Le posizioni della coalizione semaforo sono discordanti in materia di politica finanziaria - come un semaforo con i suoi diversi colori. Ma ora gli esperti economici mettono sotto pressione il Ministro delle Finanze, proponendo una riforma del freno al debito.

Al più alto livello del dibattito politico, il leader dell'FDP Christian Lindner discute del finanziamento degli investimenti, degli alleggerimenti fiscali e dell'aiuto internazionale nel contesto del freno al debito. Per lui, questo non è solo un obbligo costituzionale, ma anche di buon senso economico.

Per la prima volta dall'inizio della pandemia di Coronavirus, quest'anno il governo federale rispetterà il freno al debito. Per Lindner, questo rappresenta un piccolo lusso che gli permette di confrontarsi con i suoi partner di coalizione, SPD e Verdi.

Tuttavia, Lindner combatte da solo per il freno al debito, mentre martedì mattina i cinque saggi economici hanno pubblicato una proposta di riforma per il freno al debito. Allo stesso tempo, il Fondo Monetario Internazionale (FMI) critica la regolamentazione del debito tedesco.

Il Consiglio degli esperti propone che al governo federale sia permesso approvare spese deficit più elevate in periodi di basso indebitamento complessivo. Inoltre, la procedura per l'aggiustamento congiunturale viene modificata e la transizione alle norme sul debito in caso di emergenza resa più graduale.

Questo potrebbe fornire al governo federale un margine finanziario aggiuntivo di oltre 50 miliardi di euro entro il 2027. Le proposte del Consiglio di Esperti riacceseranno il dibattito sull'opportunità del freno al debito.

Gli esperti economici, divisi nelle loro posizioni di politica finanziaria tanto quanto la coalizione Ampel, hanno comunque trovato una posizione comune sul freno al debito.

Questo potrebbe anche essere un segnale per la politica. Gli economisti, nelle loro proposte di riforma, affrontano le controversie più grandi, come ad esempio l'idea di esentare generalmente gli investimenti dalla normativa. Tuttavia, richiedono modifiche di ampia portata nella Costituzione.

Oltre al FDP, anche l'Unione dovrebbe dare il suo consenso, il che al momento è improbabile. Tuttavia, la presidente del Consiglio degli esperti economici, Monika Schnitzer, fa pubblicità al fatto che le proposte aumentano la flessibilità della politica fiscale e non mettono a rischio la sostenibilità delle finanze statali. Nel dettaglio, la proposta include:

1. Flexibilität der Neuverschuldung je nach Schuldenstand

In tempi normali, il freno al debito consente un prestito annuale dello 0,35 percento del prodotto interno lordo. Il Consiglio degli Esperti lo ritiene troppo rigido, dato che gli investimenti vengono "inutilmente" limitati. In determinate condizioni, come per esempio una crescita economica più elevata o tassi di interesse bassi, sono possibili "quote di debito più sostenibili".

Il rapporto debito/PIL indica l'indebitamento totale rispetto alla prestazione economica. Attualmente, la Germania è al 64 percento. La proposta prevede tre scenari: se il rapporto debito/PIL è inferiore al 60 percento, è consentito un prestito annuale dell'1 percento. Se il rapporto debito/PIL supera il 60 percento, è permesso un indebitamento dello 0,5 percento. Se il rapporto del debito pubblico supera il 90 percento, viene ripristinata l'originale presa in prestito dello 0,35 percento.

Secondo le simulazioni del Consiglio, questa riforma porterebbe il rapporto debito/PIL al 59 percento entro il 2070. Senza riforma, la normativa attuale farebbe scendere il rapporto al di sotto del 30 percento.

2. Übergangsregelung nach Krisen

Attualmente le crisi terminate in base al freno del debito cadono sempre il 31 dicembre di ogni anno. Nella Legge fondamentale è stabilito che il Bundestag può dichiarare uno stato di emergenza - come è successo negli ultimi anni a causa di pandemie o preoccupazioni per la sicurezza energetica.

Tuttavia, lo stato di emergenza può essere decretato solo per un anno. A partire dal 1 gennaio, l'indebitamento consentito sarà ridotto nuovamente allo 0,35 percento. Gli effetti degli shock non terminano mai all'improvviso. Sebbene si attenuino rapidamente, si prolungano per anni.

Il Consiglio degli Esperti suggerisce quindi una fase di transizione dopo un'emergenza. "Le crisi hanno spesso impatti ancora avvertibili, anche quando la causa primaria è stata già superata", affermano gli economisti saggi. La fase di transizione potrebbe durare quattro anni, durante i quali il debito consentito potrebbe essere ridotto dello 0,5 percento annuo, oppure tre anni, con una riduzione lineare del debito dello 0,35 percento ogni anno.

Questa riforma crea spazio fiscale e allo stesso tempo rafforza il freno al debito, poiché evita ripetuti dibattiti sulla dichiarazione nuovamente di uno stato di emergenza. Già economisti di ogni orientamento si sono espressi a favore di questa normativa transitoria.

3. Konjunkturkomponente

Lo 0,35 percento non regola solo il nuovo indebitamento annuale, ma viene adattato a seconda della congiuntura economica: in fasi negative sono possibili maggiori debiti, in quelle positive meno. Ciò permette al governo di rispondere alle fluttuazioni economiche e lo obbliga a risparmiare per tempi peggiori. Decisivo per il calcolo è lo scostamento dello sviluppo congiunturale dall'uso normale delle capacità, ovvero dal potenziale dell'economia tedesca.

La stima di questa grandezza è però considerata obsoleta dal punto di vista degli esperti economici e di molti altri economisti. Una riforma è prevista nel contratto di coalizione e potrebbe essere attuata senza modificare la Legge Fondamentale. Durante un workshop economico nei mesi scorsi, il governo federale ha raccolto diverse proposte, che tuttavia differiscono notevolmente le une dalle altre.

Il margine che attualmente offrirebbero varia tra pochi miliardi e un importo più sostanziale a due cifre