I 13 indicatori Levermann nel dettaglio
1. Rendimento del capitale proprio
Redditività di un'azienda. Il Rendimento del Capitale Proprio (ROE) esamina la relazione tra utile e capitale proprio. Con il ROE, gli investitori possono valutare la redditività dell'azienda. In questo modo, si può determinare come il capitale proprio di un'azienda si è remunerato in termini di rendimento nell'ultimo anno.
Quando un'azienda cresce, è necessario acquistare nuovi terreni, costruire proprietà, pagare per macchinari e attrezzature e assumere dipendenti. Per finanziare queste spese è necessario un alto rendimento del capitale proprio.
Per il calcolo: Microsoft aveva un capitale proprio di 118 miliardi di USD nel 2020, dal quale si sottrae l'avviamento (-43 miliardi di USD), ottenendo un capitale proprio tangibile di 75 miliardi di USD. Ora si divide l'utile netto per il capitale proprio tangibile per ottenere il rendimento del capitale proprio (44 miliardi di USD / 75 miliardi di USD = 58,7%).
Attribuzione dei punti:| Punti | Rendimento del capitale proprio |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. Margine EBIT
Confronto della redditività senza tasse e finanziamenti. Con questo rapporto, la strategia Levermann mette in relazione il risultato operativo con i ricavi, permettendo agli investitori di capire quanto proficuamente opera l'azienda.
Il risultato operativo offre l'importante vantaggio che i titoli possono essere confrontati a livello internazionale. Le tasse e i tassi di interesse del rispettivo paese non vengono presi in considerazione. Più alto è il margine EBIT, meglio l'azienda può resistere ai cali di ricavi.
La formula EBIT/Ricavi * 100 è un metodo comune per calcolare la redditività di un'azienda. Microsoft ha generato ricavi di 143 miliardi di USD e un EBIT di 52 miliardi di USD nel 2020. (52 miliardi di USD / 143 miliardi di USD * 100 = 36,4%)
Attribuzione dei punti:| Punti | Margine EBIT |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Quoziente del capitale proprio
Stabilità finanziaria. Con il quoziente del capitale proprio, la strategia Levermann esamina la stabilità finanziaria dell'azienda. Più alto è, più solidamente è finanziata l'azienda. Un basso quoziente del capitale proprio indica che l'azienda è finanziata principalmente attraverso il debito e dipende pertanto da fornitori di capitale esterno.
I titoli finanziari spesso hanno un quoziente di capitale proprio significativamente più basso perché hanno molto debito dovuto al loro modello di business. Le aziende cicliche sono significativamente più vulnerabili con un basso quoziente di capitale proprio, poiché in una crisi può verificarsi rapidamente l'incapacità di pagare gli interessi.
Per calcolare:
Qui si divide il capitale proprio per il capitale totale e si moltiplica per 100. Microsoft aveva un capitale proprio di 118 miliardi di USD e un capitale totale di 301 miliardi di USD nel 2020. (118 miliardi di USD / 301 miliardi di USD * 100 = 39,2%)
Attribuzione dei punti:| Punti | Quoziente del capitale proprio |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. P/E 5 anni
Passato + Previsione. La strategia Levermann utilizza il rapporto prezzo-utili per confrontare il valore attuale di un titolo con il suo utile per azione. Questo indicatore mostra quanti anni impiegherebbe l'azienda per ripagare il prezzo del titolo.
Quando si considera il P/E a 5 anni, si prendono in considerazione gli ultimi 3 anni fiscali, l'anno in corso e le previsioni per il prossimo anno. Tuttavia, quando si considera il P/E, si dovrebbe sempre prestare attenzione anche ai tassi di crescita. Un basso P/E non indica immediatamente un'azienda di prim'ordine.
Calcolo: Prendiamo Microsoft l'utile per azione degli anni 2019-2021 (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), la previsione per quest'anno (9,39 USD) e la previsione per il prossimo anno (10,7 USD). Quindi si calcola il valore medio e infine si divide il prezzo attuale per l'utile per azione. Microsoft al prezzo attuale di 308 USD raggiunge un P/E a 5 anni di 39,4.
