Inflacja w strefie euro zwolniła w czerwcu i zbliżyła się do celu 2% Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Ceny konsumpcyjne wzrosły w porównaniu rocznym o 2,5%, w porównaniu do 2,6% w maju, co odpowiadało oczekiwaniom ekonomistów przepytywanych przez Bloomberg. Miara, która wyklucza zmienne elementy, takie jak żywność i energia, pozostała niezmieniona na poziomie 2,9%, co było nieoczekiwane.
Po obniżce stóp procentowych o ćwierć punktu w czerwcu urzędnicy EBC sprawdzają, czy inflacja w 20-narodowej unii walutowej spada wystarczająco, aby uzasadnić kolejne obniżki stóp procentowych. Na dorocznym odosobnieniu EBC w Sintrze, Portugalia, prezes Christine Lagarde i główny ekonomista Philip Lane wyrazili wątpliwości, czy zagrożenie inflacyjne zostało już zażegnane.
„Stajemy przed wieloma niepewnościami” - powiedziała Lagarde w poniedziałek wieczorem. „Potrzeba czasu, aby zebrać wystarczającą ilość danych, aby mieć pewność, że ryzyko inflacji powyżej celu minęło.”
Te wypowiedzi sugerują, że decydenci polityczni wstrzymają się w tym miesiącu ze dalszym obniżaniem kosztów kredytów i poczekają do września, gdy będą dostępne nowe prognozy gospodarcze, aby podjąć decyzję o kolejnych krokach. Rynki spodziewają się jeszcze jednego lub dwóch kroków w tym roku – scenariusza, który członkowie rady, tacy jak Gediminas Simkus, Martins Kazaks i Olli Rehn, opisują jako rozsądny.
Der robuste Arbeitsmarkt der Region gibt der EZB Zeit, die Wirtschaft und den Inflationsausblick zu bewerten. Laut einem separaten Eurostat-Bericht hielt die Arbeitslosenquote im Mai bei einem Rekordtief von 6,4%.
Prężny rynek pracy w regionie daje EBC czas na ocenę gospodarki i perspektyw inflacyjnych. Według osobnego raportu Eurostatu, w maju stopa bezrobocia utrzymała się na rekordowo niskim poziomie 6,4%.
Diese Stärke trägt jedoch zu einem anhaltenden Lohnwachstumsdruck bei, der für die EZB vor allem im Dienstleistungssektor ein Anliegen bleibt, wo die Arbeitskosten einen größeren Einfluss auf die Preise haben als im verarbeitenden Gewerbe.
Jednak ta siła przyczynia się do utrzymującej się presji na wzrost płac, która jest szczególnie istotna dla EBC w sektorze usług, gdzie koszty pracy mają większy wpływ na ceny niż w przemyśle przetwórczym.
Lane podkreślił, że EBC ma jeszcze pytania dotyczące sektora usług i że dane z czerwca nie będą wystarczające, aby na nie odpowiedzieć. W rzeczywistości sektor usług w czerwcu pozostał bez zmian na poziomie 4,1%.
Jamie Rush i David Powell z Bloomberg Economics uważają, że utrzymująca się wysoka inflacja bazowa sprawi, że EBC będzie ostrożny w kwestii dalszych obniżek stóp procentowych, a obniżka stóp w lipcu jest mało prawdopodobna.
„Wiemy na pewno, że ostatni kilometr – lub mila – tutaj w Europie będzie wyboisty i trudny”, powiedział we wtorek członek Rady EBC Simkus w rozmowie z CNBC. „W maju mieliśmy wzrost inflacji. Teraz nieco spadła.”
Europejski Bank Centralny prognozuje, że inflacja przez większą część 2024 roku będzie przebiegać bez zmian, ponieważ efekty bazowe znikają ze statystyk. Bank oczekuje znaczących ruchów w kierunku celu w przyszłym roku i osiągnięcia celu do końca 2025 roku.
Nowcast Bloomberg Economics na lipiec wskazuje, uwzględniając najnowsze dane, na wartość 2,3% i prawidłowo przewidział wynik na czerwiec.
Lagarde będzie miała kolejną okazję, aby wypowiedzieć się na temat zmian cen i drogi polityki pieniężnej podczas dyskusji panelowej we wtorkowe popołudnie, w której wezmą również udział przewodniczący Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, oraz Roberto Campos Neto, szef brazylijskiego banku centralnego.
