Compania Southern Water din Marea Britanie, puternic îndatorată, plănuiește să atragă aproape 4 miliarde de lire sterline în capital extern în următorii cinci ani pentru a-și finanța operațiunile curente. Această măsură vine pe fondul crizei actuale la Thames Water, cel mai mare dezvoltator de parcuri eoliene offshore din lume, a cărui insolvență pune presiune pe întreaga industrie.

Compania care deservește 4,7 milioane de clienți în sud-estul Angliei se confruntă cu provocări financiare semnificative. Conform celor mai recente situații financiare consolidate, datoriile totale ale Southern Water au depășit pragul de 6 miliarde de lire sterline, cu obligații din instrumente derivate care depășesc un miliard de lire sterline. Acest grad ridicat de îndatorare a pus presiune atât asupra ratingului de investiție al companiei, cât și asupra covenanturilor existente asupra datoriilor.

Randamentul obligațiunilor pe termen scurt ale Southern Water, cu scadență în 2026, s-a dublat în ultimele șase luni și acum este de 13,5 la sută. Acest lucru reflectă riscul crescut perceput de investitori în deținerea de datorii cu scadență apropiată. În ultimele zile, compania s-a întâlnit cu investitorii în obligațiuni pentru a-i informa despre situația creditului și planul de afaceri. Cu această ocazie, a fost anunțat că Southern Water intenționează să obțină datorii de 3,8 miliarde de lire sterline și să atragă capitaluri proprii suplimentare de 650 de milioane de lire sterline în următorii cinci ani.

Presiunea asupra Southern Water este accentuată de recenta retrogradare a Thames Water, care a fost coborâtă de Moody’s la cel mai scăzut rating. Această evoluție a zguduit încrederea investitorilor în stabilitatea companiilor de utilități. Deși Southern Water nu este încă în aceeași măsură financiar amenințată ca Thames Water, apar primele semne de stres. În august 2023, creditorii au trebuit să anuleze o încălcare a unui contract de împrumut, ceea ce a permis Southern Water să continue să acceseze liniile de credit și să crească nivelul îndatorării de la 74 la 75 la sută.

În ciuda reținerii a 2% din remunerația anuală pentru partenerii americani, pentru a gestiona problemele de lichiditate, situația financiară a Southern Water rămâne tensionată. Sunt necesare runde suplimentare de finanțare pentru a asigura investițiile planificate și continuitatea companiei. „Avem nevoie urgentă de influxuri suplimentare de capital pentru a ne continua activitățile operaționale și a face față provocărilor pieței”, a declarat un purtător de cuvânt al companiei.

O altă problemă o reprezintă complexitatea structurii corporative. Deși compania de operare reglementată Southern Water funcționează cu un grad de îndatorare de aproximativ 70%, datoriile totale, cu excluderea swap-urilor legate de inflație, se ridică la peste 85%. Aceste datorii ascunse ar putea avea prioritate față de datoriile principale și dobânzi în cazul unui neplăți, ceea ce ar putea afecta și mai mult stabilitatea financiară.

Die Regierung und der Wasserregulierer Ofwat stehen unter Druck, um Maßnahmen zur Stabilisierung der Branche zu ergreifen. Southern Water beantragt derzeit eine Erhöhung der durchschnittlichen jährlichen Wasserrechnung auf 734 Pfund pro Haushalt, was über den aktuellen Zahlen von Thames Water und anderen Wettbewerbern liegt.

Guvernul și regulatorul de apă Ofwat sunt sub presiune pentru a lua măsuri de stabilizare a industriei. În prezent, Southern Water solicită o creștere a facturii anuale medii de apă la 734 de lire sterline pe gospodărie, ceea ce depășește cifrele actuale ale Thames Water și ale altor concurenți.