уильямс, генеральный директор Percy.ai, заявил: «Мягкая посадка работает, и Федеральная резерв хочет стимулировать жилищное строительство, в то время как экономика остается в относительно хорошем состоянии в отношении инфляции и потребительского доверия. Им придется продолжать снижать ставки, чтобы создать небольшой бум рефинансирования, и застройщики сейчас строят больше стартовых домов. При дальнейшем снижении ставок в этом году, 2025 год станет годом возрождения рынка недвижимости для существующих и новых продаж домов.» Сэм Уильямсон, главный экономист First American, считает, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) в среду обсудит снижение на 50 bps, «что маловероятно, так как ФРС хочет избежать создания тревожного впечатления или ощущения, что они отстают со снижением ставок.» Согласно опросу Reuters, большинство аналитиков ожидают, что ФРС осуществит всего три снижения ставки на 75 bps до конца 2024 года. В зависимости от решений FOMC в среду, инвесторы, по словам Уильямсона, могут начать «перекалибровывать» свои ожидания, закладывая в расчеты меньшее снижение ставок, что временно может привести к более высоким доходностям гособлигаций и ипотечным ставкам.