Acțiunile Nvidia au crescut de peste șapte ori din octombrie 2022. Creșterea explozivă a companiei nu doar că a împins piața de valori către noi maxime, ci a determinat și pe unii de pe Wall Street să rostească termenul de "formare a unei bule". Cererea entuziastă pentru inteligența artificială a făcut din cipurile Nvidia o necesitate pe piață și a transformat compania în cea mai fierbinte acțiune de pe bursă.
Cursul acțiunilor a crescut de peste opt ori de la 14 octombrie 2022, transformând Nvidia în a treia cea mai valoroasă companie din SUA, cu o capitalizare de piață de peste 2 trilioane de dolari americani. După raportul impecabil pentru al patrulea trimestru de pe 21 februarie, valoarea companiei a crescut cu aproape 280 de miliarde de dolari americani în doar două zile de tranzacționare. Companiei Nvidia i-a luat numai 180 de zile de tranzacționare pentru a crește de la 1 trilion la 2 trilioane de dolari americani; între timp, atât Apple cât și Microsoft au avut nevoie de mai mult de 500 de zile de tranzacționare pentru a atinge acest reper.
În procesul de dezvoltare, Nvidia a devenit una dintre acțiunile preferate ale investitorilor obișnuiți. Conform FactSet, 54 din 59 de analiști de pe Wall Street recomandă cumpărarea acțiunilor sau au un verdict pozitiv. Alți producători de cipuri beneficiază de asemenea de această revenire. Indicele PHLX Semiconductor a crescut cu 18% în acest an. Advanced Micro Devices a înregistrat o creștere de 37%, în timp ce Lam Research și Broadcom au crescut fiecare cu 25%. Nasdaq Composite a atins joi un nou vârf pentru prima dată din 2021, în timp ce S&P 500 a avut deja 15 închideri record în 2024. Ambii indici au crescut în 16 din ultimele 18 săptămâni, ceea ce le-a adus câștigurile acestui an la 8,4%, respectiv 7,7%.
Cresterea tânără îi pune pe gânduri pe unii de pe Wall Street, întrebându-se dacă entuziasmul se transformă într-o clasică bulă bursieră. "Primim multe apeluri de la clienți despre acțiunile AI", spune Emerson Ham III, partener senior la Sound View Wealth Advisors, care recomandă acțiuni din domeniul cipurilor pentru clienții săi din 2018. "Când ceva merge prea bine, încep să mă neliniștesc. Discutăm cu clienții despre posibilitatea de a lua o parte din profituri." Alții au fost mai clari: "Bula AI actuală este mai mare decât bula tech din anii '90", a scris Torsten Slok, economist șef la Apollo, săptămâna trecută într-o notă către clienți. Taurii și urșii sunt de acord într-o privință: Ascensiunea Nvidiei vine la pachet cu profituri enorme.
Asta diferențiază entuziasmul pentru inteligența artificială de maniile speculative recente, precum acțiunile din cannabis sau blockchain. În ultimul trimestru, Nvidia a înregistrat un profit de 12,29 miliarde de dolari americani, comparativ cu 680 de milioane de dolari americani în cele trei luni până în octombrie 2022. Între timp, marjele brute de profit au crescut de la 53,6% la aproape 76%. Astfel, prețul acțiunilor a devenit de fapt mai avantajos: Conform FactSet, Nvidia se tranzacționează la de 32 de ori profiturile anticipate în următoarele 12 luni. Media ultimilor doi ani este de 38 de ori. Raportul preț-pe-profit al S&P 500 este de 20,6. "Nu putem numi asta o manie speculativă, pentru că se tranzacționează la KGVuri mai scăzute decât acum un an.
"Nvidia nu doar vorbește despre asta, ci și implementează", spune Joseph Zappia, Principal și Co-Președinte al echipei de investiții la LVW Advisors. "Toate acestea se petrec în contextul unui piață a taurilor. Investitorii sunt în general optimiști, deoarece prețurile cresc", adaugă el. Alții se îndoiesc dacă Nvidia poate menține ritmul rapid de creștere. Potrivit FactSet, analiștii se așteaptă la o cifră de afaceri de 107 miliarde de dolari pentru anul fiscal ce se încheie în ianuarie, comparativ cu 60,9 miliarde de dolari în anul precedent.
Se tem că cererea de cipuri din partea marilor companii tehnologice nu va putea fi susținută în anii următori. Nvidia a declarat că aproape o cincime din vânzările din ultimul an a fost atribuită unui singur cumpărător. Alții se tem că va apărea o nouă concurență din partea altor producători de cipuri, ceea ce ar putea duce la vânzări mai reduse sau la marje de profit mai scăzute. "Cred că oamenii uită că acesta este un domeniu cu cicluri de creștere și declin", spune Fred Hickey, editorul publicației High-Tech Strategist. El pariază împotriva Nvidia prin opțiuni put achiziționate pe termen lung, pe care le-a cumpărat după raportul trimestrial din luna trecută.
Potrivit datelor de pe piața Dow Jones, acțiunile Nvidia au scăzut cu 50% sau mai mult în 14 cazuri separate de la oferta publică inițială din 1999. Cel mai recent, prețul acțiunii a scăzut cu 56% în două luni în anul 2018 și în opt luni care s-au încheiat în 2022. "La un moment dat există o limită pentru profituri. Acestea nu se vor dubla în fiecare zi, pur și simplu nu funcționează așa", spune Ham de la Sound View. Pe lângă profituri, taurii sunt de asemenea atenți la un alt factor crucial pentru Nvidia: lipsa noilor oferte publice inițiale bazate pe inteligență artificială.
"Am fost prezent la Webvan, am fost prezent la Pets.com", spune Michael Sansoterra, Director de Investiții la Silvant Capital Management, care deține acțiuni Nvidia. "Și astăzi pur și simplu nu există ceva comparabil", afirmă el, referindu-se la două lansări dezastruoase pe bursă din era Dotcom. Puțini au curajul să se opună companiei, în ciuda scepticismului. Conform datelor NASDAQ, puțin peste 1% dintre acțiunile disponibile public sunt vândute în gol.
