Mubadala, investitorul de stat al Abu Dhabi, urmărește o strategie de restructurări, schimbări de conducere și fuziuni pentru a salva miliarde de dolari investiți în start-up-uri europene. Acest lucru se întâmplă pe fundalul scăderii semnificative a evaluărilor acestor start-up-uri, la patru ani după ce fondul și-a mărit investițiile în regiune. Persoane familiarizate cu strategia raportează că aceste măsuri au creat incertitudine în comunitatea start-up europeană, strâns legată.
Ibrahim Ajami, șeful venture-urilor Mubadala, a pus presiune pe startup-ul german de asigurări Wefox, astfel încât CEO-ul acestuia, Julian Teicke, a demisionat în martie, la doi ani după ce fondul a condus o rundă de finanțare evaluată la 4,5 miliarde de dolari. „Pregătește-te,” i-ar fi spus Ajami lui Teicke la acea vreme și a adăugat că Teicke „va simți puterea unui fond suveran” după ce a acceptat bani de la Mubadala, conform a două persoane informate.
Un manager de la Mubadala Capital a declarat că fondul, în ciuda provocărilor din întregul sector al venture capital, „rămâne angajat să colaboreze constructiv cu managementul și alți acționari pentru a se asigura că companiile din portofoliul nostru sunt sustenabil structurate”. Teicke a refuzat să comenteze.
În ultimele săptămâni, Mubadala a examinat o vânzare a Wefox și a condus o restructurare a platformei turce de livrare a alimentelor Getir. Fondul a investit aproximativ 80 de milioane de dolari în Wefox și aproape un miliard de dolari în Getir. „Ei încearcă cu adevărat să fie un investitor respectat în Europa”, a spus o persoană care a colaborat cu Mubadala. „Dar abordarea lor este foarte nepăsătoare.”
Ajami, care a supravegheat avansul european al Mubadala, se află el însuși sub presiune și a renunțat la cel puțin una dintre funcțiile sale de conducere. Mubadala Investment Company a luat naștere în 2017 prin fuziunea a două grupuri de stat emirateze. Filiala Mubadala Capital, care include unitatea de capital de risc, administrează active de aproximativ 20 de miliarde de dolari.
Europa este, după America de Nord, cea mai activă regiune pentru afaceri de tip venture ale Mubadala Capital. Conform datelor PitchBook, investitorul a participat la 28 de tranzacții europene în ultimii cinci ani, ceea ce reprezintă mai mult de o cincime din tranzacțiile sale globale. Totuși, SUA reprezintă o parte mult mai mare a investițiilor internaționale ale fondului.
Mubadala și-a crescut investițiile de tip venture în anii dinaintea pandemiei și a atins un vârf de 32 de tranzacții în 2021. Însă, în fața unor rate ale dobânzilor în creștere și a evaluărilor în scădere ale start-up-urilor, fondul s-a retras și a încheiat doar nouă tranzacții anul trecut. Mubadala nu este singurul care se confruntă cu provocările reprezentate de creșterea ratelor dobânzilor și piețele volatile, care au dus la o scădere generală a investițiilor de capital de risc. Totuși, dimensiunea problemelor Mubadala este mai mare decât cea a majorității celorlalți.
Cea mai mare provocare pentru Mubadala va fi salvarea investiției sale în Getir. Compania, un pionier în domeniul livrării rapide de alimente, a atins acum doi ani o evaluare de aproape 12 miliarde de dolari. Cu toate acestea, evaluarea a scăzut anul trecut cu aproape 80 la sută la 2,5 miliarde de dolari, deoarece investitorii au devenit nervoși și compania a trebuit să-și restrângă activitățile.
Restrukturarea Getir, convenită în iunie, a inclus o infuzie de capital de 250 de milioane de dolari, condusă de Mubadala. În cadrul acordului, fondul din Abu Dhabi a preluat controlul asupra afacerii alimentare a Getir din Turcia, singura piață de livrare rămasă a start-up-ului. CEO-ul și fondatorul Getir, Nazim Salur, și-a dat demisia din funcția de conducere, dar rămâne în consiliul de administrație al afacerii turcești. Ajami va părăsi consiliul din cauza tensiunilor cu fondatorii companiei.
Mubadala a încercat, de asemenea, să-și salveze investiția în Wefox, în care fondul a investit pentru prima dată în 2019. Fondul deține aproximativ 5% din start-up, după ce a condus o rundă de finanțare de 450 de milioane de dolari în 2022. La începutul acestui an, însă, au fost prezentate propuneri pentru vânzarea activității principale a Wefox pentru doar 550 de milioane de euro către un concurent susținut de Abu Dhabi Investment Authority.
Fondatorul Wefox și alți investitori au asigurat de atunci o finanțare de salvare, care a prevenit vânzarea activității de bază și a permis o strategie independentă. Un reprezentant al Wefox nu a răspuns imediat la solicitarea de comentarii.
Mubadala a investit și în alte startup-uri provocate, printre care compania europeană de închiriere de biciclete și trotinete Tier, care la începutul acestui an s-a unit cu un concurent. Câteva succese din portofoliul fondului includ o participație în compania suedeză „Cumpără acum, plătește mai târziu” Klarna, în care s-a investit în 2022, la o evaluare de 6,7 miliarde de dolari.
Ajami plănuiește să se mute în California, unde va continua să lucreze pentru fond.
