Przyszłość rynku wygląda ponuro, jak podaje komunikat JPMorgan. W chwili obecnej przeciwności na rynku akcji są silniejsze niż wiatr w plecy. Jednak nawet jeśli wielu inwestorów liczy na szybkie ożywienie, muszą się według banku przygotować na bolesną fazę.

Podstawowym powodem są trzy niepokorne przeciwwiatry, z którymi rynek obecnie walczy, wyjaśnił bank w rozmowie z Markets Insider.

Wzrost rentowności obligacji stanowi obecnie duże wyzwanie dla rynku akcji. Osiągnęły one poziom, którego nie było od 2007 roku. Dla akcji staje się to trudne, aby się odbić, zwłaszcza w środowisku, które ma silne podobieństwa do kryzysu z 2008 roku.

Marko Kolanovic z JPMorgan podkreślił, że ostrożna prognoza banku pozostanie niezmieniona, dopóki stopy procentowe utrzymują się na skrajnie restrykcyjnym poziomie, oceny pozostają wysokie, a ryzyka geopolityczne nadal istnieją. Szczególnie niepokojący jest wzrost 10-letniego dochodu, który w ostatnim tygodniu osiągnął nowy szczyt cyklu na poziomie ponad 4,80 procent. Daje to inwestorom "wreszcie" alternatywę dla kupna akcji.

Jednak według JPMorgan szczyt negatywnych skutków polityki stóp procentowych jeszcze nie nadszedł. Opóźnienia w wpływie wysokich stóp procentowych są w tym kryzysie dłuższe, ale największe negatywne konsekwencje jeszcze nadejdą, mówi Kolanovic. Także wzrost cen ropy o około 30 procent w ciągu ostatnich trzech miesięcy pogorszył sytuację dla ryzykownych inwestycji. Kolanovic podkreśla, że obecna sytuacja nie jest identyczna z sytuacją z lat 2007-2008, ale jest wystarczająco wiele paraleli, które wzywają do ostrożności.

Jednym z tych podobieństw jest to, że inwestorzy z powodu aktualnych wskaźników nastrojów wpadają w panikę podobnie jak kiedyś. Jak podaje Markets Insider, wskaźnik Fear & Greed Index CNN osiągnął w zeszłym tygodniu obszar "ekstremalnego strachu", jako że inwestorzy byli zaniepokojeni wysokimi stopami procentowymi.

Tymczasem jednak wrócił on ponownie do obszaru "strachu". Również cotygodniowy sondaż AAII na temat nastrojów inwestorów pokazuje stały spadek optymistycznych reakcji w ostatnich tygodniach, które teraz są poniżej średniego poziomu.

Szczególnie godne uwagi, według Kolanovicia, jest także to, że dyskusje inwestorów na początku kryzysu w 2007 roku dotyczyły tych samych tematów co dzisiaj. Należą do nich przerwa w podwyżkach stóp procentowych przez Fed, odporność konsumentów, łagodne lądowanie gospodarki i mocne miejsca pracy. Te analogie skłaniają Kolanovicia do utrzymania celu dla indeksu S&P 500 na koniec roku na poziomie 4200 punktów, co jest około 4,0 procent poniżej obecnego poziomu.

Dopóki przeciwności nie ustąpią, Kolanovic nie widzi powodu do zwiększania swojego celu kursowego w najbliższym czasie. Ale nie tylko JPMorgan zaleca ostrożność. Przestrzegają również niektórzy z najbardziej znanych topowych inwestorów. Zarządca funduszu hedgingowego, Bill Ackman, spodziewa się spowolnienia gospodarki, podczas gdy CEO Altimeter Capital, Brad Gerstner, przewiduje dalsze podwyżki stóp procentowych.

Jak będzie się rozwijało otoczenie rynkowe w przyszłości, pozostaje do zobaczenia. Możliwe jednak, że na akcje i całą gospodarkę czekają jeszcze większe wyzwania.