Attribuzione dei punti:| Punti | P/E 5 anni |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 o < 0 |
5. P/E forward
Utilizzare le previsioni di utili. Questo è anch'esso il rapporto prezzo-utili. Si considerano solo le stime per l'anno fiscale in corso. Le previsioni medie dell'EPS sono attualmente a 9,34 USD. Quando dividiamo il prezzo per questo valore, otteniamo un P/E forward di 32,9.
Attribuzione dei punti:| Punti | P/E forward |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 o < 0 |
6. Opinioni degli analisti
Valutazioni come indicatore contrarian. La strategia Levermann esamina le opinioni degli analisti in questo criterio e sostanzialmente utilizza esattamente l'opposto dell'opinione della maggioranza, poiché riflettono esattamente quello che il mercato presume. Pertanto, non ci sono grandi movimenti di prezzo quando le aspettative vengono confermate.
Le aspettative sono suddivise in tre livelli: Acquista=1, Mantieni=2, Vendi=3. Qui si cerca il valore medio. C'è un punto bonus se la maggioranza degli analisti dice Vendi.
Assegnazione punti:| Punti | Valore medio |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Assegnazione punti per small-cap:| Punti | Valore medio |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
(Per le Small Caps (capitalizzazione di mercato da 300 milioni di dollari a 2 miliardi di dollari) con un massimo di cinque opinioni di analisti, l'assunzione è considerata credibile. Pertanto, in questo caso non si assume il contrario.) 7. Reazione ai risultati trimestali
Risultati trimestali come indicatore del mercato generale. La strategia Levermann considera in questo criterio lo sviluppo del prezzo delle azioni in relazione all'indice di riferimento.
Assegnazione punti:| Punti | Rapporto di sviluppo dei prezzi |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Revisione dei ricavi
Notizie a breve termine causano cambiamenti. Spesso gli analisti adeguano le loro valutazioni non appena ci sono notizie o altri cambiamenti fondamentali nell'azienda in questione. Più precisamente, la strategia Levermann riesamina l'utile per azione per l'anno fiscale attuale e quello successivo.
Se l'opinione è cambiata di più del 5% nelle ultime 4 settimane, ci sarà un punto bonus o una detrazione di punti.
Assegnazione punti:| Punti | Revisione dell'utile netto |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Prezzo oggi rispetto al prezzo di 6 mesi fa
Sviluppo dei prezzi. Questo criterio nella strategia Levermann è facilmente verificabile. Si esamina il cambiamento di prezzo degli ultimi 6 mesi.
Assegnazione punti:| Punti | Sviluppo dei prezzi (6 mesi) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Prezzo oggi rispetto al prezzo di 1 anno fa
Performance annuale. Qui, nella strategia Levermann, il prezzo attuale viene confrontato con il prezzo di un anno fa.
Assegnazione punti:| Punti | Performance annuale |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Prezzo oggi rispetto al prezzo di 1 anno fa
Inversione di tendenza nello sviluppo dei prezzi. L'11° indicatore può essere calcolato sulla base dei punti di due criteri precedenti. Si verifica se c'è stata un'inversione di tendenza nello sviluppo dei prezzi negli ultimi 6 mesi. Per questo, si considerano i criteri 9 e 10.
Assegnazione punti:| Punti | Criterio 9 e 10 |
|---|
| +1 | 9 = 1 ., 10 = 0 or -1 . |
| 0 | nessuno si applica |
| -1 | 9 = -1 ., 10 = 0 or 1 . |
12. Prezzo oggi rispetto al prezzo di 1 anno fa
Sottoperformance come indicatore. La strategia Levermann calcola le prestazioni del titolo rispetto all'indice di riferimento negli ultimi 3 mesi. Tuttavia, questo criterio viene applicato solo alle società a grande capitalizzazione (da 10 miliardi USD a 200 miliardi USD).
Assegnazione punti:| Punti | Performance al mese |
|---|
| +1 | < Indice di confronto |
| 0 | nessuno si applica |
| -1 | > Indice di confronto |
13. Crescita dell'utile netto
La crescita non deve mancare. I tassi di crescita sono molto importanti quando si valuta un'azienda, poiché i guadagni futuri genereranno più flussi di cassa. Pertanto, nella strategia Levermann, esaminiamo l'EPS previsto per il prossimo anno fiscale (N) e lo confrontiamo con l'EPS previsto per l'anno corrente (A).
Assegnazione punti:| Punti | EPS N - EPS A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | nessuno si applica |
| -1 | > -5 % |
