Amerykański bank centralny Federal Reserve (Fed) stoi przed decydującym posiedzeniem, na którym mogą zostać ustalone warunki dla ewentualnej obniżki stóp procentowych we wrześniu. Pomimo że na nadchodzącym posiedzeniu nie oczekuje się bezpośredniej zmiany stóp procentowych, decyzja ta może mieć jednak duże znaczenie.
Dotychczas przedstawiciele Fed odraczali na wszystkich czterech tegorocznych posiedzeniach kwestię obniżek stóp procentowych na później. Jednak tym razem najnowsze zmiany w inflacji i na rynku pracy mogą sygnalizować urzędnikom, że obniżka stóp procentowych we wrześniu jest bardzo prawdopodobna.
Jeden Grund, warum die Fed diese Woche noch keine Zinssenkung beschließen wird, liegt darin, dass eine solche Maßnahme vermutlich der Beginn einer Serie von Zinssenkungen wäre, um die Zinssätze insgesamt zu senken. Die Fed-Vertreter, die in der Vergangenheit von der Inflation überrascht wurden, möchten mehr Beweise dafür, dass die Inflation tatsächlich nachlässt, bevor sie diesen Schritt unternehmen.
Przyczyna, dla której Fed nie zdecyduje się na obniżenie stóp procentowych w tym tygodniu, polega na tym, że taki krok prawdopodobnie byłby początkiem serii obniżek stóp procentowych w celu ich ogólnego obniżenia. Przedstawiciele Fed, którzy w przeszłości byli zaskoczeni inflacją, chcą więcej dowodów na to, że inflacja rzeczywiście maleje, zanim podejmą ten krok.
Niemniej jednak urzędnicy są coraz bardziej zaniepokojeni, że zbyt długie czekanie może zagrozić szansom na „miękkie lądowanie” gospodarki. Ostatnio przed Kongresem, szef Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, powiedział, że największym wyzwaniem jest obniżenie inflacji do celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2% przy jednoczesnym utrzymaniu zdrowego rynku pracy.
Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, deutete in einem Interview an, dass im Juli keine Zinssenkung gerechtfertigt sei und betonte, dass die Fed zwischen Juli und September viel lernen werde. Er fügte hinzu, dass eine Entscheidung darüber getroffen werden müsse, wie die Zinssätze gesenkt werden können, um die restriktive Geldpolitik zu lockern.
Trzy czynniki przyczyniają się do gotowości Fed do obniżenia stóp procentowych: lepsze wiadomości dotyczące inflacji, oznaki ochłodzenia na rynku pracy oraz zmieniona ocena ryzyka między wysoką inflacją a niepotrzebnym osłabieniem gospodarczym.
Miarą bazowej inflacji, wyłączającą ceny żywności i energii, spadła w czerwcu do 2,6% z 4,3% w poprzednim roku i szczytu 5,6% sprzed dwóch lat. Williams podkreślił, że spadek jest szeroko zakrojony i odrzucił obawy, że powrót inflacji do celu 2% będzie szczególnie trudny.
Stopa bezrobocia wzrosła w tym roku do 4,1% w czerwcu z 3,7% na koniec ubiegłego roku, głównie dlatego, że działalność rekrutacyjna osłabła i dłużej trwa znalezienie nowych pracowników lub powracających na rynek pracy. To ogranicza zdolność pracowników do uzyskiwania wysokich podwyżek płac, które mogłyby utrzymywać wyższą inflację.
Najnowsza uwaga Powella, że rynek pracy „nie jest źródłem szerokiej presji inflacyjnej”, sugeruje, że główne źródło obaw dotyczących możliwych skoków inflacji osłabło.
Wraz ze wznowieniem spadku inflacji i ochłodzeniem na rynku pracy, przedstawiciele Fed stają przed zmianą w rozważaniach dotyczących zarządzania ryzykiem, które często określają jako zarządzanie ryzykiem. Chodzi o to, który problem – lekko podwyższona inflacja czy rosnące bezrobocie – oceniają jako trudniejszy do rozwiązania.
Fed spóźniła się przed dwoma laty z podwyżką stóp procentowych, częściowo ponieważ błędnie zakładała, że inflacja szybko spadnie. Fed mogła skorygować ten błąd, ale musiała szybko podnieść stopy procentowe z blisko zera w 2022 roku do około 5,3% w lipcu 2023 roku, najwyższego poziomu od ponad dwóch dekad.
Niektórzy urzędnicy przedstawili argumenty, które prawdopodobnie wykorzystają, aby przekonać swoich kolegów, że nadszedł czas, aby obniżyć stopy procentowe.
Dennoch haben mehr Entscheidungsträger, darunter auch Daly, angedeutet, dass sie glauben, sich noch etwas Zeit lassen zu können, was den Balanceakt der Fed unterstreicht. Auch bei den jüngsten besseren Inflationsdaten sei man noch nicht bei Preisstabilität angekommen, sagte Daly bei einer Konferenz in diesem Monat.
Polish translation:
Jednak więcej decydentów, w tym także Daly, zasugerowało, że wierzą, iż mogą sobie pozwolić na trochę więcej czasu, co podkreśla równowagę Fed. Nawet przy najnowszych lepszych danych dotyczących inflacji nie osiągnięto jeszcze stabilności cen, powiedział Daly na konferencji w tym miesiącu.
Die Sitzung der Fed in dieser Woche könnte daher entscheidend sein, um die Weichen für eine Zinssenkung im September zu stellen und die wirtschaftlichen Risiken auszugleichen. -> Posiedzenie Fed w tym tygodniu może być kluczowe dla ustalenia obniżki stóp procentowych we wrześniu i zrównoważenia ryzyk gospodarczych.
