Altice's Millionenschwerer Margin Loan auf BT: Risiko und Hoffnung im Telekomsektor. To translate this heading to Polish: "Altice'owy millionowy margin loan na BT: Ryzyko i nadzieja w sektorze telekomunikacyjnym.

Francusko-izraelska firma telekomunikacyjna Altice niedawno zaciągnęła kredyt zabezpieczony akcjami o wartości ponad 1 miliarda funtów na swoje udziały w BT. Ta decyzja podkreśla ryzykowne pożyczki, które wywierają coraz większą presję na rozległe telekomunikacyjne imperium miliardera Patricka Drahiego. Udział Drahiego w wysokości 24,5% w BT został zbudowany za pomocą znacznych kredytów i finansowania pochodnego, co umożliwiło Altice intensywne pożyczanie pod zastaw swoich akcji. Ten wzrost zadłużenia rodzi pytania, czy Drahi będzie w stanie utrzymać udział w BT na dłuższą metę, zwłaszcza w obliczu rosnącego zadłużenia jego konglomeratu. W erze taniego pieniądza Altice przekształciło się z niszowej firmy kablowej w globalnego gigant telekomunikacyjnego. Jednak z ponad 60 miliardami dolarów długu w swoich trzech głównych jednostkach biznesowych, wierzyciele przygotowują się do negocjacji restrukturyzacyjnych z powodu rosnących stóp procentowych i śledztwa karno-prawnego skierowanego przeciwko współzałożycielowi Altice, które budzi obawy. Altice UK, obecnie największy wehikuł inwestycyjny w BT, rozpoczęło budowę 18-procentowego udziału w 2021 roku za pomocą tzw. Funded Equity Collars z BNP Paribas, Citigroup oraz Morgan Stanley. Ta technika łączy instrumenty pochodne z kredytami bankowymi i pozwala inwestorom jednocześnie budować udziały za pożyczone pieniądze oraz zabezpieczać pozycje przed spadkami kursów. W styczniu 2022 roku Altice podpisało nową umowę o kredyt zabezpieczony akcjami z tymi samymi trzema bankami oraz Deutsche Bank, co umożliwiło pożyczenie do 1,5 miliarda funtów pod zastaw akcji BT. Altice wykorzystało większość tego kredytu, aby wycofać niektóre z finansowań Collar. Kredyty zabezpieczone akcjami są uważane za ryzykowne, ponieważ kredytodawcy mogą żądać dodatkowych zabezpieczeń, gdy wartość akcji spada. Te wezwania do uzupełnienia zabezpieczeń mogą zwiększyć presję na inwestorów w trudnej sytuacji finansowej. Banki mogą również przejąć i sprzedać akcje, jeśli kredytobiorca nie wywiąże się z zobowiązań. Z kolei Equity Collars chronią inwestorów przed stratami kursowymi, ale ograniczają potencjalne zyski. W maju 2023 roku Altice zwiększyło swój udział w BT do prawie 25 procent dzięki dalszym finansowaniom Collar. Firma telekomunikacyjna od tego czasu spłaciła część kredytu zabezpieczonego akcjami. BT, którego akcje straciły prawie jedną czwartą wartości od momentu zaciągnięcia kredytu, odnotowało wzrost kursu po przedstawieniu nowych planów przez nową dyrektor zarządzającą Allison Kirkby. Chociaż Altice jest pod presją na rynkach dłużnych, cztery banki, które sfinansowały kredyt zabezpieczony akcjami, nie widzą zagrożenia dla swojej pozycji, ponieważ kredyt jest dobrze zabezpieczony wartością akcji BT. Kolejny znany inwestor, meksykański miliarder Carlos Slim, wszedł na listę akcjonariuszy BT w czerwcu z 3-procentowym udziałem. Altice UK podkreśliło ostatnio, że nadal wysoko ceni zarząd BT i w pełni wspiera jego strategię. Oferta przejęcia zostanie rozważona tylko wtedy, gdy trzeci podmiot złoży ofertę.