Banca Centrală a SUA, Federal Reserve (Fed), se află în fața unei ședințe decisive, în cadrul căreia s-ar putea stabili direcțiile pentru o posibilă reducere a dobânzilor în septembrie. Deși nu se așteaptă o modificare imediată a ratelor dobânzilor în ședința viitoare, decizia ar putea fi totuși de mare importanță.
In diesem Jahr haben die Fed-Vertreter bei allen vier Sitzungen die Frage der Zinssenkungen auf einen späteren Zeitpunkt verschoben. Doch dieses Mal dürften die jüngsten Entwicklungen bei Inflation und Arbeitsmarkt den Offiziellen signalisieren, dass eine Zinssenkung im September sehr wahrscheinlich ist.
Un motiv pentru care Fed nu va decide o reducere a ratelor dobânzii săptămâna aceasta este faptul că o astfel de măsură ar fi probabil începutul unei serii de reduceri, menite să scadă ratele dobânzilor în general. Reprezentanții Fed, care au fost surprinși de inflație în trecut, doresc mai multe dovezi că inflația se reduce efectiv înainte de a lua această decizie.
Cu toate acestea, oficialii sunt din ce în ce mai preocupați că o așteptare prea lungă ar putea periclita șansele unei „aterizări line” a economiei. Reducerea ratei inflației la ținta Fed de 2%, menținând în același timp o piață a muncii sănătoasă, este cea mai mare provocare, a declarat recent șeful Fed, Jerome Powell, în fața Congresului.
Președintele Fed New York, John Williams, a sugerat într-un interviu că o reducere a ratei dobânzii în iulie nu ar fi justificată și a subliniat că Fed va învăța multe între iulie și septembrie. El a adăugat că trebuie luată o decizie cu privire la modul în care pot fi reduse ratele dobânzii pentru a relaxa politica monetară restrictivă.
Trei factori contribuie la disponibilitatea Fed de a reduce ratele dobânzilor: vești mai bune privind inflația, semne de răcire a pieței muncii și o schimbare a evaluării riscurilor între inflația ridicată și slăbiciunea economică inutilă.
Un indicator pentru inflația de bază, care exclude prețurile alimentelor și energiei, a scăzut în iunie la 2,6 % de la 4,3 % în anul precedent și un maxim de 5,6 % în urmă cu doi ani. Williams a subliniat că scăderea a fost larg răspândită și a respins îngrijorările că ar fi deosebit de dificil să readucem inflația la ținta de 2 %.
Rata șomajului a crescut în acest an la 4,1% în iunie de la 3,7% la sfârșitul anului trecut, în principal deoarece activitatea de angajare a încetinit și durează mai mult să se găsească noi angajați sau persoane care revin pe piața muncii. Acest lucru limitează capacitatea angajaților de a obține creșteri salariale mari care ar putea susține o inflație mai mare.
Cea mai recentă remarcă a lui Powell, conform căreia piața muncii „nu este o sursă de presiuni inflaționiste pe scară largă”, sugerează că o sursă principală de îngrijorare cu privire la posibile sușiri inflaționiste s-a diminuat.
Odată cu reluarea scăderii inflației și răcirea pieței muncii, reprezentanții Fed se confruntă cu o schimbare a considerentelor de gestionare a riscurilor, pe care o numesc adesea managementul riscurilor. Este vorba despre care problemă – o inflație ușor crescută sau o creștere a șomajului – ei o consideră mai dificil de remediat.
Rezerva Federală a întârziat cu doi ani în urmă cu majorarea ratelor dobânzilor, parțial deoarece a presupus în mod eronat că inflația va scădea rapid. Fed a putut să corecteze această eroare, dar a trebuit să mărească rapid ratele dobânzilor de la aproape zero în 2022 la aproximativ 5,3% în iulie 2023, cel mai ridicat nivel din ultimii mai bine de două decenii.
Einige Offizielle haben Argumente vorgebracht, die sie wahrscheinlich nutzen werden, um ihre Kollegen zu überzeugen, dass es Zeit ist, die Zinsen zu senken. „Wir haben diesen Zinssatz festgelegt, als die Inflation über 4 % lag, und jetzt liegt die Inflation bei, sagen wir, 2,5 %. Das impliziert, dass wir seit der Festlegung dieses Zinssatzes erheblich gestrafft haben“, sagte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, in einem Interview.
Câțiva oficiali au adus argumente pe care le vor folosi probabil pentru a-și convinge colegii că este timpul să reducă ratele dobânzilor. „Am stabilit acest nivel al dobânzii atunci când inflația era peste 4%, iar acum inflația este, să zicem, 2,5%. Asta implică faptul că am înăsprit semnificativ politica de la stabilirea acestui nivel al ratei dobânzii”, a declarat într-un interviu președintele Fed din Chicago, Austan Goolsbee.
Totuși, mai mulți factori de decizie, inclusiv Daly, au sugerat că cred că își pot acorda încă puțin timp, subliniind echilibrul delicat al Fed. Daly a declarat într-o conferință din această lună că, deși datele recente privind inflația sunt mai bune, nu s-a ajuns încă la stabilitatea prețurilor.
Ședința Fed din această săptămână ar putea fi decisivă pentru a pregăti condițiile necesare pentru o reducere a dobânzii în septembrie și pentru a compensa riscurile economice.
