Akcje producenta oprogramowania SAP po strategicznym przekształceniu odzyskały dawną siłę i osiągnęły na giełdzie nieosiągalną dotąd wartość powyżej 144 euro. Kapitalizacja rynkowa najcenniejszej korporacji w niemieckim indeksie DAX wzrosła do prawie 180 miliardów euro. Dla przewodniczącego zarządu, Christiana Kleina, jest to triumf po wcześniejszym przekształceniu strategicznym spowodowanym przez pandemię. Niepopularna decyzja o przyspieszeniu przeniesienia działalności do chmury spowodowała początkowe fale sprzedaży wśród już osłabionych akcjonariuszy. Jednak teraz koncern nadrobił te straty, pokazując, że strategia Kleina jest skuteczna i przechodzenie na chmurę postępuje.

Eksperci, tak jak bank inwestycyjny Morgan Stanley, widzą w obecnej sytuacji w SAP ogromną szansę dla inwestorów. Wprowadzenie nowej generacji produktu S/4 Hana doprowadziło do "wielkiego cyklu aktualizacji", jak napisano w raporcie Morgan Stanley. Niska penetracja rynku nowych produktów oferuje znaczny potencjał wzrostu, według ekspertów. To skłoniło amerykański bank do rekomendacji zakupu akcji SAP i wyznaczenia celu cenowego na 150 euro. Ogólnie, 21 z 32 analityków, objętych badaniami przez Bloomberga, zaleca zakup akcji, podczas gdy dziewięciu zaleca pozostanie w portfelu, a tylko jeden zaleca sprzedaż.

Pakiet programowy S/4 Hana, który jest wykorzystywany przez wiele firm do modernizacji działu finansowego i optymalizacji procesów, prowadzi między innymi do poprawy przepływu gotówki, ponieważ za korzystanie z niego naliczane są miesięczne opłaty. Dodatkowo, SAP korzysta z dodatkowych sprzedaży uzupełniających produktów w ramach takich projektów. Przemodelowanie koncernu spowodowało pewne nieporozumienia wśród istniejących klientów, ale okazuje się, że jest to udane. W trzecim kwartale SAP zdołał zwiększyć przychody z usług chmurowych o 16 procent i jednocześnie osiągnąć większy zysk. Dyrektor finansowy Dominik Asam podkreślił w rozmowie z analitykami, że rentowność działalności w chmurze można dalej zwiększać. Poszerzenie marży przyczynia się do pozytywnego rozwoju kursu, jak podkreśla Mirko Meier z LBBW. Koncern dotrzymuje swojego obietnicy poprawy rentowności.

Akcje SAP również korzystają z pozytywnego trendu na rynku. W ostatnich miesiącach firmy technologiczne odnotowały znaczne wzrosty kursów. Dotyczy to również indeksu Nasdaq 100, w którym ważne miejsce zajmują takie firmy jak Apple, Amazon, Alphabet, Meta i Netflix. Indeks od początku roku wzrósł o około 47 procent. Spadek wskaźnika inflacji daje nadzieję, że stopy procentowe nie będą dalej wzrastać. Jest to szczególnie istotne dla firm rozwijających się, które często reagują wrażliwie na stopy procentowe, jak podkreśla analityk UBS Michael Briest.

Dynamiczny rozwój sztucznej inteligencji również pobudza wyobraźnię i napędza akcje SAP. Według Mirko Maiera z LBBW, hossa na sztuczną inteligencję jeszcze się nie skończyła, co pokazują również duże dostawcy, takie jak Microsoft, z ich pierwszymi sukcesami. To również pozytywnie wpływa na SAP, ponieważ firma ta ma obiecujące perspektywy przyszłości dzięki asystentowi Joule i udziałom w start-upach, takich jak Aleph Alpha, oraz wzrostom cen do nawet 30 procent.

Nowa wagi ważnych niemieckich indeksów giełdowych będą miały również pozytywny wpływ na SAP. Deutsche Börse podniesie ograniczenie dla pojedynczych wartości, co oznacza, że SAP będzie zwolnione z możliwych kar. Obecnie firma często osiąga maksymalny poziom 10 procent w Dax i TecDax, co prowadzi do sprzedaży przez fundusze, które odzwierciedlają te indeksy. To nie będzie już miało miejsca od 18 marca 2024, gdy pojedyncze wartości będą mogły wynosić do 15 procent.

Dla SAP sytuacja pozostaje trudna pomimo obecnego sukcesu. Aby osiągnąć wyznaczone cele, personel musiał się w ostatnich latach intensywnie wysilać, stosując surową politykę oszczędnościową oraz podwyżki cen. To zadanie nie będzie łatwiejsze w nadchodzących miesiącach. Według analityka UBS, Briesta, konieczne jest dalsze wzrost o 25 do 29 procent w biznesie chmur w celu osiągnięcia prognozy rocznej, co w obliczu niepewności gospodarczej stanowi wyzwanie. SAP musi również poprawić rentowność, aby sprostać oczekiwaniom. Analityk Mirko Maier z LBBW podkreśla, że wskaźnik ten jest szczególnie istotny i spadek marż może prowadzić do utraty wartości akcji. Historia sukcesu SAP jako przedsiębiorstwa działającego w chmurze wciąż się nie zakończyła.