W marcu trwały uporczywe naciski inflacyjne, co poddawało w wątpliwość możliwość rozpoczęcia przez Rezerwę Federalną obniżania stóp procentowych już w czerwcu i wzbudzało wątpliwości, czy jest to możliwe w tym roku bez oznak spowolnienia gospodarczego.
Ceny konsumpcyjne wzrosły w marcu w ujęciu rocznym o 3,5%, nieznacznie powyżej prognoz ekonomistów i powyżej 3,2% z lutego. Inflacja bazowa, która wyklucza zmienne kategorie żywności i energii, również wzrosła mocniej niż oczekiwano.
Akcje spadły w wyniku tego, Dow Jones Industrial Average stracił około 1,3%. Rendity amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły, co wskazuje na zakłady, że dane mogą opóźnić i zmniejszyć przyszłe obniżki stóp procentowych.
Kontrakty terminowe związane z wskaźnikiem funduszy federalnych wskazują, że handlowcy spodziewają się, iż stopy procentowe do końca roku osiągną poziom około 5%, co implikuje jedynie jedną lub dwie kwartalne obniżki w tym roku.
"Ciągłe silne naciski inflacyjne" - powiedziała Blerina Uruçi, główna ekonomistka w T. Rowe Price. Ogólny poziom inflacji jest "mocniejszy, niż wymaga tego Fed, aby rozpocząć serię obniżek stóp procentowych wkrótce."
Szczegóły raportu były równie niepokojące, co całkowite liczby. Inflacja bazowa wzrosła, pomimo spadku cen dóbr takich jak nowe i używane samochody. Problemem był sektor usług poza obszarem mieszkaniowym, który obejmuje wszystko od ubezpieczeń samochodowych po opiekę medyczną.
Koszty zakwaterowania wzrosły również o 0,4% w porównaniu do poprzedniego miesiąca, co nadal przeczy prognozom, że wzrost będzie wolniejszy.
W zeszłym miesiącu niewielka większość urzędników Fed uważała, że co najmniej trzy obniżki w tym roku byłyby uzasadnione, gdyby inflacja nadal spadała. Przewodniczący Fed Jerome Powell zasugerował, że jest gotów obniżyć stopy procentowe, ale podkreślił, że bank centralny nie powinien się spieszyć.
Przed środą wielu ekonomistów pozostawało optymistycznie nastawionych, że inflacja w marcu znowu zmaleje. Najnowsze dane skłoniły Jonathana Pingle'a, głównego ekonomistę w UBS, do oczekiwania, że Rezerwa Federalna dokona swojej pierwszej obniżki w wrześniu zamiast w czerwcu i w tym roku przeprowadzi tylko dwie obniżki.
Raport CPI z środy nie będzie ostatecznym słowem na temat tego, co działo się z cenami w ostatnim miesiącu. Preferowana przez Fed miara, która zostanie opublikowana później w tym miesiącu przez Departament Handlu, była niższa niż CPI. Inflacja bazowa według tej miary wyniosła w lutym 2,8%.
Inflacja znacznie osłabła od swojego szczytu w połowie 2022 roku, gdy dane CPI pokazały, że ceny wzrosły o około 9% w porównaniu z poprzednim rokiem.
Ale raport z środy ponownie wzbudził obawy, że "ostatnia mila" walki z inflacją będzie wyzwaniem. Na przykład rdzeń CPI od marca 2023 roku, kiedy wynosił 5,6%, w każdym miesiącu spadał na zasadzie rocznej, lecz ta seria została przerwana najnowszymi danymi cenowymi.
"Kluczowe ryzyko nie polega na tym, że inflacja może wzrosnąć... lecz na tym, że inflacja może nie wystąpić i nie będzie podążać zgodnie z prognozowaną ścieżką do 2% w odpowiednim czasie" - powiedziała w ubiegłym tygodniu prezes Federalnego Banku Rezerwy w Dallas, Lorie Logan.
Badania pokazują, że Amerykanie nadal są sfrustrowani kosztami utrzymania. Wskaźniki zaufania konsumentów poprawiły się co prawda stopniowo, ale ciągle są znacznie niższe niż przed pandemią.
